一文了解通用杠桿協議 Gearbox_BOX:turbo幣有價值嗎會漲嗎

來源：深鏈財經

作者：布勞克琴

Gearbox?是一個通用杠桿協議，用戶能夠在協議上獲取資金杠桿并自由應用在各種?DeFi?協議上，甚至用戶可以無需與?Gearbox?界面交互，各類?DeFi?協議可以自行集成?Gearbox?協議，給用戶提供資金杠桿功能，充分利用資金效率。

Gearbox?充分發揮?DeFi?的可組合性，將杠桿功能模塊化成拿來即用的?DeFi?樂高，同時?Gearbox?協議以社區?DAO?的形式驅動，無?VC?無公司實體，但在業內口碑極佳，值得我們長期關注。

項目概況

傳統的杠桿功能，不管是在?CEX?還是?DeFi?上，基本上都是存入一定保證金作為抵押后，建立多空杠桿倉位，僅僅是放大了我們的風險資產敞口，但我們這個杠桿倉位的資金并無法進一步利用，無法充分發揮資本效率。?

而?Gearbox?協議便能夠解決這一痛點。

Gearbox?是一個通用杠桿協議，用戶能夠在協議上獲取資金杠桿，并以一種可組合的方式自由地應用在各種?DeFi?協議上。

Coinbase報告：消費者和機構的交易量較去年同期分別下降了70%和54%:金色財經報道，周四，Coinbase發布了Q2財報，顯示消費者和機構的交易量較去年同期分別下降了70%和54%。Coinbase將這一下降歸因于多種因素，包括加密貨幣整體市值的下降。加密貨幣的平均價格自2021年高點以來大幅下跌，市場波動性較低，這減少了獲得高回報的機會。BTC自3月份以來一直保持相對穩定，進一步導致交易量下降。這次下跌標志著加密貨幣行業的重大逆轉，而在一年前這還只是炒作。[2023/8/7 21:28:29]

舉個例子，我們以?25ETH?作為保證金抵押，?5?倍杠桿做多?ETH，那我們現在?ETH?的風險敞口就是?125ETH?了。若是在傳統的杠桿平臺，我們基本就止步于此了，我們是無法利用當前的這個杠桿倉位的資金的，但?GearBox?充分發揮資金效率，你可以自行決定這些資金的進一步交易或者收益挖礦等交易策略。

Gearbox的核心組件是信用賬戶。信用賬戶其實是一個獨立的智能合約，持有著用戶本身的抵押資產以及借出的杠桿資產。

Lido質押代幣總價值突破150億美元:金色財經報道，據Lido官方數據顯示，其平臺質押代幣總價值已突破150億美元，本文撰寫時達到15,664,516,284美元，其中以太坊質押總價值占據比例最大，當前也觸及15,486,462,182美元（約770萬枚ETH），其次是Polygon，質押價值為108,281,794美元。

此外，Lido平臺已支付獎勵價值達到739,540,052美元，質押者數量為361,422個。歷史數據顯示，Lido平臺質押代幣總價值于今年三月超過100億美元，這意味著該指標值在過去四個月增長超50%。[2023/7/14 10:55:32]

同時這個信用賬戶會記錄著賬戶的清算線以及已授權的代幣和協議名單列表，你擁有了這個信用賬戶中資產的使用權，可以進一步使用這些資產進行交易或者收益挖礦；

Gearbox?協議中的參與者可分為三種角色：

??流動性提供者?LP：本質就是存幣生息，具體收益率取決于資產供應的利用率。

??借款人：獲取杠桿進行做空、做多、挖礦等交易策略。

1inch與Arbitrum上去中心化現貨訂單簿Lighter合作:6月30日消息，DEX聚合器1inch發文稱，已與Arbitrum上去中心化現貨訂單簿Lighter建立合作伙伴關系，旨在為Arbitrum上貨幣對提供最佳價格發現，降低用戶交易成本。[2023/7/1 22:11:29]

??第三方清算者：檢查信用賬戶的健康系數，如果健康系數低于?1?，則觸發清算。可獲得?5%?的清算費。

實操?&?流程

在對項目有了基本的了解后，我們可以體驗一遍使用?Gearbox?信用賬戶開杠桿的流程。

理論上，每個用戶可以啟用多個信用賬戶，不過目前僅支持?DAI\USDC\ETH\WBTC?四種資產類型，這里我們以?USDC?信用賬戶為例。

我們以?10USDC?為抵押，放大五倍杠桿，啟動信用賬戶，交易確認后，我們會進入信用賬戶模式，我們可以看到在該信用賬戶中，我們的?USDC?余額已經為?50USDC。

深圳全國首次在預付式經營領域應用數字人民幣:金色財經報道，6月26日“深圳預付式經營領域應用數字人民幣試點推廣啟動儀式”啟動，深圳先行先試在預付式經營領域應用數字人民幣，全國范圍內尚屬首次。中國人民銀行深圳市中心支行有關負責人介紹，在預付式經營治理中引入數字人民幣，實際上就是采用數字人民幣智能合約進行預付資金管理。（深圳發布）[2023/6/27 22:01:47]

同時，我們也能夠看到，我們依舊能夠使用這筆資金進行交易，或者通過?WalletConnect?的登錄方式，使用信用賬戶登錄到?Yearn?進行收益挖礦。隨著未來集成的協議更加廣泛，用戶能夠在更多樣的?DeFi?協議利用信用賬戶中的資金，充分發揮資金效率。

其實，Gearbox?協議的長期愿景是用戶未來可以無需與?Gearbox?協議自身的界面交互，各類?DeFi?協議可以輕松集成?Gearbox?協議，為用戶帶來一鍵杠桿功能。

Bitmex前CEO：預計比特幣到2024年能達到70,000美元的水平:金色財經報道，加密交易平臺 BitMEX前CEO Arthur Hayes 預測，后半年比特幣將出現顯著波動，原因是美國銀行業危機和不斷增長的國債爆炸引起的火藥桶效應。Hayes 在 5 月 26 日的《What Bitcoin Did》播客中發表了許多有關當前經濟前景和比特幣價格的預測。他預計比特幣要到 2024 年才能達到 70,000 美元的水平，并指出量化寬松、增加貨幣供應和更廣泛的社會不安是這種事件的兩個主要推動力，可能導致股票和加密貨幣價格急劇下跌。

Hayes 補充說，他不認為比特幣會在今年任何時候達到新的歷史最高水平，雖然我認為這最終對比特幣是有好處的，但上下波動可能會相當大。

此外，其他分析師對短期內比特幣價格發表了積極的評論，加密貨幣交易所 Swyftx 的市場分析主管 Tommy Honan 認為解決債務問題可能會吸引交易者回到市場，并引發比特幣價格的下一個大漲。[2023/5/29 9:48:29]

現在，我們嘗試從更宏觀的角度，來看整個協議的運作流程。

??流動性提供者將資產存入資金池?Pool?中，資金池?Pool?中的資產可被借款人借至信用賬戶中使用。

??借款人開通信用賬戶后，存入初始資金，并根據杠桿倍數獲得杠桿資金，初始資金和杠桿資金都會存入信用賬戶中，借款人可以利用信用賬戶中的資金與可信的?DeFi?協議交互。

??若信用賬戶的健康系數小于?1，任何第三方清算人都可對其進行清算，流動性提供者的資產和相應的利息將全額返還至資金池?Pool。借款人將承受?7%?的清算費懲罰，清算人可獲得?5%，協議獲得?2%?流入財政庫儲備。

??另外，協議的收入還包括?1%?的流動性退出費用以及借貸的利息差，這些收入都將流入財政庫儲備。同時，財政庫儲備將作為資金庫虧損的保險，當清算出現失誤時，財政庫儲備將負責兜底，再不行就是賣出協議代幣。

在了解了整個協議的運作流程后，我們便能夠領會信用賬戶的核心地位。

由于采用了信用賬戶這種模塊化的架構設計，用戶直接使用信用賬戶部署交易策略，而不像傳統協議那樣與單一資金池的模式，Gas?開銷能夠實現最小化。

另外，用戶的信用賬戶也是從?Gearbox?協議借用的，無需用戶消耗?Gas?部署。協議目前已經通過信用賬戶挖礦活動，由社區用戶部署了?5000?個信用賬戶。

代幣經濟

Gearbox?協議代幣為?$GEAR，總量?100?億，分配情況如下：

目前?$GEAR?代幣僅作為協議的治理代幣，無法直接捕獲協議的收入費用，協議的收入統一流入財政庫。

早期測試者以及?Discord?成員的空投代幣份額目前尚未決定如何施行，獎勵給信用賬戶挖礦用戶的代幣目前也處于不可轉賬狀態。因此目前?$GEAR?代幣尚未能在二級市場交易，由于?Gearbox?為社區驅動項目，因此屆時相關舉措將會通過?snapshot?提案進行投票決定。

競爭?&?當前?&?未來

當前市面上的相關?DeFi?杠桿協議，基本都是提供較為單一的杠桿功能，同時也不具備可組合性，如：

??AlphaHomora：專注于杠桿流動性挖礦，本質是通過自身平臺的部分抵押撬動幾倍的杠桿資金，再投入流動性挖礦池，實現杠桿流動性挖礦。

???SetProtocol：可以建立杠桿代幣指數，如?ETH2x，用戶可以直接購買這些杠桿代幣以獲得杠桿頭寸，但本質也只是封裝了抵押借貸再購買這個放大風險敞口的流程。

這類杠桿協議只是杠桿化局部業務，而?Gearbox?協議是直接把杠桿打造成一個功能，一個拿來即用的模塊，你只要選擇某項資產獲得杠桿敞口，然后再利用這筆資金隨意組合你的交易策略。

當前?Gearbox?協議處于初步啟動階段，所以目前可以僅有?ETH\WBTC\DAI\USDC?這四種資產的杠桿敞口，信用賬戶可交互的協議也僅有?Curve\Uniswap\Yearn\SushiSwap，不過隨著社區的進一步推進，期待未來更廣泛的資產敞口以及可信協議列表。

Gearbox?的長期目標是成為一個隱身于后端的可組合性杠桿協議，用戶無需直接與協議界面交互，各類?DeFi?協議可以集成?GearBox?協議，自動為用戶提供杠桿功能選項。杠桿功能是?DeFi?領域的基礎需求之一，或許?Gearbox?有機會支撐起這整個?DeFi?樂高中的杠桿模塊。

另外，Gearbox?協議有非常清晰的收入模式，若未來協議逐漸成熟并且能產生較好的市場反應，在擁有不錯的?TVL?了后，便可持續產生不錯的現金流收入。

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