法國興業銀行子公司計劃通過MakerDAO融資2000萬 這些細節將決定成敗_MAKE:FOR

本周五，法國興業銀行（Societe Generale，簡稱SG）旗下子公司 Societe Generale-Forge (簡稱 SG-Forge)向?DeFi?協議?MakerDAO?提交了一項提案，計劃通過后者為證券代幣 OFH 進行再融資，目標金額 2000 萬美元的 DAI。

考慮到 SG 是法國銀行業三巨頭之一，同時也是歐洲最大最大投資銀行之一，Maker 社區對這項提案做出了積極回應，許多 DAO 成員對 DeFi 與傳統金融之間的潛在合作伙伴關系感到興奮。

“原來這就是法國的未來！這次合作是 Maker Governance 眾多案例之一，它證明了后基金會的組織模式更具有可擴展性。”MakerDAO 創始人 Rune Christensen 表示。

“Maker 和 SocGen-Forge 正站在金融歷史的懸崖邊上，這是一個怎樣的時代。”DAO 社區代表 PaperImperium表示。

法國興業銀行獲法國監管機構頒發的加密貨幣許可證:7月19日消息，法國興業銀行加密貨幣部門SG Forge獲法國金融監管機構頒發的加密貨幣許可證，可提供數字資產買賣、交易和托管等服務。[2023/7/19 11:04:46]

當然，也有社區代表認為，雖然這筆交易風險很低，但它并沒有給 MakerDAO 帶來多少回報，證券代幣的利息（固定利率0%）低于類似的美國公司債券，后者的收益率為 1.93%。?

與之前所有的 Maker 改進提案 (MIP) 一樣，MakerDAO 代幣持有者將最終投票決定是否會執行 SG-Forge 的計劃，目前尚未正式投票。如果該提案被接受，這筆交易也將成為 DeFi 協議與傳統投資公司的交互的最大金額，同時也為后續其他 DeFi 協議出圈提供范例。

Odaily星球日報也梳理了該提案中的一些細節，供廣大讀者參考。

法國興業銀行從MakerDAO金庫中提取700萬美元的DAI:1月13日消息，法國銀行業巨頭興業銀行首次使用MakerDAO金庫提取了價值700萬美元的MakerDAO穩定幣DAI。MakerDAO代表和加密研究員Mika Honkasalo表示，法國銀行業數字資產子公司Forge首次取款的過程非常緩慢，但他預計該銀行將“很快”提取其最高3000萬美元的DAI。Honkasalo補充道:“我不確定他們為什么花了這么長時間才使用金庫，但我對這些現實世界資產的經驗是，每件事都需要很長時間。”

金色財經此前報道，MakerDAO在一致投票后將Forge添加到其金庫中，DAI的信用額度為3000萬美元。該金庫由4000萬歐元的“OFH代幣”形式的債券支持，使貸款被超額抵押。[2023/1/13 11:09:41]

SG-Forge 提案中提及的“OFH 代幣”，由信貸機構 SG SFH 基于以太坊發行，發行時間為 2020 年 5 月，到期日為 2025 年 5 月；名義金額為 4000 萬歐元（4630 萬美元），固定利率為 0%；該證券代幣符合法國法律規定，并由住房貸款支持，并且也被評級機構穆迪和惠譽評為 AAA（最高信用評級），這意味著它們具有較高的信用度和強大的償還投資者的能力。?

法國興業銀行數字資產子公司選擇瑞士加密托管公司 Metaco 協調其數字資產托管業務:6月30日消息，法國興業銀行數字資產子公司Societe Generale–FORGE（SGFORGE）選擇瑞士加密貨幣托管公司Metaco來協調其數字資產托管業務。自2019年以來，法國興業銀行及其子公司SG-FORGE為其客戶構建了多個部署在區塊鏈上的原生證券型代幣發行，例如歐洲投資銀行（EIB）于2021年發行的1億歐元數字債券。[2022/6/30 1:42:37]

在提案中，SG Forge 表示本次將證券代幣作為抵押品再抵押融資，是基于開源框架 CAST（證券代幣合規架構）；作為貸款的 DAI，也同樣受到法國法律的認可。

簡單介紹一下抵押流程：母公司 SG 將 OFH 代幣的所有權轉讓給 SG Forge，SG Forge 將向 SG 提供美元貸款（“美元貸款”）；SG-Forge 將 OFH 代幣質押在 Maker 金庫中，獲得 DAI 貸款；SG-Forge 與第三方公司合作，將 DAI 換成美元。

法國興業銀行使用債券代幣抵押品申請2000萬美元的Maker DAO貸款:金色財經報道，在周四 MakerDAO 治理論壇上的一項提案中，法國跨國銀行巨頭法國興業銀行 (SocGen) 提交了去中心化金融 (DeFi) 借貸平臺的申請，以接受該銀行發行的鏈上債券代幣作為穩定幣 DAI 貸款的抵押品。這筆貸款在一些法律實體和第三方之間以某種復雜的法律架構進行調解，最高可達 2000 萬美元的 DAI——這可能是迄今為止向機構采用 DeFi 邁出的最大一步。該申請由 Société Générale – Forge 提交，該銀行是一家專注于數字資產的“受監管子公司”。多年來，SocGen 一直是區塊鏈資產試驗的領導者，早在 2019 年就在以太坊區塊鏈上發行了債券支持的代幣。（CoinDesk）[2021/10/1 17:18:58]

本次抵押借貸周期為 6- 9 個月，計劃融資 2000 萬 DAI。到期后，贖回流程如下：

動態 | 法國興業銀行將繼續測試發行提供給外部投資者的區塊鏈債券:六個月前，法國興業銀行使用區塊鏈技術發行了超1億美元的債券，但交易是在內部完成，并未涉及外部客戶。興業銀行子公司Forge Digital Capital Markets首席執行官Jean-Marc Stenger就此表示，當時發行該筆債券的目的不是轉售資產，而是處于試驗目的。Stenger進一步表示：“目前，興業銀行正在觀望區塊鏈技術是真正的未來，還是僅為一時的潮流。該試驗的下一步是最終發行一種提供給外部投資者的區塊鏈債券。”（Bitcoin Exchange Guide）[2019/10/12]

SG 將向 SG-Forge 贖回美元貸款；

SG-Forge 與第三方公司合作，將從 SG 收到的美元兌換成 DAI；

SG Forge 將 DAI 退還給 Maker，贖回 OFH 代幣；

OFH 代幣將由 SG-Forge 轉回給 SG。

上面的交易流程只是簡述，具體交易流程其實較為復雜，因為還需要符合法律規定。提案中詳細介紹了參與該流程的六個獨立實體，其中包括：注冊商 SG Forge；母公司 SG；MakerDAO 協議；MakerDAO 的法定代表人；安全代理（目前是 DIIS Group）和第三方交易代理（將DAI換成美元）。

（交易流程圖）

“Maker 法定代表人可能是我們一直在試驗的法律實體之一。 我不確定我們是否已經確定了哪一個，但我們有幾種結構和管轄權可供選擇。” MakerDAO ?社區代表 PaperImperium 在采訪時表示，目前并未任命具體法人。

考慮到 MakerDAO 目前沒有實體和法人，該提案建議 DIIS Group 同時兼任 MakerDAO 的法定代表人，但還需要社區投票通過。

前面我們介紹了 OFH 代幣常規抵押/贖回流程，但既然作為抵押品，就會有被清算的風險。

一般來說，鏈上抵押品可以借助預言機報價實時清算，極端行情直接清算，而這次的抵押清算顯得更加「人性」。

提案顯示，每個工作日抵押品代理人都將執行抵押品測試，以驗證 OFH 代幣的市場價值是否至少等于已確定的抵押品百分比。如果不滿足條件，抵押品代理人將通知 SG 和證券代理人補倉：增加抵押品價值，或者發送一定數量的美元，減少貸款。

自收到通知之日起，法興銀行必須在五個工作日之內完成補倉，不然就會觸發抵押品清算。

收到清算事件通知后，安全代理人 DIIS Group 將執行清算，可以出售 OFH 代幣，也可以為社區賬戶持有 OFH 代幣，直到到期日和最終贖回為止，前提是流動性足夠。

如果 SG SFH 支付給證券代理的贖回金額超過 DAI 貸款下應付的金額加上平倉費用，證券代理將把超出的金額轉給 SG；如果 SG SFH 支付給證券代理的贖回金額，少于 DAI 貸款下的到期金額加上平倉成本，則差額將被視為零。

實際上，這次法興銀行與 MakerDAO 的合作，并沒有讓人感到意外，二者此前也都曾分別嘗試 DeFi+TriFi 落地實驗。

早在今年 4 月，Maker 通過發放 38,000 美元的貸款為現實世界的質押貸款融資而成為行業頭條；此外，從去年開始，MakerDAO 就一直在與 Tinlake 和 Centrifuge 合作，將音樂版權、應收帳款等現實資產引入加密市場。

而在在過去的一年里，法國興業銀行嘗試了區塊鏈技術在金融領域的各種應用。該投資銀行此前宣布計劃使用?Tezos?創建中央銀行數字貨幣（CBDC）。此外，它還通過以太坊幫助歐洲投資銀行幫助結算債券。

關于這次合作，法國興業銀行 (SG) 將其定性為“在受監管和開源計劃之間的十字路口的第一個實驗”。SG Forge ?表示：“這將是一個「試點用例」，其目標是幫助建立再融資的法律結構并應用適當的會計和操作原則，幫助塑造和促進法國法律框架下的實驗，以及促進數字債券的流動性。”

MakerDAO 的 Real World Finance 部門負責人 Sébastien Derivaux 表示，這次合作的附帶好處是，證明了將傳統證券引入加密世界這條路是有前途的。

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