中金：數字貨幣對金融行業的影響正在發生_數字人:數字人民幣新型詐騙風險提示

本文來源于中金點睛，原文標題《中金：數字貨幣對金融行業的影響正在發生》，作者為中金公司嚴佳卉、張帥帥、王瑤平。

2020年以比特幣為代表的數字貨幣價格快速上升、4月Libra第二版白皮書發布，10月國際清算銀行BIS與7國央行共同設立的聯合工作組就央行數字貨幣發布首份研究報告、中國央行數字人民幣開啟試點，數字貨幣引起全球關注。我們重點關注積極擁抱數字貨幣的金融機構，尋找投資機會。

國內來看，目前工農中建等國有銀行正在參與數字錢包開立試點，另外就數字化轉型而言，招行銀行、工商銀行、建設銀行、平安銀行、寧波銀行、浙商銀行等均在積極打造數字化能力，詳見《銀行：數字銀行重構金融供給，場景/生態經營提升觸達和洞察力》。

參考美國經驗，目前美國共有9家銀行公開向加密貨幣公司提供服務，該類銀行被稱為加密貨幣友好銀行，其中2020年SilvergateBank、SiliconValleyBank、SignatureBank股價跟隨加密貨幣的價格和交易量上漲。

摘要

近期以比特幣為代表的數字貨幣行情火爆，我們認為主要緣自部分投資者認可其“數字黃金”屬性。該類貨幣更準確的叫法應當為加密貨幣，是基于某種加密算法創建的數字貨幣。

截至2021年2月18日，按市值排序，全球前兩名的加密貨幣為比特幣和以太幣，我們認為其行情火爆主要由于國際上部分投資者認可其價值，即加密貨幣在理想狀態下：

1）可用于全球支付交易、交易匿名、費用低廉；

2）沒有存儲成本；

3）不由任何機構或組織決定發行量，例如比特幣協議限定了供給總量，因此使其具有類似于“黃金”的保值抗通脹屬性。但需注意的是，加密貨幣“去中心化”存在監管風險；基于區塊鏈技術的加密貨幣幣值不穩；基于區塊鏈的支付網絡難以實現實際生活所需的每秒交易筆數。

不同于美國私人組織機構設計推廣的加密數字貨幣，中國央行致力于研究并推出的數字人民幣是基于國家信用的電子化現金，具有法幣地位。

1）近年來數字經濟發展加速，數字貨幣的推出是在數字經濟時代連接起居民、企業和金融機構的交易等需求。

2）央行數字人民幣是紙幣人民幣的替代、是電子化人民幣的一種，相比現金和銀行卡支付更為便捷，相比第三方支付具有法幣地位。

3）通過央行數字貨幣錢包，交易雙方可脫離中介機構實現點對點的貨幣交易和雙離線支付，實現隱私保護。

4）Facebook等機構計劃推廣穩定幣Libra，可能對各國法幣造成未知的沖擊。

央行數字貨幣推出后，我們認為金融服務形態可能發生改變，而金融機構的數字化能力可能是未來市場競爭的重要因素。

央行數字貨幣推出后，金融機構提供的金融服務形態可能發生改變，既包括金融機構對基礎設施和服務渠道形態的改造，也包括對支付、存貸、理財、風控等業務流程的重塑。這些變化趨勢，從2013年起就已經初現端倪，我們認為央行數字貨幣的推出將加速這一過程，且更多銀行機構會深度參與其中，而非僅僅是互聯網公司。

雖然央行數字貨幣本身不會對行業競爭格局造成影響，但在如何銜接央行數字貨幣新系統、如何應對數字貨幣帶來的不確定性時，各家機構再次處于同一起跑線。我們認為，除了渠道、場景、數據運用、產品研發、基礎設施建設等競爭力驅動因素之外，數字化能力在未來市場競爭中的重要性明顯提升。

風險

我們認為創新和監管會呈現動態平衡的狀態。我們持續關注數字貨幣發展對金融行業的影響，也關注其中可能存在的風險，包括數據安全及隱私保護、數據資產歸屬權、新型金融風險等。

中金：香港虛擬資產監管新規生效，推動香港虛擬資產行業及Web3生態穩健發展:金色財經報道，中金發布研究報告稱，近期，香港證監會最終定稿《適用于虛擬資產交易平臺營運者的指引》、且于2023年6月1日《指引》生效后開始正式接受虛擬資產交易平臺牌照申請。我們認為，《指引》有望在有效保護投資者的前提下，推動香港虛擬資產行業及Web3生態穩健發展，長遠看或有望進一步鞏固香港國際金融中心地位。此外，我們認為《指引》兼顧創新與穩定、著力平衡監管合規要求與行業發展需要，有望推動行業可持續、負責任地發展。[2023/6/2 11:54:08]

正文

數字貨幣對金融行業的影響正在發生

近期以比特幣為代表的數字貨幣行情火爆，主要緣自部分投資者認可其“數字黃金”屬性

本文中的數字貨幣更準確的叫法應當為加密貨幣，加密貨幣是數字貨幣的一種，是基于某種加密算法創建的數字貨幣。

截至2021年2月18日，按市值排序，全球前兩名的加密貨幣為比特幣和以太幣，市值分別為9426億美元和2003億美元；按2021年2月18日交易額排序，前兩名為泰達幣和比特幣，交易額分別為212億美元和189億美元。

?比特幣誕生于2008年，網名為中本聰的個人或組織發布了相關論文和開源軟件。比特幣及其支付系統具有去中心化的特點、可以點對點無中介傳輸、交易由加密算法驗證并記錄于被稱為區塊鏈的公共分布式賬本中。

比特幣是一種被稱為“挖礦”行為的激勵，而不是由特定機構控制和發布，協議中設立了“減半”事件，因此總供應量有限。

?以太幣誕生于2015年，和比特幣一樣，也是去中心化的、基于區塊鏈技術的加密貨幣，但基于的協議與比特幣不同。以太幣沒有數量上限，僅可用于以太坊網絡，而不適用于其他地方。

?泰達幣誕生于2015年，是穩定幣的代表。鑒于比特幣等加密貨幣幣值波動劇烈，穩定幣應運而生，泰達幣幣值與法幣錨定，背后有充足的法幣現金或現金等價物作為保證金，1個泰達幣可隨時在泰達平臺上兌換為1美元，技術上亦使用區塊鏈。

我們認為以比特幣為代表的數字貨幣行情火爆，主要由于國際上部分投資者認可其潛在價值，認為依托于區塊鏈、電子加密等技術的數字貨幣在未來的世界會有使用需求、或存在儲存價值。具體而言，加密貨幣在理想狀態下：

?1）可用于全球支付交易、交易匿名、交易費用低廉；

?2）沒有存儲成本；

?3）不由任何機構或組織決定發行量，而是基于約定好的某電子協議，具體而言例如比特幣協議限定了供給總量，因此使得其具有類似于“黃金”的保值、抗通脹、抗風險屬性。

但需注意的是，加密貨幣雖有上述優勢，但仍有相當多的投資者認為其“去中心化”屬性存在監管風險；此外，基于區塊鏈技術的加密貨幣幣值不穩，基于區塊鏈技術的支付網絡可實現的每秒交易筆數遠低于日常生活所需；同時，比特幣算力逐步被幾大礦池壟斷，因此其“去中心化”屬性在部分投資者看來已名不符實。

圖表:比特幣漲跌主要原因：是否有更多居民和企業認可其支付功能；監管對比特幣的約束；市場對避險資產的需求

資料來源：雅虎財經，中金公司研究部

圖表:交易較為活躍的加密貨幣行情：2020年以來行情火爆

中金宏觀：不能低估美聯儲緊縮對美股帶來的持續性影響:1月23日消息，中金宏觀表示，美股因為貨幣政策收緊而下跌，美聯儲會停止緊縮，通常被稱為“美聯儲看跌期權”（Fed put）。但我們認為，這次美聯儲為股市“托底”的門檻較高，一個原因是美國通脹已大幅超標，美聯儲很難輕易放棄緊縮。美國CPI通脹已經高達7%，美聯儲在緊縮方向上已無路可退。指望美聯儲迅速放棄緊縮是不現實的，這也解釋了為何在過去一周，許多投資者都想逢低買入，但逢低買入的買家卻始終未能出現。鑒于此，我們不能低估美聯儲緊縮對美股帶來的持續性影響。（金十）[2022/1/23 9:07:23]

資料來源：雅虎財經，中金公司研究部

圖表:主流國家在Libra1.0白皮書推出后對于Libra在本國推行的態度:各國政府對數字貨幣的態度偏謹慎

資料來源：Bloomberg、Reuters，中金公司研究部

圖表:基于區塊鏈技術的主流數字貨幣難以達到滿足大眾消費級別的高頻交易速度

資料來源：萬得資訊，中金公司研究部資料來源：Cointelegraph(https://cointelegraph.com/news/who-scales-it-best-inside-blockchains-ongoing-transactions-per-second-race；https://36kr.com/p/963801802038791)，36氪，中金公司研究部注：天貓、網聯+銀聯選擇高峰時段的交易TPS，不同數字貨幣TPS為2019年初估算數據。

圖表:比特幣的算力逐漸中心化，被幾大礦池所壟斷，因此部分投資者認為其“去中心化”屬性已名不符實

資料來源：BTC.com、中金公司研究部

央行數字貨幣與上述加密數字貨幣有所不同

不同于美國私人組織或商業機構設計并推廣的加密數字貨幣，中國央行致力于研究并推出的數字人民幣是基于國家信用的電子化現金，具有法幣地位。

?以國家信用為背書的央行數字貨幣不同于商業機構設計并推廣的加密數字貨幣，主要差異表現為總量由央行調節、基于國家信用、幣值更為穩定。

2020年4月17日，中國央行數字貨幣研究所宣布，數字人民幣研發工作正在穩妥推進，數字人民幣體系在堅持雙層運營、M0替代、可控匿名的前提下，基本完成頂層設計、標準制定、功能研發、聯調測試等工作，并先行在深圳、蘇州、雄安、成都及未來的冬奧場景進行內部封閉試點測試。

?中國官方禁止商業機構的代幣發行。

2017年9月4日，中國人民銀行等七部門聯合發布《關于防范代幣發行融資風險的公告》，公告明確，“代幣發行融資是指融資主體通過代幣的違規發售、流通，向投資者籌集比特幣、以太幣等所謂‘虛擬貨幣’，本質上是一種未經批準非法公開融資的行為，涉嫌非法發售代幣票券、非法發行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動”。

聲音 | 中金：數字貨幣推出后對政府用戶有望最快產生作用:中金點睛發文指出，央行數字貨幣的推出，除了為消費者提供的一個新的廣覆蓋、跨平臺的支付手段以外，也會實現有助于提升貨幣政策操作的準確性，助推人民幣國際化，以及更為有效的打擊金融犯罪。中金認為，我國有望成為全球第一個發行央行數字貨幣的國家。

就投資者需要關注哪些與央行數字貨幣相關的行業變化，中金認為，央行數字貨幣的發行對當前電子支付體系的沖擊較小，但可能加速商業銀行、支付機構等商業機構之間的分化。但隨著場景應用的增加，獲得數字貨幣運營資質的機構其客戶活躍度和粘性有可能增加。金融IT服務商有望收獲銀行機構改造升級核心交易系統帶來的商業機會。我們認為，數字貨幣推出后對政府用戶有望最快產生作用，并逐步影響到企業用戶；相對而言，個人客戶對數字貨幣的使用可能進展最慢。[2019/11/19]

此外強調“代幣發行融資中使用的代幣或‘虛擬貨幣’不由貨幣當局發行，不具有法償性與強制性等貨幣屬性，不具有與貨幣等同的法律地位，不能也不應作為貨幣在市場上流通使用”，此后，代幣發行融資全部停止、代幣融資交易平臺關停、各金融機構和非銀支付機構不再開展相關業務。

我們認為以比特幣為代表的無國家信用背書的加密數字貨幣在投資時存在較大的監管風險。

?目前多國提出探索央行數字貨幣。根據國際清算銀行關于央行數字貨幣的第三次調查問卷報告，這一在2020年4季度發出的問卷調查覆蓋了全球65家央行，共涉及21個發達經濟體與44個發展中經濟體，占到全球72%的人口與全球91%的經濟產出，其中有86％的央行表示，他們至少在考慮發行CBDC的利弊，高于上一年的80%。

此外，目前有60％的央行正在進行CBDC實驗或是概念驗證，在2019年只有42％，報告預測，在未來三年內，代表世界五分之一人口的央行可能發行通用的CBDC。

當然報告也強調，雖然對CBDC的研究逐漸興起，但距離全球采用CBDC可能仍需要數年的時間，有一半的央行在2019年表示，他們短期內“有可能”發行CBDC，而在2020年的調查中，他們將這種情緒下調為“可能”或“不太可能”。

在接受調查的央行中，CBDC的合法性仍然是一個懸而未決的問題。48％的央行不確定他們是否有權發行數字貨幣，而26％確定他們沒有。

圖表:各類貨幣概念區分

資料來源：Libra白皮書，比特幣白皮書，中證網，中金公司研究部

圖表:央行數字貨幣研究進程跟蹤，目前已多地試點

資料來源：中證網，新華網，中金公司研究部

圖表:國際清算銀行給出的央行數字貨幣14大核心

資料來源：BIS，中金公司研究部

圖表:國際組織及各國政府對央行數字貨幣的表態

資料來源：BIS官網，Bloomberg，中金公司研究部

央行數字貨幣推出后，金融服務形態可能發生改變

分析 | 中金公司：關注比特幣價格上漲對半導體需求的拉動:中金公司發文指出，5月12日，比特幣價格時隔8個月重返7000美元。歷史上，比特幣價格波動較大，2017年12月，幣價達到近20000美元的高點；2018年12月，幣價低至3100美元，低于典型礦機螞蟻S9當時的關機幣價3900美元。幣價的波動直接影響著加密貨幣相關的半導體產業鏈的發展。我們認為，若幣價持續上漲，將對全球半導體需求有明顯拉動作用。[2019/5/14]

數字經濟發展加速，數字貨幣在線上鏈接起居民、企業和金融機構。據中信信息通信研究院數據測算，2019年我國數字經濟增加值規模達35.8萬億元，占GDP比重的36.2%，電商網購、網絡直播等新興數字產業依然不斷涌現。

尤其是在疫情之下，大量的消費、娛樂、辦公活動遷移至線上，數字貨幣的推出是去適應新的經濟環境。

?央行數字人民幣是紙幣人民幣的替代支付工具、是電子化人民幣的一種。在數字經濟時代、移動互聯網時代，使用央行數字人民幣相比使用現金和銀行卡均更為便捷，相比第三方支付，央行數字人民幣具有法幣地位，即在中國境內個人、企業、機構均不可拒絕接受央行數字人民幣，且背后是國家信用；另外央行數字人民幣可實現雙離線支付，即雙方在無網絡狀態下亦可進行支付。

?央行數字人民幣可脫離中介機構實現點對點的貨幣交易。與現金類似的，使用央行數字人民幣可以直接進行支付、交易、民間借貸、民間投資，不需要綁定銀行或其他中介機構，也不需要網絡，只要雙方都有央行數字人民幣錢包，碰一碰即可完成。

?央行數字人民幣錢包與銀行賬戶或非銀支付機構賬戶發生關系的情景包括：將賬戶的錢充入央行數字人民幣錢包、將央行數字人民幣錢包中的錢轉入賬戶以購買理財產品等。

圖表:我國數字經濟規模不斷發展，各行業數字化進程加快

資料來源：中國信息通信研究院，中金公司研究部注：數字經濟規模是當年價的增加值

圖表:“禮享羅湖”數字錢包測試示例

資料來源：深圳之窗https://city.shenchuang.com/city/20201012/1560961.shtml，中金公司研究部

圖表:“禮享羅湖”商家收款示例

資料來源：經濟觀察報，中金公司研究部

圖表:央行數字貨幣建行內測錢包示意圖

資料來源：Blockbeats，中金公司研究部

圖表:數字貨幣測試中數字人民幣、子錢包、“硬錢包”樣式

資料來源：移動支付網，中國經營報，中金公司研究部

央行數字貨幣推出后，金融機構提供的金融服務形態可能發生改變，既包括金融機構對基礎設施和服務渠道形態的改造，也包括對支付、存貸、理財、風控等業務流程的重塑。

中金公司認為 區塊鏈近期再次受到廣泛關注是市場逐漸成熟表現之一:中金公司最新觀點認為，區塊鏈近期再次受到廣泛關注，與此前不同的是，此次市場更為關心比特幣背后的區塊鏈基礎技術和行業應用。這是市場逐漸成熟表現之一，但仍需警惕行業起步初期的泡沫和風險。目前區塊鏈技術已被證明能夠廣泛應用于金融、能源、社會服務等行業，其中金融領域的應用空間最為明確。仍然繼續看好區塊鏈對支付、保險、信用、清算等金融環節的優化和落地進展。[2018/1/11]

這些變化趨勢，從2013年起就已經初現端倪，我們認為央行數字貨幣的推出將加速這一過程，且更多銀行機構會深度參與其中，而非僅僅是互聯網公司。

?金融服務渠道方面，央行數字貨幣的推出貨幣存取、支付、匯兌等服務由線下向線上遷移，物理網點和物理機具如ATM機的使用頻次可能下降；而手機APP、直銷銀行等線上渠道可能成為更重要的競爭戰場。

根據央行數據，聯網POS機數和ATM數于2019年同比首次出現下降。根據Questmobile數據，支付寶APP月活由2014年12月的1.5億人提升至2020年12月的7.7億人，銀行APP以工行和招行為例，工商銀行+工銀融e聯月活由1967萬人提升至1.2億人，招商銀行+掌上生活月活由4949萬人提升至1.2億人。

?配套技術如風險防控、支付網絡等亦需跟隨央行數字貨幣的推出而改版升級，例如安保技術由傳統的紙幣防偽、運輸和存儲安全拓展到電子加密技術的研發。

?金融機構所掌握的數據特征發生改變。央行數字貨幣的推廣將為銀行APP端沉淀更多C端用戶線上交易數據，且不同于以往低頻、滯后的數據，新型數據具有實時、連續的特點，即在交易等行為發生時就立刻被自動計入數據庫。

數據的從少到多、從斷點到連續、從滯后到實時，對金融服務機構而言使用價值更大、更值得深入挖掘，以改善獲客、經營和風控，與此同時，也對數據捕獲、數據歸集、數據存儲、數據分析、數據加密等數字化能力和基礎設施搭建提出更高的要求。

?獲客方面，依托于更多的交易乃至娛樂、社交、交通、生活繳費等數據信息，銀行獲客模式由線下單點營銷向線上批量獲客模式轉型，有利于擴大金融服務覆蓋范圍，尤其是有利于普惠客群的金融需求開發和觸達。

具體而言，央行數字貨幣推廣后，線上數據信息增加，銀行獲客方式由原先客戶經理的線下掃樓掃街擺攤等轉為線上的客戶標簽和客戶畫像分析，并基于此進行有針對性的線上批量廣告或優惠投放，實現精準營銷獲客以降低單客獲客成本、擴大獲客范圍、提升獲客成功率。對于普惠客群，曾經獲客難獲客貴的問題可能得到部分解決。

?在貸款業務的運營和風控方面，依托于線上數據，尤其是更多連續的、實時的、自動記錄的交易數據，銀行可進行信用貸款投放，部分解決了信息不對稱問題，我們預計銀行針對小微企業和個體工商戶的信用貸款占比可能提升，有利于抵押資產較少的普惠客群獲得信貸資源。

此外，貸款審批和投放流程上無需人工，節省了成本。對比互聯網普惠信貸提供商的代表網商銀行和傳統普惠信貸服務提供商泰隆銀行，從當前的財務數據來看，后者仍在經營成本和信用成本方面存在優勢，但趨勢上看可能需要加強線上信貸模式研究、加快線下信貸模式的科技賦能、提升綜合金融服務能力，以在線上信貸技術更為成熟之后應對競爭。

?存款理財方面，數字貨幣和相關渠道的搭建使得小額投資更為便捷，部分現金和活期存款可能被現金管理類產品代替，銀行需積極把握資管、理財、代銷等業務的發展機遇。

圖表:聯網POS機數和ATM數于2019年同比首次出現下降

資料來源：中國人民銀行，中金公司研究部

圖表:非現金支付中移動支付和非銀支付機構網絡支付金額占比提升

資料來源：中國人民銀行，中金公司研究部注：1）非現金支付按工具業務種類分為票據、銀行卡、貸記轉賬、直接借記、托收承付、國內信用證、非銀支付機構支付；按指令載體分為銀行電子支付之網上支付、銀行電子支付之電話支付、銀行電子支付之移動支付、非銀支付機構的網絡支付；2）自2018年第二季度起，實體商戶條碼支付業務數據由網絡支付調整至銀行卡收單進行統計。

圖表:非現金支付中移動支付和非銀支付機構網絡支付筆數占比提升

資料來源：中國人民銀行，中金公司研究部注：1）非現金支付按工具業務種類分為票據、銀行卡、貸記轉賬、直接借記、托收承付、國內信用證、非銀支付機構支付；按指令載體分為銀行電子支付之網上支付、銀行電子支付之電話支付、銀行電子支付之移動支付、非銀支付機構的網絡支付；2）自2018年第二季度起，實體商戶條碼支付業務數據由網絡支付調整至銀行卡收單進行統計。

圖表:零售支付市場的占領可帶動較高的APP月活，幫助金融機構獲得更多的潛在金融客群

資料來源：Questmobile，中金公司研究部

圖表:互聯網普惠信貸提供商代表網商銀行VS傳統普惠信貸服務提供商泰隆銀行，可能需要進一步加強科技賦能、綜合金融服務能力以應對互聯網企業的競爭

資料來源：公司公告，萬得資訊，中金公司研究部

數字化能力將成為金融機構未來市場競爭的重要因素

中國指定部分機構參與央行數字貨幣試點，并提出技術中性的賽馬機制。央行數字貨幣研究所所長穆長春表示，“DC/EP采取的是雙層運營體系，央行做上層，商業銀行做第二層”，“幾家指定運營機構采取不同的技術路線做DC/EP的研發，目前屬于賽馬狀態，誰的路線好，誰最終會被老百姓接受、被市場接受，誰就會跑贏比賽”。

從此前在深圳、蘇州、北京等地舉行的數字人民幣試點活動來看，數字人民幣APP的數字錢包開立限于工、農、中、建等六大國有銀行；第三方支付企業主要參與擴展數字人民幣應用場景、驗證數字人民幣受理的接口、標準化以及區塊鏈技術可追蹤性等，包括京東、美團、拉卡拉等。

央行數字貨幣本身不會對行業競爭格局造成影響，但我們預計，除了曾經的場景、渠道等因素外，金融機構的數字化能力會成為未來市場份額爭奪的重要因素。

在當前的金融行業競爭中，渠道、場景是金融機構和第三方支付公司獲客的重要抓手，數據的積累運用、產品的快速迭代、相關的基礎設施建設是實現高效客群經營和穩健風控的基礎，央行數字貨幣的推出本身并不會改變金融行業的競爭格局，但在如何銜接央行數字貨幣新系統、如何應對數字貨幣帶來的不確定性時，各家機構再次處于同一起跑線。

我們認為，除了上述渠道、場景、數據運用、產品研發、基礎設施建設等因素之外，數字化能力在競爭中的重要性明顯提升，同時數字化能力也會進一步加強金融機構在原競爭力驅動因素的優勢。

招行銀行、工商銀行、建設銀行、平安銀行、寧波銀行、浙商銀行等均在積極打造自身數字化能力，詳見《銀行：數字銀行重構金融供給，場景/生態經營提升觸達和洞察力》。

?招商銀行于2014年提出打造金融科技銀行，于2016年正式提出金融科技戰略，以金融科技為核動力，加快數字化轉型，以招商銀行、掌上生活兩大APP月活快速增長作為提升客戶體驗的重要突破口，將招商銀行的服務優勢從線下向線上遷移。

2017-19年科技投入占營收的比例由2.1%上升至3.7%，1H20末研發人員達8119人，是2017年的4.8倍，占奧全集團人數的9.2%。

?工商銀行于2020年12月18日舉辦“科技驅動、價值創造”專題反響路演，工行于2015年就制訂了清晰的科技發展戰略，2019工行科技部門人員1.65萬人，占全部員工人數的3.7%，科技投入164億元，占營收的1.9%。

具體而言，轉型包括：1）5年前啟動IT架構轉型，由IBM大機切換為雙核心架構。

2）獲客方面，由基于關系的單一模式向場景化批量模式轉型。

3）客戶營銷方面，由廣撒網式的廣告宣傳向基于客戶線上數據的精準智能營銷轉型。

4）風控方面，由人控向機控轉變，未來再向智控轉變。

5）服務主場地由網點轉變為手機銀行APP。

6）科技部門和業務部門的合作模式由瀑布式轉型為敏捷團隊式。詳見《工商銀行：金融科技重塑經營模式，有利于獲客、運營和風控》。

?平安銀行以全面AI化的AIBank為內核，構建開放銀行生態，自下而上打造數據知識層、技術中臺層、業務中臺層、場景應用層的結構化AIBanker體系，賦能場景獲客。截至2020年9月末，公司已累計發布195項中臺能力，賦能245個前臺場景上線。

自2016年底謝永林出任平安銀行董事長后，平安銀行科技應用經歷了系統會重構、技術中臺和數據中臺建設、業務中臺改造、開放銀行建立四個變革轉型階段。

?寧波銀行于2019年推出全新APP，實現各項業務的整合。零售方面：

1）從金融場景走向泛金融服務，通過搭建營銷中臺，實現線下活動快速線上化，線上場景生活高頻化；

2）借力金融科技深入數字化經營，構建客戶數字標簽體系，覆蓋主要客戶經營場景；

3）推進線上智能營銷系統建設，搭建自動化、精準化的客戶分層營銷體系，加速數字化經營的落地。對公業務方面，

1）加速票據好管家、外匯金管家的APP布局；

2）完成平臺升級，實現首頁版面自由配置。此外，寧波銀行啟用新數據中心，和原有的數據中心組成雙活架構，系統支撐能力增強，保障業務連續性。

?浙商銀行從2014年票據池開始深耕平臺化業務，目前形成以池化融資平臺、應收款鏈平臺和易企銀平臺為主的“3+2”平臺模式，2019年11月11日正式提出平臺化服務戰略。

平臺化模式通過解決企業融資難題和提高產業鏈效率從而形成產業鏈生態圈，幫助銀行實現批量獲客，降低信息不對稱，提升風控能力。詳見《浙商銀行：定位平臺化服務戰略，高成長的股份行》

以美國為例，積極擁抱新事物的美國加密貨幣友好型銀行股價跟隨加密貨幣價格及交易量的劇增而表現較好。根據區塊鏈智庫媒體PANews，截至2020年8月6日，美國有9家銀行公開向加密貨幣公司提供服務，分別為摩根大通、硅谷銀行、SignatureBank、ProvidentBank、大都會商業銀行、CrossRiverBank、SilvergateBank、EvolveBankandTrust以及M.Y.SafraBank。

部分加密貨幣友好銀行股價跟隨比特幣價格和交易量上漲，2019/12/31-2021/2/18，比特幣價格累計上漲624%，SilvergateBank、SiliconValleyBank、SignatureBank累計上漲866%、108%、58%，對比道瓊斯銀行指數下跌4%，表現更優。

圖表:2019年上市銀行科技投入金額；上市銀行科技投入/營業收入

資料來源：公司公告，中金公司研究部

圖表:美國有9家為加密貨幣公司提供服務的加密貨幣友好銀行

資料來源：PANews，雅虎財經，公司公告，中金公司研究部??注：銀行總資產截至2020/12/31，市值截至2021/2/18

圖表:部分加密貨幣友好銀行股價走勢較好

資料來源：萬得資訊，S&PGlobal，雅虎財經，中金公司研究部

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