我們先來看一下USDT的資產儲備成分,其實所有的Stablecoin發行商資產儲備都和貨幣市場基金成分類似,都是以現金、高質量的短期債券與票據為主。時間回到2008年,當時最大的貨幣市場基金ReservePrimary的規模達到630億美元,其持有約7800萬美元的雷曼銀行的短期債券。
正是這微不足道的敞口,導致了市場的恐慌。因為雷曼兄弟破產的消息太過突然,ReservePrimary來不及處理手中雷曼的短期債券,這些債券沒人想買賣,也就無法評估其剩余價值。導致他們沒辦法跟投資人確保,他們的100美分與1美元等值。2008年9月16日,ReservePrimary宣布只剩97美分。打破了大眾對于貨幣基金價值永遠為1美元的認知。這導致了現代金融史上,投資人恐慌程度最嚴重的事件。在接下來的兩周內,投資人從貨幣市場基金撤出高達1230億美元的資金。由于1:1兌換的承諾,只要資產負債表稍有瑕疵,就會引發擠兌連鎖反應,從這點看來,貨幣市場基金與Stablecoin具備高度相似性。要了解USDT是不是會暴雷,要先回答兩個問題:1.USDT資產儲備質量的流動性如何?2.USDT有沒有可能像2008年的貨幣市場基金一樣,出現超大量贖回潮?先講第一個問題,USDT資產儲備質量一直以來都在改善,原本有一半是CP,這部分慢慢被T-Bill取代。CPvsT-Bill的比例:2Q21:49%,24%3Q21:44%,28%4Q21:31%,44%1Q22:24%,48%。
彭博社:LedgerX準備提供1.75億美元用于FTX的破產程序:11月30日消息,據彭博社援引知情人士報道,LedgerX(FTX US Derivatives)正準備提供1.75億美元用于FTX的破產程序,這筆資金最早可能在周三轉移,來自LedgerX預留的2.5億美元基金,該基金旨在獲得監管機構批準,在沒有中介機構的情況下清算加密貨幣衍生品交易。LedgerX是FTX集團崩盤后為數不多的幾個仍具有償付能力的公司之一。[2022/11/30 21:11:27]
2022Q2的報告還沒出來,不過根據TetherCTO@paoloardoino的講法,他們在2022年3月之前又贖回了84億美金的CP,2022/5前USDT發行量沒太大改變,合理猜測是轉倉到其他資產去了,這意味著CP占比又下降到了13%左右。T-Bill不談,USDT持有的CP質量也是很不錯的,評級在3A以上的CP比例一直在增加,3A級別的債券可以說是相當安全了。2Q21:93%3Q21:96%4Q21:98%1Q22:99%。俗話說的好,行勝于言。表現流動性最好的方式就是大量贖回的壓力測試,最近一個多月USDT已經redeem了170億美金,流通量減少了20%。其中有100億贖回發生在UST崩盤、整體市場最恐慌的時候。
邁阿密戴德縣:FTX在熱火隊球館冠名權交易結束前已支付2000萬美元:11月14日消息,邁阿密戴德縣長Levine Cava在采訪時表示,FTX在NBA熱火隊球館冠名權交易結束前已向該縣支付了2000萬美元。此外,Levine Cava還表示FTX對戴德縣的和平與繁榮計劃提供了數百萬美元的資助,并稱這是一項重大舉措。[2022/11/14 13:01:00]
綜上所述,我們知道USDT資產儲備一直有在改善,T-Bill的占比是最高的,而過去一個多月USDT也已經證明了短期間大量贖回的能力。單就5/12-5/15贖回潮的表現,可以說USDT的流動性甚至比一些類銀行單位還要好。那么來到第二個問題,假設市場超級恐慌,出現超大量的贖回潮,USDT會不會脫鉤?答案是大概率會,快速贖回意味著需要短期大量賣出資產,稍有滑價都會產生脫鉤的問題。事實上所有Stablecoin都過不了這關,要是真的發生這種超級黑天鵝,你換到USDC也沒用。所以第二個問題更好的問法是,超級贖回潮發生的可能性有多高?USDT有沒有可能像2008年的貨幣市場基金一樣,突然被天量贖回壓垮?首先貨幣市場基金的證券就是個投資工具,除了孳息之外沒其他用途,當信心產生裂痕,所有的投資人都會想要逃。但USDT不一樣,USDT作為老牌Stablecoin,其作用早已遠遠超過了Stablecoin本身,所有USDT交易對造市商都必須持有USDT才能運作。很多OTC出金管道、甚至黑市的交易都必須仰賴USDT。簡單來說,比起可能會因為信心崩潰而樹倒猢猻散的貨幣市場基金,USDT有很大一部分的人根本不會逃,這樣的比例我粗略估計至少占USDT發行量的20%左右。此外,USDT的贖回也不是任何人都可以申請,只有經過白名單驗證的機構才可以直接跟Tether交易,把USDT換成美金。這也導致當極端行情出現,USDT也不太可能短期就被掏光家底,砸鍋賣鐵滑價滑到天邊去。USDT的儲備中有85%是cash&cashequivalent,這部分可以視為「能在短期內迅速賣掉換成現金」的部分,而85%當中有一半以上是流動性很高的T-Bill。
加密貨幣交易所FTX正為收購Robinhood的交易尋求途徑:6月28日消息,據知情人士稱,加密貨幣交易所FTX的CEO正在為與美股經紀商Robinhood的交易尋求途徑。FTX正在內部考慮如何收購這家經紀商,Robinhood還沒有收到FTX的正式收購意向。目前還沒有做出最終決定,FTX可以選擇不進行交易。FTX的CEO周一稱,“我們對Robinhood的業務前景以及我們與他們合作的潛在方式感到興奮。盡管如此,目前沒有與Robinhood進行積極的并購對話。”Robinhood公司的發言人拒絕發表評論。(金十)[2022/6/28 1:35:15]
澳大利亞加密貨幣交易所Swyftx將與股票交易平臺Superhero合并:金色財經報道,澳大利亞加密貨幣交易所Swyftx和ASX交易平臺Superhero周二表示他們將合并,合并后將創建一個10-15億美元的加密貨幣“超級應用程序”。通過支持對加密、退休基金和股票的投資,提供去中心化和傳統金融的訪問權限。交易完成后,預計這兩項業務的服務將捆綁在一個界面下,以供其合計 80萬個客戶群使用。[2022/6/8 4:10:04]
我們假設USDTpair的做市商,跟一些不得不持有USDT的人加起來占總發行量的20%,這些人逃不了,面對Fud也只能腳麻。假設剩下的80%流通量想出逃,這個逃的過程會是:1.USDT因為賣壓而脫鉤。2.套利者介入購買USDT,跟Tether換USD。只有2的套利買盤不足以抵擋1的賣盤,才有可能會導致恐慌蔓延造成更大規模的脫鉤。由于Tether的redeem流程一直很順暢,從發行以來沒關過,這種脫鉤通常都是很短暫的,即便是5/12這種UST崩潰的極度恐慌時刻,都只讓USDT短暫脫錨0.95,很快就反彈。
三箭資本地址再轉出16,000枚ETH至FTX:5月30日消息,據歐科云鏈鏈上天眼監測,今日15:37:39被OKLink ETH瀏覽器標記為Genesis Trading地址經由開頭為“0x0D71”的地址向三箭資本地址轉入16,000枚ETH,隨后地址下的16,000枚ETH于16:07:07被轉出至FTX。截至目前,5月份三箭資本地址已累計轉出超42,700枚以太坊至FTX。[2022/5/30 3:50:45]
這中間不是只有能直接跟Tether交易的套利機構會買,市場其他不怕死的投機性買盤也會介入,就像UST有一大堆根本不會套利的人只是想賭他會回1美元,這些買盤讓UST硬是拖了一周才真的爆掉跌到0.5以下。這種投機性買盤的介入在USDT只會更強,從2017以來行業已經經歷過太多次USDTFud。綜上所述,USDT會暴雷嗎?我覺得機率很低,那些避險基金大概率要賠掉做空的利息,但如果被他們亂fud出一個小坑他們及時平倉還是會賺錢的。所以他們拼命在Fud,懂了嗎?原地址
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作者|PackyMcCormick幾周前,當我與FlatironHealth的聯合創始人ZachWeinberg一同做客播客節目時,我們因加密資產是否有實際用例而發生了爭論.
1900/1/1 0:00:00不管在市場的哪個階段,“奇奇怪怪”的NFT和新玩法是層出不窮。從「萬物成精系」GoblinTown到「暗黑死亡系」WeAreAllGoingtoDie,再到「抗議人格系」GodHatesNFTe.
1900/1/1 0:00:006月30日,全球反洗錢和打擊資助恐怖主義措施的標準制定者——金融行動特別工作組發布了一份關于其加密資產指南的應用情況報告.
1900/1/1 0:00:00今年早些時候,黑客誘騙AxieInfinity的一名高級工程師申請了一家虛構的公司的工作,最終導致AxieInfinity遭受5.4億美元加密貨幣的損失.
1900/1/1 0:00:00頭條 Voyager計劃通過三箭還款、分配新股票和平臺代幣償還用戶資產據官方公告,VoyagerDigital正式啟動破產重組流程,目前平臺上有價值13億美元的加密資產.
1900/1/1 0:00:00Luna價格的失敗不代表Terra鏈的失敗,經常使用Terra鏈的用戶一定體會過Terra帶來的流暢交互體驗.
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