Multicoin：簡述 DeFi 永續合約協議 Perpetual Protocol 工作原理_MULTI:perp幣前景

本文發于鏈聞，作者為KyleSamani，MulticoinCapital管理合伙人

有這樣一個流傳已久的笑話，所有的金融創新其實可以歸結為兩點：找出提高杠桿的方法，以及將風險進行捆綁/拆分，從而讓投資者更有效地定價資產。

其中，第一個重大的金融創新要追溯到十五世紀的債務與股權分離。它將風險進行拆分，創造了兩種風險持有者：債務和股權。

金融市場在過去20年的發展速度提升了1000倍，但總體的金融結構基本沒有發生變化，大多數資本流動的方式不外乎：債務、股權、優先股、期貨和期權。

證券化的出現提高了大規模資本配置的整體效率，但經過證券化的絕大多數標的資產并沒有實質性的改變。在金融結構上也是如此：提供這些復雜產品的大銀行基本上都是利用上述流行工具來對沖潛在風險。

提醒：Fantom基金會向受Multichain攻擊影響的用戶分發FTM為不實消息:金色財經報道，此前媒體報道的，Fantom基金會向所有受影響的用戶緊急分發FTM，所有與FTM鏈進行交互的用戶都有資格領取代幣為虛假消息，此賬號為虛假賬號，請用戶注意甄別，避免與之交互。

金色財經注：Fantom基金會真正的賬號粉絲數為：498632。[2023/7/8 22:25:41]

在新型金融結構方面，信用違約互換和債務擔保證券在過去20年飛速發展。它們都能夠拆分風險，讓投資者根據擔保和潛在資本成本更有效地為資產定價。

而在加密行業，DeFi生態系統正以驚人的速度試驗新的金融結構。例如基于流動池做市商的大量工具呈現寒武紀式的爆發，包括期權和現貨交易。

加密瀏覽器Opera正在添加對Layer 1網絡multiversx的支持:金色財經報道，加密瀏覽器Opera正在添加對Layer 1網絡multiversx的支持，允許用戶在瀏覽器界面內交易其原生代幣、連接 NFT 和訪問去中心化應用程序。[2023/5/19 15:13:49]

但實際上近十年來最重要的金融創新為BitMEX于2016年推出的「永久掉期合約」，又稱「永續合約」。市場當前的許多金融結構都專注于合成資產的交易，但我們認為永續合約是正確架構的第一梯隊。這一點在經驗上也很明顯。現階段，加密貨幣的合約交易量是現貨的3-10倍，而其他合成資產的交易量又只占現貨的一部分。其實市場已經非常清晰：相對于合成資產交易，永續合約是最理想的金融結構。同時我們預計永久掉期合約將成為未來十年非常流行的一種資產類別。

Multichain Protocol將在合并升級前約6小時暫停以太坊跨鏈服務:9月14日消息，Multichain Protocol將在以太坊合并升級前約6小時暫停以太坊區塊鏈跨鏈服務，Multichain僅支持升級后的PoS鏈。[2022/9/14 13:27:41]

因此，早在2020年八月份，我們就領投對專注于永續合約的新型自動化做市商協議?PerpetualProtocol完成了一輪180萬美元的投資！

其中，來自AlamedaResearch、ThreeArrowsCapital、CMSHoldings、ZeePrimeCapital以及BinanceLabs的伙伴，著名的加密貨幣天使投資人AlexPack、AndrewKang、TonySheng、CalvinLiu、GeorgeLambeth以及ReganBozman也參與了此次投資。

Multichain成為TRON DAO Reserve的第六位成員和白名單機構:據官方消息，跨鏈路由協議Multichain正式成為TRON DAO Reserve的第六位成員和白名單機構。

波場聯合儲備（TRON DAO Reserve）由波場網絡牽頭成立，主要目的為保護區塊鏈行業與市場，緩解極端與長期下行行情，解決金融危機來所帶來的恐慌性問題。同時，波場聯合儲備也將作為初期托管人來維護波場去中心化穩定幣 Decentralized USD (USDD) 的權限管理并以其儲備金融資產擔保，保證 USDD 匯率穩定。[2022/5/18 3:25:29]

此后，團隊的各項工作推進都非常良好。一個月前Perp.fi已經正式上線，在過去一周的交易量為3.04億美元，使得它成為截止撰文時以太坊的第六大去中心化交易所。今天他們剛發布了一篇博客，對主網上線一個月以來取得的成果做了一個全面回顧。為了探究Perp.fi飛速增長的原因，我們有必要仔細分析一下它的架構和團隊。

原德意志銀行部門副總裁加入Multicoin Capital投資團隊:4月30日消息，原德意志銀行股票衍生品銷售和結構副總裁VishalKankani加入了加密貨幣投資基金Multicoin Capital的投資團隊。VishalKankani表示，將專注于整個加密生態系統的投資，并協助MulticoinCapital提供治理機制和代幣經濟學。

Multicoin Capital是一家總部位于美國德克薩斯州的加密貨幣投資基金，Multicoin Capital管理合伙人KyleSamani表示，Multicoin Capital投資代幣而不是公司，需要使用新工具才能在一定規模上運作。公司一直在搭建自己的安全技術，以確保投資者資金不會失竊。其安全方法主要基于三點：備份、冷存儲和多重簽名。[2021/4/30 21:14:04]

關于永續合約

Perp.fi是一項突破性的金融設施，它融合了CeFi和DeFi的優勢：永續合約交易員期望的CeFi式杠桿，以及DeFi系統AMM提供的流動性和簡便性。

傳統的AMM存在著一些弊端，其中最突出的是做市商單方面臨的無常損失和資本效率低下。Perp.fi通過消除掛單方，從根本上解決了這兩個問題。Perp.fi中只存在吃單方！

那么它的工作原理是什么？Perp.fi團隊的這篇?博客?有詳細的解釋，下文為簡單概括。

Perp.fi由虛擬化自動做市商驅動。在與vAMM進行交易之前，交易者需要將抵押品存入一個金庫，該步驟與其他衍生品交易所一樣。存入抵押品后，他們就可以像在中心化交易所那樣交易永續合約，只有一個關鍵區別：在中心化交易所中，交易者的對手方是中心化限價訂單簿的掛單方，而Perp.fi交易者的交易對手為vAMM本身。Perp.fi的vAMM采用與Uniswap相同的xy=k曲線。

由于vAMM是虛擬化的，因此k值也是虛擬的——這意味著它可以根據交易量、未平倉利率、融資利率和其他市場數據，通過算法進行調整。隨著k值的增加，交易者的滑點更低。

Perp.fi為交易者提供了其他永續合約平臺具有的所有功能，它通過一個融資利率來平衡多頭和空頭。V1版本采用Chainlink作為價格預言機，提供參考基礎指數。該融資利率公式與FTX交易所的相同。Perp.fi還有一個保險基金，用來確保做單成功的交易者能夠獲得收益。

Perp.fi通過一種代幣PERP驅動。PERP代幣具有以下幾個功能。首先，PERP持有者對整個協議進行治理，管理著包括交易費、資產上線、保險基金管理等參數。其次，在保險資金耗盡的極端情況下，PERP持有者將充當最終的后盾。如果發生這種情況，該協議會鑄造新的PERP代幣并進行拍賣，拍賣所得支付給獲勝的交易者。

Perp.fi的創始人?馮彥文和?李紹剛是連續創業家，他們在過去15年里創辦了7家公司。在iPhone出現之前，他們是移動應用開發的先驅，開發過早期的實時社交和移動體驗，最近在加密領域也深耕了好幾年。由于沉迷金融工程和衍生品的設計原理，他們在研究DeFi的復雜性之后，意識到開發基于vAMM曲線永續合約的可能性。

在過去的幾個月，我一直與Perp.fi團隊緊密合作，發現他們非常謙虛，工作也很努力。他們組建了一支優秀的團隊，吸引了眾多投資者和顧問。一路上，他們在每個節點都很務實、深思熟慮，執行也非常流暢。

Perpetual協議最優越之處或許在于它可以交易具備公共價格的任何資產，即它可以交易加密貨幣、商品和/或任何類別資產的永續合約。得益于無需許可和抵抗審查的特性，Perp.fi將惠普保全球幾十億人口，對大眾進入金融市場進行平民化，讓他們享受其提供的流動性。我們為能夠參與其中感到無比興奮。

披露：Multicoin已制定、維持和執行合理設計的書面政策和程序，以識別和有效管理與其投資活動有關的利益沖突。MulticoinCapital對本報告所列資產在公開發布后的三天內遵守「無交易政策」。MulticoinCapital為Perpetua協議的投資方并持有PERP代幣。

來源鏈接：multicoin.capital

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