作者:蔣海波/PANews
BSC、Solana、Fantom等智能合約平臺上的數據相繼表現疲態,與此同時,發起于俄羅斯的公鏈Waves的TVL卻創下新高。截止3月16日,根據DefiLlama的數據,Waves的TVL為26億美元,已經擠進所有智能合約平臺的前十。在Waves的生態中,其TVL的絕大多數都來自于NeutrinoProtocol。
什么是NeutrinoProtocol?
Neutrino是一個算法穩定幣協議,它建立在Waves區塊鏈上,以Waves的原生代幣WAVES為抵押品。
通過將WAVES代幣鎖定在智能合約中,可以鑄造USDN穩定幣。每鎖定X美元的WAVES,就可以鑄造X數量的USDN。同理,也可以通過智能合約,將X數量的USDN贖回為X美元的WAVES。套利者可以通過自發操作將USDN維持在1美元附近。
BlockFi將與Neuberger Berman合作推出一系列數字資產管理產品和策略:10月25日消息,周一,BlockFi與私人公司Neuberger Berman宣布將合作開發和發布一系列數字資產管理產品和策略。BlockFi投資產品負責人Greg Collett表示,通過推出BlockFi | nb,客戶將獲得一個資產管理產品套件,可以訪問投資管理和加密貨幣專家提供的數字資產和服務。兩家公司在一份聲明中表示,產品組合將包括ETF和其他傳統結構。此外,該公司表示,該加密產品將與Neuberger Berman的積極管理加密策略套件以及BlockFi的零售和機構加密解決方案一起存在。(Blockworks)[2021/10/25 20:56:01]
當USDN的需求增加,價格高于1美元時,交易者可以通過Neutrino協議智能合約將WAVES代幣兌換為USDN,并在市場上出售,完成套利。市場上流通的USDN數量增加,使USDN的價格回落至1美元。
當流通的USDN過多而需求不足,USDN的價格低于1美元時,交易者也可以在市場上以較低的價格購買USDN,并通過智能合約兌換成WAVES。由于用戶購買USDN時存在折扣,可以通過這種方法完成套利,使USDN的價格升至1美元。
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Nutrino的運作方式:三種核心資產與抵押比率
Nutrino的整個系統的運行涉及到3種核心代幣:WAVES、USDN和NSBT。WAVES是Waves區塊鏈的原生代幣,用于支付網絡中的交易費用。在Neutrino中,WAVES也是穩定幣USDN的抵押品。
USDN既是與美元掛鉤的算法穩定幣,也是Neutrino其它穩定資產的抵押品。NSBT是Neutrino中的資產重組和治理代幣,當USDN儲備不足時,通過增發并拍賣NSBT以補充儲備金,保證USDN的價值。
Nutrino沒有采用MakerDAO一樣的超額抵押方式。預言機只能保證WAVES與USDN在每次兌換的那一刻價值相等,但是此后WAVES的價格將隨著市場波動,儲備資產可能存在不足和過剩的情況。協議用支持比率BR來表示儲備金價值與USDN發行量的比值,即BR=$R/S。
聲音 | Ran NeuNer:若熊市持續2年 你是否會留下:CNBC主持人Ran NeuNer在推特提問:如果加密市場熊市再持續2年,市場又會下跌50%到90%,你還會在這里嗎?高級分析師Mati Greenspan回復表示:同時可能會做其他事情。但是,會的,我上次來過,下次還會來。[2018/11/3]
當WAVES的價格下跌時,儲備資產不足以覆蓋USDN穩定幣的發行量,BR<1時。智能合約檢測到儲備金不足后,通過鑄造NSBT代幣,并以拍賣的形式獲得更多的WAVES,補充儲備金。當WAVES上漲,儲備金產生盈余,BR>1時,智能合約通過USDN回購NSBT,以清算掉增發的NSBT。
參與拍賣和清算過程的交易者可通過公開拍賣以一定折扣用WAVES購買NSBT,或者將NSBT賣出為USDN。參與拍賣購買NSBT也在一定程度上押注于WAVES上漲,NSBT充當了債券的功能,只有協議產生盈余使BR>1時,協議才會回購NSBT。
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WAVES到USDN的兌換需要等待60分鐘~7天時間。最終的結算將在這個區間內的一個隨機時間點成交。
兌換比例在這期間可能發生變化,以結算那一刻為準,不能中途取消交易。這樣的兌換方式保證了隨機性,使智能合約能夠公平地執行,不能通過短期地操縱預言機價格而影響市場,但是也給用戶帶來較大的不確定性。
Neutrino和Terra的異同
Neutrino中WAVES和USDN的兌換關系與Terra中LUNA和UST的關系類似,但不完全一致。
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首先,Neutrino和Terra均可用公鏈的原生資產1:1地鑄造穩定幣,且1單位的穩定幣也可贖回為1美元的原生代幣。當穩定幣的需求上升時,都會促進公鏈原生代幣的價格上漲。
本質上,Terra通過燃燒LUNA鑄造UST,沒有抵押品的概念;而Neutrino是通過抵押WAVES1:1地鑄造,不要求始終擁有足夠的抵押品,也不對每個人的債務進行區分。
當LUNA價格下跌時,為了保證1UST能夠贖回1美元的LUNA,需要鑄造更多的LUNA給用戶,因此LUNA的發行量不可控;而在Neutrino中,可以贖回的資產受WAVES儲備金總量限制,即使可以通過鑄造并拍賣NSBT補充,也受到WAVES流通量的限制。
雖然Waves也對Neutrino進行了較多的支持,且Waves的大多數TVL都來自于Neutrino,但Neutrino只是建立在Waves之上的一個協議。而LUNA和UST兩者的關聯性更強,UST對LUNA的影響更大。
USDN的應用:質押收益和外匯市場
Neutrino也提供了一些類似于Terra生態中Anchor儲蓄收益和Mirror合成資產交易的功能。
質押收益
質押USDN可以獲得15%左右的年化收益,實際收益率受USDN的質押率和WAVES價格影響,對標Anchor中的UST存款收益。USDN質押收益來源于Waves區塊鏈LPoS共識算法的質押獎勵。
LPoS允許代幣持有者將代幣出租給Waves節點,并獲得一定比例的獎勵。所有鎖定在USDN智能合約中的WAVES都參與質押,但獎勵只發放給USDN的質押者。
質押獎勵WAVES每天由挖礦節點轉移到USDN智能合約,并按照WAVES/USDN的當前匯率兌換為USDN。Neutrino還和一些DEX和CEX達成合作,Waves.Exchange、Kucoin、MXC、Hotbit等交易所均提供質押入口。
DeFo外匯市場
DeFo是建立在Neutrino之上的一個去中心化外匯協議,可以允許主流的國際貨幣、指數、大宗商品之間的即時價格互換。
DeFo的交易接口由Waves.Exchange實現,目前用戶已經可以在Waves.Exchange中完成USDN、EURN、RUBN、CNYN、JPYN、UAHN、NGNN、BRLN、GBPN、TRYN這十種外匯資產間的交易。
以太坊上的USDN
算法穩定幣通常依靠Curve來保證與其它穩定幣的流動性,但Waves上并沒有類似的協議,也沒有足夠的穩定幣資產。將Waves上的USDN鎖定在智能合約中,可以在以太坊上1:1地發行ERC-20USDN。
根據Etherscan的數據,ERC-20USDN的發行量約為1.59億枚,其中的98.04%都存于Curve的USDN+3Crv池中,該池包括1.56億USDN和1.17億3Crv。CoinGecko顯示,USDN的市值為6.83億美元,Curve的流動性應當能保證大多數情況下USDN的價格穩定。
在以太坊上,只要在錢包或者Curve、Uniswap、Mooniswap等AMM流動性池中持有USDN,即可每天自動獲得質押獎勵,以ERC-20USDN的形式發放。
小結
Neutrino的機制和市場上主流的算法穩定幣均不相同,具備較強的創新性,值得學習和借鑒。與其它算法穩定幣項目相比,實用代幣和治理代幣NSBT的需求并不多,不能參與穩定幣的鑄造,也不能用于挖礦獎勵。
主要用于建立儲備、生成新的Neutrino代幣、治理投票,持有者獲取DeFo等交易中的手續費。NSBT無預留、無預挖,只通過智能合約產生,在儲備不足時通過拍賣算法補充儲備金,具體參數取決于USDN的赤字情況。
可以看出,Neutrino和USDN的推出主要是為了給Waves賦能。目前,持有USDN也能獲得不錯的質押收益,且DeFo具備類似于Mirror合成資產交易的功能。結合項目方的俄羅斯背景,近期Waves和Neutrino的爆發可能是由俄羅斯地緣沖突引起的,對美元資產USDN的需求或炒作。
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