USDC危機過后，穩定幣市場近況如何？_穩定幣:USDC

受到合作銀行倒閉的影響，近期美元穩定幣USDC面臨流動性危機。根據CoinGecko的數據，USDC在3月11日的價格最低跌至0.8788美元，日跌幅超過12%。同時，USDC脫錨還造成接受其作為質押資產的其他穩定幣，如DAI和FRAX等也經歷了不同程度的脫錨。盡管USDC的危機在3月13日已經得以解除。但是作為曾經最受信賴的穩定幣，USDC此次脫錨仍然給穩定幣市場帶來了諸多變化和思考。中心化的法幣穩定幣脫錨是否給了其他類型的穩定幣“可乘之機”？市場中的穩定幣流動性是有所下降還是有所上升？危機發生時穩定幣主要流向哪里？PAData分析了穩定幣的基本概況和市場數據后發現：1）6種法幣穩定幣的平均市值全部上漲，9種基于加密資產的穩定幣的平均市值全部下跌，這表明市場對法幣穩定幣的信心仍然比較堅挺，基于加密資產的穩定幣受到的傳導利空影響更大。2）當前USDC市值約為USDT的47%，不到一半。TUSD的市值增長超54%，漲幅最大。USDT、DAI、LUSD、USDP、GUSD、FLEXUSD、USDD等的市值也有所增長。3）18日交易所穩定幣存量約為214.61億美元，較11日下跌11.02%，外流速度較快。4）13種主要穩定幣在3個Uniswapv3、Curve和AAVEv2中的總鎖倉量從11號的34.64億美元下跌至18號的32.97億美元，跌幅約為4.83%。5）11日，DEX中穩定幣交易對的交易總額達到了231.7億美元，遠超本月初日均10億美元左右的規模。USDC、USDT、DAI這3種穩定幣之間的交易構成了危機下穩定幣在DeFi中的主要流動路徑。這種變化也表明了用戶對法幣穩定幣的信心。01、TUSD近期市值激增超54%，USDC危機更利空將其作為抵押品的穩定幣

Paxos金庫鑄造超1.28億枚BUSD:金色財經報道，Whale Alert 監測數據顯示，北京時間2023年1月31日05:55:59，Paxos金庫鑄造128298152枚BUSD。[2023/1/31 11:37:40]

USDC脫錨致使其本身和其他穩定幣的市值出現明顯波動。僅從11日的市值較10日的環比變化來看，可以發現主要穩定幣跌多漲少。此次多米諾骨牌中倒下的“第一張牌”USDC的市值下跌了2.5%，但受到更大影響是SUSD、DOLA、MAI和USTC，市值跌幅在2.8%-5.0%之間，除此之外ALUSD、BUSD、FRAX、MIM、USDJ和FPI的市值也有所下跌，但跌幅不大。另外9種穩定幣在當天的市值反而有所上漲，其中漲幅最大的是USDP，環比上漲超11%。其次，DAI、FLEXUSD、LUSD、TUSD的漲幅在1.0%-3.5%之間。18日的市值較11日變化大多延續了11日的環比變化，比如USDT、TUSD、DAI、LUSD這4種穩定幣18日的市值較11日繼續上漲，其中漲幅最高的是TUSD，超過了54%，USDT也上漲超6%。而USDC、BUSD、MIM、SUSD、DOLA、USDX、ALUSD這7種穩定幣18日的市值較11日繼續下跌，其中跌幅最高的是MIM，超過了17%，USDC也下跌超過14%。除此之外，還有一些市值在危機后轉升為跌的穩定幣，比如USDP、GUSD、FLEXUSD、USDD。

聯合國難民署接受250萬美元BUSD捐贈:4月6日消息，聯合國難民事務高級專員公署 (UNHCR) 從幣安慈善機構接受了250萬美元的BUSD穩定幣捐款，這些捐款將用于救治和支持從烏克蘭逃往鄰國的難民。據悉，俄烏沖突爆發以來，該國（烏克蘭）已收到超過 1 億美元的加密貨幣捐贈。（Cointelegraph）[2022/4/6 14:08:26]

從這兩個時間段各類型穩定幣的平均市值變化來看，USDC的危機并沒有造成法幣穩定幣的集體崩盤，反而無論是在11日較10日的市值變化中，還是在18日較11日的市值變化中，6種法幣穩定幣的平均市值都是上漲的，平均漲幅分別為1.83%和2.41%。可見市場對法幣穩定幣的信心仍然比較堅挺。

但是，USDC的危機缺持續利空了基于加密資產的穩定幣尤其是抵押品中包含USDC的穩定幣，無論是在11日較10日的市值變化中，還是在18日較11日的市值變化中，9種基于加密資產的穩定幣的平均市值全部下跌，平均跌幅分別為0.74%和1.42%。另外，算法穩定幣在此次危機中表現出了一定的彈性能力，盡管在11日較10日的市值變化中，4種算法穩定幣的市值平均下跌了1.26%，同期平均跌幅最大。但在18日較11日的市值變化中，市值平均上漲了2.82%，同期平均漲幅也最大。02、危機后USDC市值已不到USDT一半，超百種穩定幣中法幣穩定幣是絕對主流

BitMart 交易所即將支持TRC20-USDC充值和提現:據官方消息，BitMart交易所將支持TRC20-USDC的充值和提現功能。充值功能將于2021年7月15日18:00（香港時間）開啟；提現功能將于2021年7月18日18:00（香港時間)開啟。

據悉，USDC已經在波場鏈發行，目前流通量已突破1.1億枚，波場TRON在穩定幣領域已布局四大穩定幣，包括USDT、USDJ、TUSD、USDC，波場TRON穩定幣生態更趨完整。

USD Coin（USDC）是一個完全可抵押的對標美元的穩定幣，它提供詳細的財務和運營透明度，并在美國貨幣流通法的框架內運行，而且跟多家銀行機構和審計團隊合作。2018年10月，Circle和Coinbase共同宣布成立Centre聯盟，這是Centre的第一個穩定幣開源項目。[2021/7/15 0:53:46]

根據DefiLlama的數據，目前市場中已經超過100種穩定幣，總市值約1333.88億美元。截至3月18日，USDT依然是穩定幣“龍頭”，市值約為767.4億美元。其次是USDC，市值約為360.3億美元。兩者合計總市值1127.64億美元，約占穩定幣總市值的85%。經過此次危機后，USDC當前市值約為USDT的47%，不到一半。可見這仍然是一個“二八效應”明顯的市場，因此PAData接下來將只聚焦當前市值最高的20種穩定幣進行進一步分析。在這些主要穩定幣中，除了USDT和USDC以外，目前市值超過10億美元的穩定幣還有BUSD、DAI、TUSD、DAI和FRAX，其市值分別約占穩定幣總市值的6.22%、4.08%、1.53%和0.78%。另外，市值超過1億美元的穩定幣包括USDP、USDD、GUSD、LUSD、USTC、MIM、SUSD，其他穩定幣的市值則在4800萬美元至8800萬美元之間。

幣高CtopEX將于5月16日開放ICP/USDT交易對:據官方消息，幣高（CtopEX）交易所將于5月16日9:00上線ICP,開放ICP/USDT交易對。

Dfinity是一個去中心化的網絡設計項目。團隊開發了一套計算機網絡協議Internet Computer Protocol（ICP），通過ICP協議，開發者利用點對點網絡計算資源建立一個虛擬的區塊鏈計算機網絡。在此網絡上，現有的軟件以及智能合約都可以進行部署，并具有區塊鏈可追溯，不可篡改和分布式的特性。[2021/5/16 22:07:45]

從穩定幣類型來看，這些主要穩定幣分屬四大類，分別是法幣穩定幣、基于加密資產的穩定幣、算法穩定幣、加密資產抵押和算法的混合穩定幣。目前，市值最高的仍然是法幣穩定幣，但高市值的穩定幣中，數量最多的卻是基于加密資產抵押的穩定幣，一共有9種。不過，基于加密資產的穩定幣通常都接受法幣穩定幣作為抵押資產，從這種意義上來說，這兩種類型的穩定幣是同源的。另外一個新景象是，除了Ethereum仍然是包括USDC、DAI、FTAX等多種主要穩定幣在內的主鏈以外，其他多條公鏈上也出現了市值較大的穩定幣。比如受到手續費影響，Tron已經超越Ethereum成為USDT的主鏈，同時Tron還是TUSD、USDD、USDJ的主鏈。另外，Optimism、Polygon、Kava上也都有市值較大的穩定幣。穩定幣作為流動性的媒介，越來越多的出現在不同公鏈上，對不同公鏈的DeFi發展而言有著積極意義。03、交易所存量跌至214億美元，穩定幣購買力跌至短期低點

每小時新增1850個持有以太坊USDT的地址，較一月底增加10倍:金色財經報道，據Glassnode數據，以太坊區塊鏈每小時記錄了1850個新的持有Tether（USDT）的地址，自今年1月下旬以來，這一數字已增加了10倍，突顯了基于ERC20的USDT的快速增長。[2020/5/22]

區塊鏈分析公司Chainalysis在16日發表博客文章稱，當市場動蕩時，中心化交易所的資金外流通常會激增，因為用戶可能擔心在交易所倒閉時無法使用他們的資金。根據CryptoQuant對交易所穩定幣存量的監測來看，確實印證了這種說法。根據統計，3月18日交易所穩定幣存量約為214.61億美元，較3月11日USDC脫錨當天的241.20億美元下跌了11.02%，外流速度較快。不過，有意思的是，11日交易所穩定幣存量較10日上漲了3.49%，即增加了8.14億美元。這可能與用戶在11日為避險，而在交易所進行穩定發表兌換有關。

另外，此次穩定幣危機還影響了穩定幣的購買力。穩定幣供應指數是衡量市場潛在購買力的一個常用指標，指BTC市值相對于所有穩定幣總市值的比率，SSR越低意味著穩定幣供應越充分，潛在的購買壓力越強，價格越可能上漲。截至3月18日，SSR大約為4，處于布林線上軌附近，且較11日的3.08大約上升了30%，近期上升明顯。這與近期BTC價格回升有關，在資產價格短期較快上升的情況下，穩定幣市值因脫錨危機反而整體下降，所以SSR表現為小幅上升，實際購買力下降。這為市場回歸牛市帶來了更多不確定性。04、DEX中穩定幣間交易量激增至231億美元，當前存貸款利率跌至月初水平

危機之下，不僅交易所中穩定幣大量流出，而且與穩定幣交易密切相關的3個DeFi協議，Uniswapv3、Curve和AAVEv2中穩定幣鎖倉量也有所下降，但幅度要小很多。根據統計，13種主要穩定幣在3個DeFi中的總鎖倉量從11號的34.64億美元下跌至18號的32.97億美元，跌幅約為4.83%。

其中有一些穩定幣的鎖倉量18日較11日的變化值得關注，比如此期間，USDT在3個DeFi協議中的鎖倉量都大幅上升，最高在Uniswapv3中上升超94%，最低在Curve中也上升近40%。而USDC的鎖倉量則在Uniswapv3和Curve均有所下跌，且跌幅不小。另外，FRAX、TUSD、SUSD、LUSD、MIM、USDD、MAI的鎖倉量在這3個協議中全部下跌，FRAX和TUSD在AAVEv2中的鎖倉量下跌超70%。相反，法幣穩定幣BUSD和GUSD的鎖倉量則在上升。從DEX中各穩定幣交易對的類型能更準確地捕捉到近期穩定幣在DeFi中的流向。3月11日，DEX中穩定幣交易對的交易總額達到了231.7億美元，遠超本月初日均10億美元左右的規模。而且，當天穩定幣與其他代幣交易對的交易總額也達到了79.9億美元，同樣創造了一個小高峰。總體而言，USDC脫錨后，穩定幣之間的交易變得極為活躍。如果進一步觀察主要穩定幣的穩定幣交易對的交易量，可以看到，11日USDC穩定幣交易對的交易量達到104.3億美元，而USDT達到了85.1億美元，DAI約為37.1億美元。有理由推測，這3種穩定幣之間的交易構成了危機下穩定幣在DeFi中的主要流動路徑。

這與Chainalysis早前發表的觀點是一致的，DEX上USDC的購買量激增是由于對法幣穩定幣的信心，一些用戶在USDC相對便宜的時候買入，并押注它會重新與美元錨定。USDC脫錨后對借貸市場的存借款利率也均有較大影響，其中，USDC和DAI的存借款利率走勢基本類似“V”型，即借款需求與存款規模變化相當或更小，但相對而言波動都不大。而USDT、TUSD、GUSD、LUSD、SUSD的存借款利率走勢則基本類似“Λ”型，即危機發生時，借款需求變化大于存款規模變化，流動性相對不足。不過，目前借貸市場的存借款利率均已恢復至月初水平。

穩定幣是加密世界與法幣之間最主要的一座“橋梁”，而其中與現實世界聯系越密切的“組件”，比如受監管的美元穩定幣，越有可能成為系統的脆弱點。不過，正因為如此，其抵抗風險的能力比純粹建立在加密世界中的上層資產要更強，因為中心化的管理能更有效的牽制這種風險，就像USDC因SVB接受多方注資而化險為夷一樣，這是用戶對受監管的法幣穩定幣的信心來源，同樣也是穩定幣越來越被監管當局關注的原因。

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