一文讀懂Strips：將利率市場帶入DeFi的創新嘗試_TRIP:STRIP

撰文：以太男孩

來源：深潮TechFlow

利率是金融的元規則，在傳統金融中，利率交易日交易量達6.5萬億美金。利率交易市場是股票交易市場的26倍。

DeFi的TVL達到2000億美金，但事實上，利率才是TVL的元驅力。你在AAVE存錢是為了利率，參與流動性挖礦是為了高APY。然而，利率交易一直是DeFi中缺失的一環。

Strips搭建了首個去中心化的利率互換平臺，部署在Arbitrum上。其內置了預言機實時提取DeFi協議的浮動利率、以及CEX里的合約費率。在Strips上，用戶可以以高達10倍的杠桿交易利率。Strips將提供利率衍生品、結構性產品和固定收益產品的一切利率衍生品。

Strips主網已于2月12日上線，并開啟流動性挖礦，和交易挖礦獎勵。

簡單介紹Strips

什么是利率互換？顧名思義就是固定利率與浮動利率的互換。

Celsius過去2天已質押近40萬枚ETH:金色財經報道，21 Shares母公司21.Co鏈上數據研析師Tom Wan在社交媒體上表示，加密借貸平臺Celsius在過去2天內質押了總計39.6萬枚ETH（占到其stETH提款總額的92.5%），當前其stETH提款錢包中仍然持有3.2萬枚ETH。

由于Celsius質押行為，導致6月1日以太坊信標鏈單日存款量創下歷史新高，6月1日總計存入40.9萬枚ETH，其中71%來自于Celsius，此外6月2日以太坊鏈上存款量為23.1萬枚ETH，其中44%來自于Celsius。[2023/6/3 11:55:58]

在利率互換中，做多=支付固定利率，收取浮動利率。相反，做空=支付浮動利率，收取固定利率。

做多：支付固定利率，獲得浮動利率

Web3財報平臺Elven獲種子輪融資，ABCDE領投:金色財經報道，Web3財報平臺Elven獲得種子輪融資，ABCDE領投，鐘鼎資本跟投，具體金額尚未披露。Elven（Elven.com）是一個自動化的Web3財報平臺，為Crypto項目、投資機構、研究機構提供一鍵化的透明、合規、可審計的財務報告服務。目前已經覆蓋7163個token，5534個NFT項目，已識別107個會計主體，日處理交易數超過5百萬。[2023/1/30 11:36:22]

在strips利率互換時，影響你交易損益的只有兩個因素：profit/loss=fundingpnl+tradingpnl。

如何理解fundingpnl+tradingpnl，我們以用strips杠桿挖礦來講起：

何為fundingpnl：做多利率，本質上其實相當于杠桿挖礦。舉個例子，假設當前的固定利率為1.91%，浮動利率為11.38%。如果你以10倍杠桿做多利率(LONG)，相當于每30天你可以得到x10=94.7%的收益，相當于每天都可以得到3.1%的收益。

數據：Coinbase持有約871萬枚ETH，是最大的ETH交易所持有者:12月13日消息，Nansen的數據顯示，加密交易所持有的ETH共計2530萬枚。其中，Coinbase是最大的ETH交易所持有者，持有約871萬枚ETH（約110億美元），占全部交易所持有ETH的34%。幣安持有519萬枚ETH，位列第二，占比20%。[2022/12/13 21:40:50]

隨著浮動利率每個小時的變動，這個挖礦的利差也會隨之變動。比如浮動利率會變化，如果浮動利率上升，那么每日的收益將會遠高于3.1%。而fundingpnl，就是杠桿挖礦時，每小時給到你賬戶上的利差收益。

何為tradingpnl？影響tradingpnl的因素為你開倉和關倉時，市場固定利率之間的利差。假設你杠桿挖礦了一段時間，積攢了一定的fundingpnl打算關倉。

投行Cowen數字資產團隊招聘Blockchain.com 和 Coinbase 的前高管:8月25日消息，投行Cowen正在擴大其數字資產團隊，聘請Jackie Rose為其Cowen Digital團隊的機構銷售總監，Rose之前是Blockchain.com的機構業務發展主管；聘請Chase Campbell擔任數字資產銷售副總裁，Campbell之前是加密貨幣交易所Coinbase (COIN) 的機構銷售助理。

Cowen董事總經理兼Cowen Digital執行負責人Eric Rose在一份聲明中表示：“Cowen Digital正在積極招聘和擴大我們的團隊，以在未來五年內進行戰略建設。盡管該行業最近出現波動，但我們繼續看到長期的增長和投資機會。”（CoinDesk）[2022/8/25 12:48:15]

此時市場固定利率為3%，由于你做多了固定利率，此時你還能收獲的tradingpnl為/1.91%=57%,由于你開的10倍杠桿，此時你僅僅靠賭對了利率方向就能獲得570%的收益。這部分收益就是tradingpnl。

本周比特幣與納斯達克100指數之間40天相關性已降至今年1月以來低點:7月16日消息，本周，比特幣與納斯達克100指數（Nasdaq 100 Index）之間的40天相關性已降至今年1月以來的最低水平，表明兩者不太容易受到任何方向的同步波動的影響。

此外，瑞銀（UBS）外匯和加密貨幣研究主管James Malcolm表示，市場需要新的催化劑，以某種方式決定性地推動幣價。不過，市場可能正在正常化的一個良好跡象是，Matic和Aave等二級代幣表現強勁。（彭博社）[2022/7/17 2:18:18]

你的總收益就等于fundingpnl+tradingpnl。

可以簡單理解為，杠桿挖礦，主要是看準了fundingpnl，時間越長，fundingpnl的比重越大。

而賭利率方向，主要是看準了tradingpnl，時間越短，tradingpnl的影響越大。影響賭利率收益的主要因素為做多做空利率的市場上的對手方。

fundingpnl看長期，tradingpnl看短期。由此我們可以衍生出套保；兩個不同協議之間的利差套利等進階玩法。

Strips怎么玩？

杠桿挖礦：

正如第一個部分所講，其實現在市面上的杠桿挖礦工具本質上是借貸挖礦，在羊駝中，你最多開3倍的杠桿，并且借eth的利率高達14%。

我們再來理解杠桿挖礦，其實杠桿挖礦的本質上挖的是利率。在strips中，做多利率就是在杠桿挖礦。

區別是，在strips最大杠桿可以開到10倍，且只要支付市場上的固定利率就可以。

投機者：

單純的賭利率漲跌，杠桿高達10倍。

挖礦套保。

在流動性挖礦時，可以在strips里Short。將可能會下跌的高APY轉化為固定利率，提前鎖定你的挖礦收益。

合約費率套保：

除了DeFi協議之外，Strips還提供Binance和FTX的BTC永續合約費率的利率互換。針對CEX的交易員，在strips可以提前將合約費率鎖定為固定費率。這對交易員有非常大的需求。

套利：

圖中：

橙色：OMGPerp在FTX上的年化資金費率

綠色：OMGPerp在Binance上的年化資金費率

深藍色：兩種資金費率之間的差異。

FTX的費率遠高于Binance上的相同費率，這造成了10.7%的差異。目前，沒有簡單的方法來做空利率。然而在Strips平臺，交易員可以：做多Binance上的利率，做空FTX上的利率。待兩者利率相同后，平倉獲利。

AMM如何捕獲「代幣價值」

主網測試版開設了Binance>BTC-PERP；FTX>BTC-PERP；Aave-LENDING以及保險池

Strips的AMM非常值得一提：

在Strips里交易利率的AMM，不是USDC，而是由用戶將arbitrum的sushiswap上USDC-STRP的LP質押進去構成的。?這樣一舉兩得，LP既等于sushi上的流動性，又為Strips上的利率交易提供tvl。

舉個例子，Strips主網上線將開設Binance>BTC-PERP；FTX>BTC-PERP；AAVEUSDC借貸利率三個AMM以及保險池。假設四個市場TVL分別有20m;20m;15m;15m，那就意味著strips在sushi上USDC-STRP的流動性至少為70m。

這一設計，配合主網上線后交易挖礦獎勵、staking挖礦獎勵后，更加放大了它的精巧性：

流動性挖礦開啟后，sushiswap上USDC-STRP將會有很好深度，在sushi上購買STRP的深度極佳。

迅速為Strips上的AMM吸引來足夠的tvl，為在Strips上的利率交易提供流動性。

捕捉代幣價值，假設strips里4個市場的總tvl為70m，那也就意味著4個市場里質押了70m美金等值的USDC-STRPLP。也就意味著有35m美金等值的STRP被質押了進去。

經典的滾雪球式的閉環。除了交易挖礦獎勵外，tradingfee、滑點部分也直接成為AMM的收益。。

用戶看到AMMAPY如此高，會從市場上買入大量STRP，組成lp在AMM中staking。→STRP價格上漲，導致LP價格上漲→AMMTVL增多→滑點降低→AMM收入減少，staking下降，AMM達到動態平衡。

寫在最后

Strips有著創新性的可以捕獲代幣價值的AMM，搭建在Arbitrum上，交易手續費低廉。通過建立起一個高效的利率衍生品交易所，可以為固定利率提供真實的價格發現。在此基礎上，Strips可以構建結構化的固定利率產品，例如債券和債務市場等。

如果去中心化金融要成為金融的未來，誰來為DeFi中的利率建立一個透明的市場？掌握了金融「元規律」的利率賽道，又會在DeFi樂高的搭建中碰撞出哪些火花？

Tags：STRTRIPSTRITRIBlock Farming IndustryStripchat代幣有啥用STRIPtribe幣前景

芝麻開門交易所