彭博社專訪三箭資本創始人Su Zhu：比特幣成為儲備貨幣的潛力比以往任何時候都更清晰_加密貨幣:比特幣

作者：JoannaOssinger，彭博社

原標題：《FundManagerWhoCalledEndofLastCryptoWinterRemainsBullish》

編譯：胡韜，鏈捕手

十年前，SuZhu與KyleDavies共同創立三箭資本時，對于兩個20多歲的衍生品交易員來說，這似乎是一個冒險的賭注。但賭注得到了回報。據其網站稱，如今該公司的投資包括比特幣、以太坊、AVAX和SOL，以及Neon等DeFi項目、MulticoinCapital等基金和P2E項目AxieInfinity。分析公司Nansen估計，該機構僅其區塊鏈資產就價值近100億美元。

Zhu于今年4月年滿35歲，出生于中國，6歲移居美國，自2016年以來一直是新加坡公民。他很自豪在2018年12月21日發了一條推特將這一年的“加密冬季”稱為底部：“我們將以極快的速度沖出底部，讓大多數行業外投資者困在法定貨幣。”。比特幣在他發推特時價值約3850美元，今年3月底飆升至約47000美元。

彭博社：Binance及CZ因違反監管規定被美CFTC起訴:金色財經報道，加密貨幣交易平臺Binance及其CEO CZ因涉嫌違反交易和衍生品規則而被美國商品期貨交易委員會（CFTC）起訴。

CFTC周一在芝加哥聯邦法院提起訴訟。衍生品監管機構表示，Binance沒有正確注冊，從而逃避了應盡義務。至少從2021年起，CFTC就一直在調查Binance是否未能阻止美國居民買賣加密貨幣衍生品。CFTC規則通常要求平臺在允許美國人交易這些產品時向該機構注冊。（彭博社）[2023/3/28 13:29:53]

Zhu在2月下旬接受彭博社采訪時談到了他的職業生涯和投資理念。以下為對話記錄，為清晰起見，采訪經過濃縮和編輯。

JoannaOssinger：你是如何進入金融行業的？

SuZhu：我做了一個非常典型的前GFC路線。在哥倫比亞大學主修數學，在一家投資銀行進行了暑期實習，后來成為全職分析師。2008年，我在東京的瑞士信貸開始從事股票異國衍生品交易，在金融危機期間被解雇。然后我很幸運地在FlowTraders找到了一個初級交易員的角色，FlowTraders是一家在新加坡擴張的荷蘭ETF做市公司。在那里做了幾年，然后在香港的一家投資銀行工作了一年，最后和我的高中和大學同學KyleDavies合作創辦了三箭資本，從事新興市場外匯交易。想想我們當時25歲，在那個年齡開始自己的基金是非常罕見的，

彭博社：穆迪正在研究加密穩定幣的評分系統:金色財經報道，彭博社援引一位知情人士的話報道稱，全球評級機構穆迪（Moody’s）正在正在為穩定幣（加密貨幣領域交易量最大的代幣）開發評分系統，知情人士透露，該系統將包括對多達 20 種穩定幣的分析，該分析基于支持它們的儲備證明質量。另一位人士告訴彭博社，該項目還處于起步階段，不會發布官方信用評級。儲備證明通常按月或按季度發布，由第三方審計公司認證。

穆迪發言人拒絕置評，該公司為Coinbase Global Inc.等上市加密貨幣公司提供信用評級，其研究部門發布有關該行業的更廣泛的分析報告。[2023/1/27 11:31:46]

JO：是什么吸引你去加密貨幣行業？

SZ：我在2013年初開始涉足比特幣。主要活動集中在中國的交易所，你可以做各種套利交易。在2017年末，我非常清楚，僅從參與該領域的年輕人的才干和精力來看，加密貨幣將遵循創造性破壞的dot-com周期，然后最終成為跨越金融、技術、文化與。

彭博社：The Sandbox今年可能會進行新一輪融資:4月6日消息，The Sandbox今年可能會尋求進行新一輪融資，以支持其收購擴張行動。The Sandbox首席運營官兼聯合創始人Sebastien Borget表示，該公司將在招聘和收購方面積極采取行動，可能會考慮收購那些為用戶創造出色的元宇宙體驗的公司。

在提及上市計劃的時候，Sebastien Borget表示，盡管The Sandbox越來越受歡迎，但目前并不打算很快就上市。（彭博社）[2022/4/6 14:07:11]

JO：你在三箭的主要關注領域是什么？

SZ：衍生品交易一直是我們的謀生之道，并將永遠是我們工作的重要組成部分，它也與我們的風險投資息息相關。自2018年以來，加密交易公司表現良好，因為無論市場條件好壞，它們都有資源投資于優秀人才。我們沒有任何外部投資者，這使我們能夠對市場時機做出非常好的決策，然后我們將其用于對整個生態系統的持續再投資。確保我們從市場波動中獲得收入并繼續投資于團隊是我的第一要務。

彭博社：以太坊倫敦升級可望通過銷毀代幣推升ETH價格:彭博社報道，以太坊倫敦升級將減少ETH的供應速度，通過銷毀每天發行的1.3萬枚新ETH（支付給礦工的gas費）中作為基礎費用（大約占25-75%）的部分代幣，可望推升ETH的價格。此舉將讓ETH每年的供應量減少約4%。而明年轉向新的交易驗證機制后，供應量還可能進一步下降。投資公司Multicoin Capital聯合創始人Kyle Samani表示：倫敦升級是以太坊歷史上最有趣和最重要的升級之一，通過減少代幣供應量，可增加稀缺性，提高價格。倫敦升級將于8月4日或5日啟動，具體取決于系統何時到達區塊鏈上的預定高度。此外，倫敦升級還包含將在12月部署的「難度炸彈」，屆時，礦工在不升級軟件的情況下將無法開采ETH。（彭博社）[2021/7/30 1:24:22]

JO：哪些領域最有潛力？

SZ：我相信阿馬拉定律，即技術在短期內被高估，從長遠來看被低估，特別是在應用于加密貨幣時。如今，最具潛力的領域甚至可能不被認為是加密用例。也就是說，我很高興看到像Avalanche這樣的可擴展L1s可以為用戶和應用程序開發人員帶來什么。我們甚至不知道當用戶數量開始進入數百萬、數千萬和數億時，可能會出現什么樣的網絡效應和緊急行為。人們今天使用并認為是web2領域的大多數應用程序最終將被輕量級和社區擁有的web3技術所破壞。

彭博社策略師：比特幣作為新技術不能排除最終失敗的可能性:彭博社高級商品策略師Mike McGlone日前在接受采訪時表示，并不能排除比特幣最終會失敗的可能性，這也是比特幣被視為比黃金風險更大的資產的原因。他說：“我們都知道比特幣是一項新技術。它可能失敗，我不確定。我無法預測技術和法規會帶來什么。它可能會被禁止。也可能被規制。”他接著說，黃金已經經歷了那段時間，因此經受住了時間的考驗。Mike McGlone認為，央行數字貨幣（CBDC）只會增加對比特幣作為價值存儲手段的需求。他仍然相信，Tether（USDT）將在未來幾年超越以太坊。Mike McGlone還表示，山寨幣供過于求，這就是其升值受限的原因。（U.today）[2020/10/23]

我還認為我們正在進入一個時代，比特幣成為人民和國家主要儲備貨幣之一的潛力比以往任何時候都更加清晰。這不會是一帆風順的旅程，但對于那些踏上旅程的人來說，這將是一次非常有意義的旅程。

JO：關于加密貨幣最糟糕的事情是什么？

SZ：加密社區之間的部落主義和激烈競爭。奧地利經濟學家米塞斯預測了私人資金和技術的公開競爭，我認為我們現在看到這種情況正在以一種高風險的方式上演。盡管如此，當人們在這些資產中擁有高比例的凈資產時，緊張局勢不可避免地會加劇，并且在某種程度上它也顯示了社區的復原力以及人們真正愿意為之奮斗的東西。

JO：烏克蘭戰爭揭示了關于加密貨幣的哪些信息？

SZ：加密技術保護個人權利的力量。烏克蘭人用它來保護他們的財富免遭戰爭，而俄羅斯人用它來逃離這個國家并保留一定程度的資產。此外，加密使全球社區能夠與正在發生的事情密切互動。

JO：你經常提到歷史和哲學。這些主題如何影響你的工作？

SZ：要真正獲得加密貨幣，你必須了解它是針對什么反應以及它是朝著什么方向發展的。對我來說，加密代表了以下幾種趨勢：

遠離中心化控制，走向去中心化決策；遠離封閉源代碼的圍墻花園，走向開源討論；從機構所有制轉向個人所有制；遠離許可資產，走向自主無記名資產；遠離裙帶資本主義，走向集體資本主義；從平臺從創作者和粉絲那里獲取價值，轉向創作者與粉絲分享價值。

我是一個自由主義者，但同時我也是一個志愿主義者。這意味著我不希望將每個人都轉變為我自己的思維方式——我只是希望幫助建立一個存在平行以自由為中心的系統的世界，并且在以后的某個時間點，任何人都可以參與這個系統，因為他們覺得合適。

個體的第一個重大勝利是互聯網的出現，第二個是1990年代開源對等加密技術的發展。當時，個人端到端加密的存在令人震驚，以至于美國政府試圖將其傳播視為軍用級技術的非法出口。

從那時起，我們了解到這些實際上是我們一直擁有的不可剝奪的人權。技術使行為重新變得像給某人現金或在現實世界中進行簡單對話一樣自然。我將加密的概念稱為“恢復失地運動”技術，因為它是收回個人隨著時間推移放棄的關鍵基礎的關鍵步驟。

JO：你最引以為豪和最不引以為豪的投資是什么？

SZ：在熊市期間投資領先的加密期權交易交易所Deribit。在熊市期間，尤其是通過場外交易市場，投資于第一層區塊鏈，比如Avalanche、Solana、Polkadot。所有這些在當時都感覺非常逆向，但從某種意義上說，違背規律并支持勤奮、以技術為導向的團隊會得到回報。

我不認為有什么我不自豪的。即使是那些賠錢的項目，重要的是這些項目被嘗試過，創始人也嘗試過。人們經常看到失敗的事物并試圖做出更廣泛的結論，而沒有認識到所有事物的概率和不可知性。舉個例子，我們迄今為止最好的風險投資是AxieInfinity，這個項目在種子輪融資中甚至沒有達到預計認購額度，以至于人們認為他們在做慈善。

我看到的最擁擠的投資主題可能是Facebook的Libra節點，每個人都為此設置了SPV，并認為這將成為加密貨幣的未來。

JO：在歷史或哲學方面，你最崇拜哪個人？

SZ：如果你看看像李光耀這樣的人，他通過新加坡與馬來西亞的分離所取得的成就是令人難以置信的未來主義。從本質上講，新加坡是第一個創業城市。它必須在危險的地緣環境中經歷國家建設的多重挑戰：安全、能源、經濟和文化。我看到了很多與加密社區建設本身的類比。你必須相信社區的力量和集體的行動意志，以及不間斷的透明度和誠實的重要性以及在思想戰場上取勝的能力。

JO：你的未來會怎樣？三箭呢？

SZ：我希望盡我所能支持全系統思維的發展。我看到了我們作為一個社會如何看待未來主義本身的重要相似之處——許多技術聽起來很未來，但實際上是倒退的，而許多看起來笨拙的技術實際上是強大的人類增強創新。

我大力支持基于自然的草根解決方案來解決關鍵農業問題，并期待在那里產生更大的影響。我對此的承諾是對支持我對加密貨幣的承諾的相同精神和哲學的延伸。基于自然的食物系統或農業生態學分散了我們獲取營養食物和清潔水的途徑。它們使我們擺脫了對全球供應鏈的依賴。

如果我們在社區層面建立農業替代方案，那么人們可以選擇參與這個更加本地化的平行糧食系統。社區支持的市場花園，特別是在城市中，擴大了我們的自由。它們將是個人的又一次重大勝利，因為它們將使我們在再生地球的同時更好地控制自己的健康和營養。

至于三箭，我們將繼續做我們最擅長的事情，即投資加密資產并長期支持加密建設者和社區。

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