以太坊交易所 以太坊交易所
Ctrl+D 以太坊交易所
ads

Binary Research:暴跌下的啟示,探尋加密資產的金融屬性周期_ANC:binance-coin

Author:

Time:1900/1/1 0:00:00

兩年加密牛市,BTC最高漲幅曾有20倍;半年輪轉,BTC相對高點已經跌去70%。萬物皆有周期,金融資產投資的周期性非常明顯,傳統風險資本市場價格類似鐘擺波動,大漲之后必有大跌,大跌之后必有大漲,在這兩個極端之間的價格擺動的過程就是投資周期。加密貨幣因其特殊的產業屬性,其周期邏輯更多了幾分獨特的敘事,我們從三個維度來做分析:1.科技屬性—技術發展,對生產力與生產關系的優化;2.商品屬性—供需關系,BTC減半帶來的供需失衡;3.金融屬性—流動性方向,目前高度關聯傳統風險金融市場,所以受美聯儲貨幣政策,利率+資產負債表等宏觀流動性因素影響較大。2018年以來,加密資產和美股指數的走勢關聯度已經超過80%,其金融屬性已經成為其價格影響的主導因素,本文將會對加密資產的金融屬性周期做深入探究。一.美林時鐘

美林時鐘是分析基本面周期的一個模型代表,也是定位市場周期階段的常用工具之一,它將經濟周期與資產和行業輪動聯系起來從而指導資產配置。美林時鐘用經濟增長率和通貨膨脹率這兩個宏觀指標的高和低,將經濟周期分成了四個階段:

Binance引入種子標簽和觀察標簽,幫助用戶識別高波動性和高風險代幣:7月26日消息,據 Binance 公告,由于用戶難以區分創新區和主交易區的代幣,Binance 將于 7 月 26 日推出種子標簽(Seed Tag)和觀察標簽(Monitoring Tag)。種子標簽將取代創新區,并適用于目前在創新區上市的所有代幣,以及未來上市的具有創新性的項目代幣。相較于其他上市代幣,這些代幣可能會有更高的波動性和風險。

此外,Binance 還將推出觀察標簽,這些代幣與其他上市代幣相比,可能會有更高的波動性和風險。[2023/7/26 15:59:24]

圖1:美林時鐘經典的繁榮至蕭條的經濟周期從左下方開始,四個階段順時針推進,分為通貨再膨脹、復蘇、過熱、滯脹四個階段。在一個完整的周期當中,各階段表現最好的資產不同,假如循環從通貨再膨脹階段開始,在此過程中債券、股票、商品和現金依次變現優于其他資產。回測的結果顯示,雖然各個經濟周期有不同的特性,但是都存在一定的共通性,而投資者可以用這些共通性來提升報酬。

Binance在喀麥隆開設非洲法語系國家首個加密教育中心:8月29日消息,Binance宣布在喀麥隆首都雅溫得開設非洲法語系國家首個加密教育中心,該中心將為年輕人提供資源和培訓并且會定期開設技能培訓課程,有助于增加喀麥隆人的職業前景。(TechinAfrica)[2022/8/29 12:54:37]

圖2:美林周期對應資產圖譜美林時鐘實踐過程中的挑戰。在現實過程中,不是每個周期都會按照順序依次輪動;即使按照順序輪動,停留時間很難判斷,尤其是在衰退期,由于美聯儲的政策調節,底部和回轉發生可能很快—大周期和小周期。同時,也不是所有資本市場對宏觀經濟的反應都很及時,比如A股,比如加密市場。最重要的是,資產走勢漸漸脫離經濟基本面,經濟周期對金融周期的映射關系被打破。比如2020年3月之后并非經濟的復蘇期但風險資產上漲;比如2008年金融危機之后,全球大類資產走勢并未完全遵循美林時鐘的資產輪動模式,美國金融市場出現一波股債雙牛格局;與此同時,大宗商品開始進入緩慢下行通道,即使美國經濟由復蘇走向強勁階段,大宗商品市場依然慘淡。另外,經濟周期里面,貨幣周期是會跟著經濟周期來去變動的,貨幣周期又會反作用于經濟周期。例如美聯儲,他就會根據美國經濟的情況來相應的調整貨幣周期。另外還有行業周期及企業周期,對于基本面周期來講比較重要的宏觀周期,其三者是來去相互影響。二.解析周期

Cathie Wood的Ark Invest購買了220萬股Robinhood股票:10月28日消息,盡管Robinhood的加密收入收益不佳,但Cathie Wood的ARK投資管理公司周三仍購買了220萬股Robinhood股票。Robinhood 自首次在納斯達克交易所上市以來已下跌約50%。

此前消息,Robinhood三季度加密貨幣交易收入僅5100萬美元,環比下降78.11%。(coindesk)[2021/10/28 21:05:02]

結合美林時鐘,根據過往不同資產在不同階段的價格走勢,我們可以從加密資產的金融屬性周期看到以下幾個狀態:寬松周期:開始降息→開始QE→降息停止;緊縮周期:美聯儲轉鷹→開始taper→不斷加息→開始QT→加息若干次后停止加息,加息周期結束。

6000枚BTC從Xapo轉入Binance ,價值約3.21億美元:Whale Alert數據顯示,北京時間4月22日08:48,6000枚BTC從多個Xapo錢包地址轉入Binance ,價值約3.21億美元。交易哈希為:3a866375e52efcdfaf2438aff32692d88fdddf707908490836a0967b9e8e4df5。[2021/4/22 20:46:18]

圖3:周期不同階段的資產表現美股及加密資產對應的反應:寬松周期:開始上漲,市場對于風險接受程度提升,風險溢價減小,極端情況出現泡沫;緊縮周期第一階段:殺估值,股價下跌,表現為金融危機。緊縮推升十年期國債收益率,這直接導致無風險利率的上升,引發市場重新平衡投資組合,從風險資產轉向無風險或低風險資產。

2500枚BTC轉入Binance交易所,價值2217.1萬美元:WhaleAlert數據顯示,北京時間05月11日21:17,2500枚BTC從3NRwcy開頭地址轉入Binance交易所,按當前價格計算,價值約2217.1萬美元,交易哈希為:e3586630390de6605791663a3c8866dca7fe5536f69187d7ec2bfb7ad39dc360。[2020/5/11]

圖4:不同階段利率與美股波動緊縮周期第二階段:殺基本面,企業破產,表現為經濟危機。加息后期,在利率提升和QT影響下,經濟出現衰退預期,10y2y利差持續倒掛,極端情況出現大衰退甚至是經濟崩潰。

圖5:不同階段利差與美股波動Taper,加息和QT不一定馬上帶來風險資產下跌,關鍵是緊縮規模和速度對于流動性的影響。三.當前階段

從當下市場形勢來看,通貨膨脹居高不下,GDP增值率減緩,市場處在滯脹階段。另外,美國新房銷售數據和消費企業的數據顯示已經輕微衰退,美國經濟下降的速度快于通脹下來的速度,而且接下來大概率會進入衰退。接下來主要是看衰退深度會不會超過已往周期的調整幅度,以及持續時間是否會很長。

圖6:2000年以來SPX三次下跌走勢從圖6可以看出,2000年的互聯網泡沫帶來的市場下挫持續了29個月,SPX從1500美金跌到最低770美金,三年哀歌,猶在耳畔;2008年的次貸危機SPX從1550美金跌到最低670美金,僅用了16個月的時間,尸橫遍野,歷歷在目。

圖7:SPX近20年在經濟危機中的數據分析如果我們預測2022年的滯脹必然導致經濟衰退進而引發全面的經濟危機,那么無論是下跌時長還是下跌幅度都還沒有到位,所以現在依然是經濟危機的早期階段。四.后勢判斷

以目前形勢判斷,美股還將面臨一輪大拋售,按照過往規律推算,有可能是7/8月財報季,或者11/12月財報季,但美聯儲可能會及時調整政策,所以9月份FOMC會議比較關鍵,危機可能不會持續時間很長,預計到2022年底。一般來講美股兩個階段下跌,但這次不同,復雜的內外環境讓美聯儲也是進退維谷,這次的股市行情的下跌可能會走出三個階段的形態:第一個階段由對通脹的恐慌造成;第二階段是美債利率上升殺估值;第三階段會是經濟衰退殺基本面;但是我們認為第三階段還沒有真正到來,因為過去十年美股的流動性溢價很高,目前還沒有實現真正的價值回歸,流動性風險和信貸風險也沒有充分釋放,那有可能發生大的衰退,持續時間會更長,因此9月份是個關鍵的走勢判斷時間點。結尾

近期市場云譎波詭,Luna獻祭、Celsius擠兌、三箭爆倉,所見皆縮影,任何個體力量都逃不過大經濟周期的裹挾,加密資產亦是如此。在加密資產的金融屬性已然成為主導的當下,對其金融屬性周期的把握愈加重要。原地址

Tags:BINbinanceNCEANCROBBINBinance Wrapped BTCbinance-coinPoo Finance

酷幣下載
「環保賺錢兩不誤」:區塊鏈碳信用交易平臺Flowcarbon融資7000萬美元_CARBO:FLOKIELON幣

Odaily星球日報譯者|念銀思唐 摘要: -Flowcarbon已經為其碳信用平臺融資7000萬美元。-該公司目前正在進行代幣私募,隨后將進行公募.

1900/1/1 0:00:00
縱覽Alameda Research的投資版圖:多領域四面出擊,密集押注Solana各賽道項目_SOLA:solana幣今日走勢圖

作為SamBankman-Fried于2017年末離開華爾街后聯合創立的首家加密領域公司,AlamedaResearch如今已不僅僅定位為加密量化交易公司,也參與投資眾多區塊鏈項目及初創公司.

1900/1/1 0:00:00
加密行情下行,投資者或將再次青睞Staking理財產品?_KIN:kasta幣怎么挖

隨著美聯儲加息50個基點,美股市場與加密市場紛紛開始劇烈下跌,比特幣跌破3萬美金,一眾主流幣價格較跌破支撐位,隨著價格下跌的還有投資者對加密貨幣市場的信心.

1900/1/1 0:00:00
孫宇晨收購Poloniex,將與波場業務全面結合_TRO:tronlink錢包怎么租能量

6月9日,波場TRON創始人孫宇晨宣布聯合波聯儲及多家知名投資機構正式收購知名交易所Poloniex,并同時啟用波場交易所作為其華語社區品牌.

1900/1/1 0:00:00
慢霧:NFT項目verb釣魚網站分析_ECT:AUSDT

據慢霧區情報,發現NFT項目verb釣魚網站如下:釣魚網站1:https://mint-here.xyz/verblabs.html釣魚網站2:https://verb-mint.netlify.

1900/1/1 0:00:00
星球日報 | Binance Labs完成募集五億美元投資基金;goblintown.wtf系列NFT地板價達6.7 ETH(6月2日)_區塊鏈:bittorrent幣怎么樣

頭條 BinanceLabs完成募集五億美元投資基金6月1日,幣安旗下的風險投資與創新孵化機構BinanceLabs宣布完成一筆五億美元的投資基金,出資者均為全球領先的機構級投資者.

1900/1/1 0:00:00
ads