淺談STO的未來機遇：Web3淘金熱中賣鏟子？_STO:Storage area network anywhere

在香港Web3嘉年華的閉幕式中，萬向區塊鏈董事長、HashKeyGroup董事長肖風發表了壓軸演講《Web3應用的三代幣模式》，結論是「Web3創業項目應該選擇STO」。這個結論的背景是HashKey拿到了香港唯二的交易牌照，Web3公司可以在這里進行STO。那么STO是什么？能否代表「代幣化的未來」？未來的機遇在哪里？本文盡量用最少的文字講清楚。1.STO是什么？

STO，即證券型代幣發行，簡單來說就是把證券給代幣化。lCO也是把證券給代幣化，但啟動lCO沒有任何門檻，幾乎等同于「首次空氣幣發行」，所以2017年流行了一段時間之后，到2018年名聲就臭了。于是一些Web3公司開始探索新的發幣方式。比如換湯不換藥的lEO，給發幣增加了一道審核——讓交易所拿自己的信譽來擔保，這個黑色幽默決定了后來約等于「首次空氣幣發行」。與此同時，STO這個概念也被提出來，就是在馬耳他這種加密友好國家里發幣，但也僅限于在馬耳他合法。要知道馬耳他的人口才4萬多，還不到天通苑小區常住人口的十分之一……所以這種STO就是項目方花錢給ICO買了個PR的素材。2.香港的STO和馬耳他的STO有什么不同？

研究：BTC增強了個人自主權:金色財經報道，芬蘭瑞典語圖爾庫大學的Ville Kokkom?ki進行的一項新研究顯示，非暴力抵抗運動如何利用比特幣來規避國家金融審查制度。研究報告稱，比特幣增強了個人自主權，并通過實現無國界、抗審查和無需許可的交易來抵抗金融審查。

作為Kokkomaki研究和平、調解和沖突的碩士論文的一部分，該研究首次收集了比特幣在非暴力抵抗運動中使用的綜合數據集。該項研究特別關注兩個案例，其中包括女權主義聯盟(Feminist Coalition)是一家總部位于英國的非政府組織，支持尼日利亞正在進行的EndSARS運動；加拿大的Freedom Convoy則抗議Covid-19疫苗的強制和限制。這兩項運動本質上都是非暴力的，但都面臨著州一級嚴格的金融審查，在審查被引發后不久就轉向增加比特幣籌款。[2023/7/14 10:55:20]

馬耳他的STO與香港的STO都是「合規的lCO」，不過馬耳他與香港有著本質的不同——香港是世界級金融城市、亞洲金融中心、全球最自由的經濟體……也就是說，在香港合規發幣，你就能合規地向全球市場銷售。而且拋開市場不談，就STO本身的要求而言，它們也有著天壤之別——馬耳他的STO花小錢就能買到，但在香港啟動STO的流程和標準就跟在香港發行證券差不多，所以含金量截然不同。3.香港的STO是否會迎來爆發式擴張？

Poloniex已上線FERC和BERC代幣:據官方消息，Poloniex交易所已于香港時間2023年6月5日20時開啟FERC交易，并于同日21時開啟BERC交易。

據悉，FERC是erc20.cash平臺上的第一個代幣，Fair ERC-20（簡稱FERC20）為ETH網絡公平分發代幣提供了新的解決方案。Fair BERC20（BERC）則在以太坊智能合約中實施了基于BRC-20的序號以改善公平發行。[2023/6/5 21:17:20]

香港支持STO，是港府和大陸加密資本的合作——港府需要新資本的涌入來彌補過去幾年流失的資本，大陸加密資本需要合規和背書，而STO就是雙方合作的最大公約數。預期拉滿，未來能否如愿迎來爆發式增長？這完全取決于準入門檻。如果上幣以及投資的門檻比較低，那么吸引力甚至能超過lCO。如果你知道多年前僅靠內地散戶支撐的地方金融資產交易平臺的話，那么市場容量遠遠大于內地的地級市的香港就更可想而知了。不過這個假設不成立，至少就目前來看，香港的監管原則是「相同風險，相同方法」，即使放寬也不會差太遠。4.所以我們應該期待STO的什么？

眾議員Madison Cawthorn除購買LGB Coin，還購買了ETH:金色財經報道，周五，眾議員Madison Cawthorn遲來披露了可疑的加密貨幣交易，Cawthorn透露，他于12月21日購買了價值 100,001 美元至 250,000 美元的LGB Coin加密貨幣。這筆交易是在他于 12 月 29 日在 Instagram 上發帖稱“明天我們去月球”前八天進行的，以回應他與聯合創始人合影的照片。一天后，該加密貨幣的價值因與 NASCAR 車手達成贊助協議的消息而飆升 75%。眾議員Madison Cawthorn于 12 月 31 日出售了價值 100,001 美元至 250,000 美元的LGB Coin加密貨幣。這筆交易可能至少收回了他在美元價格暴漲之前為加密貨幣支付的費用。此外，Cawthorn還透露，他在12月27日購買了價值 1,001 美元至 15,000 美元的以太坊，并在 12 月 31 日購買了價值 1,001 美元至 250,000 美元的以太坊。

金色財經此前報道，美眾議員Madison Cawthorn因涉嫌“拉高出貨”某加密貨幣而遭眾議院調查。（CNBC）[2022/5/28 3:46:29]

由于香港可預期的監管政策，證券型Token不必抱有期待，因為夠資格發行證券型Token的Web3公司直接上市就行了，那個市場容量更大。NFT直接對標數據資產市場即可，所以可以判斷它有市場，但不大。功能型Token倒是值得期待，它的定位是生態積分，是免費贈送的而非融資工具。HashKey會先打個樣——發行平臺幣HSK。不過最值得期待的不是上述三種代幣，而是STO服務商……STO需要專門設計代幣經濟學、法律結構以及代幣鑄造等，才能在受監管的交易平臺上掛牌交易，這就需要專業的STO服務商以及相關配套服務。這就像在淘金熱中賣鏟子，不管淘金能不能成功，賣鏟子總是一個穩妥且真的能賺到錢的生意。不管STO能不能完成它的敘事——繼華爾街模式、硅谷模式之后開創出屬于Web3的共享資本模式，但至少會有一波資金愿意為政策紅利來充值。

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