一文剖析DCG資產結構，如何解決10億美元的漏洞？_COIN:COI

Genesis是加密領域唯一提供全方位服務的主要經紀商，它在使大型機構獲取和管理加密貨幣風險方面發揮了關鍵作用。Genesis是DCG產品組合中最重要的拼圖之一，但如今卻不知道Genesis將會何去何從。DCG現在面臨著10億美元的漏洞，他們該怎么辦？我決定盡可能地從外部分解他們的資產。我們知道，在2021年出售給軟銀時，他們的估值為100億美元，而GBTC在那一年的費用大約為5億-7.5億美元，資產管理規模為380億美元。這可以讓我們按價值大致了解帝國中的每個組成部分。

知情人士：美國SEC計劃起訴Paxos違反投資者保護法:金色財經報道，據知情人士透露，美國證券交易委員會已告知加密貨幣公司Paxos Trust Co.，計劃起訴該公司違反投資者保護法。

據知情人士稱，美國SEC的執法人員向Paxos發出了一封名為“韋爾斯通知（Wellsnotice）”的信函，稱Paxos發行和上架的數字資產BinanceUSD（BUSD）是一種未注冊的證券。Paxos發言人拒絕置評，幣安在聲明中稱：“BUSD由Paxos發行和擁有，它只授權其品牌。我們將繼續監測相關情況。”

據悉，“韋爾斯通知”是美國SEC對在美上市公司進行民事訴訟前發出的非正式提醒，接到通知的上市公司可以在收到正式訴訟前跟SEC進行溝通和協商。（WSJ）[2023/2/13 12:02:53]

假設DCG的優惠條款年費為5億美元，每個組件價值8倍——這將使灰度的估值達到約40億美元。假設Genesis的其他大型業務可能也是30億美元左右。我們還可以猜測，他們的Luno買斷賬面價值至少為10億美元。他們的歷史投資，我猜想會累積到2億美元的現金投資，并且在投資時可能有8億美元的賬面價值，因為當時是牛市。所以我想我們正在尋找類似這樣的東西來進行細分。從外部來看，這些是大概的數字，但它可以讓我們衡量他們的風險投資組合是什么樣子的。

幣安NFT全球負責人：NFT的最終目標是實現藝術領域的“技術復興”:6月9日消息，幣安NFT全球負責人Helen Hai表示，該交易所正尋求提供課程，讓女性從NFT中盈利。

在阿姆斯特丹舉辦的Money 20/20大會的舞臺上，Helen Hai談到了區塊鏈在消除藝術界和其他領域的中介方面的好處。她表示，NFT的最終目標是藝術上的“技術復興”。

Helen Hai還稱，一項技術是否有價值在于它能否解決現實世界中的問題。“科技應該是一種帶來價值的工具，”她補充說，“有了我們的平臺，任何人都可以成為藝術家。”（The Block）[2022/6/9 23:02:58]

1inch已支持直接從Rocket Pool智能合約鑄造或銷毀rETH:11月1日消息，聚合交易協議1inch針對Rocket Pool的rETH兌換進行了優化，將Rocket Pool的質押合約直接集成到1inch聚合協議中，允許直接從Rocket Pool的智能合約鑄造或銷毀rETH。也就是說，用戶不再需要手動將rETH的市場價格與直接從Rocket Pool鑄造/贖回它的成本進行比較，1inch將通過使用這兩種來源的任意組合來提供較優價格。[2022/11/1 12:05:38]

分析師：Coinbase將從MakerDAO向Coinbase轉移約16億美元USDC中受益:金色財經報道，Oppenheimer分析師Owen Lau在給客戶的一份研究報告中表示，Coinbase Global 將從MakerDAO向Coinbase Prime潛在轉移的約16億美元USDC中受益。Lau稱，在Coinbase Prime上增加的 USDC 將有助于公司獲得資產并幫助Coinbase進行類似提案的能力，同時還可能擴大 USDC的總潛在市場并提高其收入份額。Oppenheimer將Coinbase的股票評級為跑贏大盤，目標價為107美元。在周五的交易中，股價約為每股 65.45 美元。[2022/10/22 16:35:17]

現在我們知道幾件事：流動性下降了70%以上；風險投資減價很嚴重，而且進展緩慢；他們似乎很著急；廣告收入在這個領域也下降得很嚴重。因此，讓我們重新評估一下：灰度資產管理下降，所以收入更像是2億美元/年，倍數更低，所以可能值20億美元。如果你看一下私募的變化，Luno也可能會下降50%。如果我們檢查他們持有流動性的每種貨幣的最大持有者，我們假設他們是前10名的持有人，這大約是5000萬美元，以及可能還會有5000萬美元的ETH/BTC。

我們知道他們至少持有2.5億美元的GBTC，所以讓我們假設費用已累積到這個數額。我們知道CMC在牛市中以4億美元的價格賣給了Binance——Coindesk的流量和附加值可能只有它的1/10，所以除非有人為了品牌而購買它，否則我們可以將其價值削減到4000萬美元。而且說實話，不知道Foundry現在是否在賺錢，或者是否仍然存在，保守起見，我將其認定為0美元。這些外部分析給我們帶來了這樣的總覽，估值為44億美元：

考慮到市場當前的崩潰方式，這似乎仍然是樂觀的，難怪他們不能就此籌集10億美元。因此，讓我們假設他們想要按照優先順序拯救Grayscale、Genesis和Luno。但他們可能做不到，因為他們要處理賬面價值5億美元的問題。由于GBTC、ZEC、ETC、ZEN以及其他一切流動頭寸的市場稀薄，如果他們獲得其中許多資產賬面價值的75％以上，我也會感到驚訝，他們的出售會給這個搖搖欲墜的市場帶來巨大的拋售壓力。他們的風險投資組合如此之低，是因為他們的許多最好的投資已經在上一個周期退出了--目前的投資組合有點不怎么樣。因此，為了籌集10億美元，他們似乎必須：賣掉一些股權；賣掉所有的風險投資；賣掉所有的流動資金賣掉Luno/Coindesk/Foundry。并希望他們的價值會很高。也許他們運氣好，有人出高價買了，或者他們設法將Grayscale或Genesis的一部分賣給了像富達這樣的大公司。但是，他們有可能不得不放棄其他一切來拯救自己。我的猜測是：如果本周他們不能完成一輪融資，那么大部分的東西將被賣掉。如果他們不能及時獲得融資，那么他們將不得不考慮將灰度本身剝離出去。這是一個有趣的風險模型，因為我們仍然不清楚他們是否負債/融資。但我們知道，如果他們不能完成融資，那么將會帶來規模巨大的影響，這值得我們盡可能地建立一個風險模型。原地址

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