拆解頭部 NFT 項目：交易者，曲線，時機，成本，利潤_NFT:MANEKI Vault (NFTX)

來源：NFTGo

在NFT市場獲利往往與很多因素相關。當你考慮是否要購買一個10K項目時，除了項目本身，交易行為，交易時機，以及交易金額都至關重要。通過NFTGo.io的指標以及以一些有名的NFT為例，我們將探究以下幾個問題：

交易者

為什么要關注持有者分布？

交易曲線

市場炒作和熱度曲線是怎樣的？

交易時機

何時發現交易信號？持有期與利潤之間呈現出何種關系？

交易成本

Top10的交易成本支出與地板價有幾倍差異？

交易利潤

縱觀藍籌項目，哪些平均利潤最高？

交易者

持有數量分布

項目的持有集中度是否過高是購買項目前需要考量的指標之一。如果大戶或者項目方持有很多項目中的NFT，集中賣出將會影響價格，進而對項目產生不利影響。你可以通過NFTGo.io查看任何項目的持有數量分布，尤其是需要觀察項目中“51-100”持有者地址占比數量。

跨鏈橋Owlto Finance宣布與Base主網集成:7月30日消息，專注于Layer2的Cross-Rollup跨鏈橋Owlto Finance宣布與Base主網集成。[2023/7/31 16:07:52]

frankfrank持有數量分布；數據來源NFTGo.io

獨立持有者數

UniqueHolder也是很重要的指標，你可以在NFTGo.io中查看每個項目的獨立持有者數量。試想，當NFT項目發展很好的時候，沒有人愿意出售他們的最后一個NFT，而且每個持有者都是潛在的活躍社區成員，能夠更大范圍地推廣項目。

Azuki的UniqueHolders數量為5462位；數據來源NFTGo.io

交易曲線

在正式討論時機前，我們可以將大部分項目的價格發展階段分為四個部分，分別是潛伏期/爆發期、狂熱期、冷靜期/沉淀期和發展期，每個階段都有代表性的事件，我們在上圖中只列舉了一部分。

多數項目方通過制造話題，公售前白名單，Discord社群閉門式饑餓營銷、日常社群活動舉辦、熱度項目官推合作Raffle等一系列方式讓項目幾乎跳過第一階段達到接近頂峰，一些項目則會擬合這條曲線的某部分階段。第一階段的增長速度取決于很多因素，包括：

美SEC專員Hester Peirce：SEC在加密貨幣方面令人失望:金色財經報道，美國證券交易委員會 (SEC)專員Hester Peirce表示，SEC在加密貨幣方面令人失望，證券監管機構從未處理好創新，沒有就其如何監管加密貨幣公司提供足夠的清晰度，Peirce表示，在我來這里的五年里，我們只是沒有取得進展。

Peirce拒絕討論 FTX 及其創始人 Sam Bankman-Fried 的倒閉，因為他們是SEC正在進行的訴訟的對象。她說，如果我們在美國有一個更好的加密框架，我想你會在這里看到更多的業務和創新發生。但現在人們有太多的問題，以至于很多事情最終都發生在美國以外的地方，這意味著當美國人參與時，他們將不會受到美國監管框架的保護。[2023/2/8 11:53:24]

當前市場總交易量環境、Discord社群成員在頻道和語音中的互動熱度、官方Twitter非合作伙伴內容的互動熱度、項目方原住民CryptoNative指數，這其中又分為畫師過往功績、社群MODS過往經歷、AMA頻率與發言者質量、路線圖創新與新穎性、想象力上限空間，開圖效果、名人帶貨等等。

加密游戲公司double jump.tokyo將推出《足球小將》主人公大空翼NFT:2月7日消息，加密游戲公司 double jump.tokyo 宣布將推出《足球小將》主人公大空翼官方 NFT 集合，購買 NFT 的用戶可以選擇將 NFT 轉換為靈魂綁定 Token（SBT），SBT 持有者將能收到一個由漫畫家高橋洋一原創設計的實物球。double jump.tokyo 表示，每購買一個 NFT 該公司就會捐贈一個實物足球，分發給世界各國。

此前報道，double jump.tokyo 去年 4 月完成 2400 萬美元 C 輪融資，之后于 10 月推出了世嘉授權《三國志》Web3 卡牌游戲。（雅虎財經）[2023/2/8 11:53:12]

但是在炒作達到頂峰之后，Flipper、Paperhand會進行拋售，短期持有者也會選擇出售，這是正常現象。等到炒作階段褪去之后，便是項目方和社區共識展現的時候。如何讓價值曲線重新正向增長，考驗著項目方的能力和未來的路線圖規劃落實情況。

交易時機

市場熱度=買入賣出信號？

數據：Binance上57%的狗狗幣交易者是凈多頭:金色財經報道，根據Coinglass數據顯示，Binance期貨上大約57%的狗狗幣（DOGE）是凈多頭，過去24小時狗狗幣多頭/空頭百分比保持在 49.53%/50.47%，比率為 0.94。這可能表明盡管近期情況仍然略微看跌，但空頭和多頭之間略有平等。不過，如果在資產價格居高不下的情況下，“多頭”交易者大量增加，市場趨勢將發生變化。（u.today）[2022/7/4 1:48:26]

市場熱度部分反映了當前市場對NFT的情緒，你可以看到過去24小時內的買賣雙方的數量，以及盈利和虧損的地址數量。NFT市場熱度根據波動性、交易量、社交媒體和谷歌趨勢計算得出，分數越高，表明市場熱度越高。

數據來源NFTGo.io

除了市場熱度，買賣雙方的當前比率也能指導交易時機，在外匯和股市里，我們經常見到投機情緒指數(SSI)，這一直是實時交易最重要的指標之一。

普遍來說，大約95-99%的交易者在市場上會虧本。或許，與大多數交易者反向交易將會獲益。綠色代表買家的百分比，而紅色條代表賣家的百分比。如果大多數交易者做多，市場熱度空前高漲，或許可以暫時觀望一下。如果大多數人預計資產價格會下跌，市場熱度下降，這時候或許可以考慮買入。當比例向某一方極度偏斜時，雙方賬戶比例趨近于最大值，這也意味著行情或將轉折。

Tether發布一季度審計報告：綜合資產超過負債:5月19日消息，Tether在發布的季度審計意見顯示，其商業票據持有量相較上一季度減少17%，從242億美元減少至199億美元，自2022年4月1日以來繼續減少了20%，這部分將反映在2022年第二季度的報告中。

該報告由會計事務所MHA Cayman完成，并指出，截至2022年3月31日，Tether綜合總資產至少為逾824億美元，具體為82,424,821,101美元，綜合資產超過綜合負債。另外，Tether對貨幣市場基金和美國國庫證券的投資有所增加，從345億美元上升到392億美元，增幅超過13%。[2022/5/19 3:28:31]

數據來源NFTGo.io

最佳離場時機

持有時期分布

應該持有多長時間？其實，這個問題是無解的。在買入項目前你需要思考項目本身的價值，團隊，畫風等各種因素。但我們可以通過查看各種類型的頂級項目縱覽持有期對ROI有何影響，下圖展示了在六個項目中NFT持有者的持有期分布情況。

NFT項目的持有期分布統計圖；數據來源：NFTGo.io

數據表明，除mfers項目外，其他生命周期超過五個月的項目都擁有很大比例的長期持有者。通常情況下，在鑄造NFT后，由于市場上的FOMO情緒加上項目發展，優質項目的二級市場的地板價格會比最初的鑄造價格高出很多，這可能會促使大批早期購買者出售鑄造的NFT，落袋為安后再購買其他的NFT。三個月的時間，NFT市場其實經歷了很大的波動，從1月底的高峰到慢慢緩和，但好的項目中鉆石手會占據一定的比例。

基于持有期的ROI分布

我們依據出售者的持有期對各項交易進行了分組，并統計了各組的平均利潤。下圖闡釋了持有期對Minter收益的影響。

基于持有期的平均投資回報匯總圖；數據來源：NFTGo.io

基于持有期的URP分布

我們采用未實現利潤指標比較minter出售NFT所獲得的利潤和持有者在一段時間內持有NFT所獲得的利潤。

和前文類似，我們同樣依據持有期對NFT持有者進行分類。下圖展示了各類別未實現利潤的統計數據。

基于持有期的Holder平均未實現利潤統計圖；數據來源：NFTGo.io

由圖表可知，對于優質項目來說，持有時間越長，所收獲的利潤也將會更多。如果你不是一個HODLer，可以選擇在炒作頂峰、市場熱度達到頂點時期離場，但如果你堅信項目能持續的制造熱度，HODL。

交易成本

我們看到，交易時機是最重要指標之一。從持有價值和持有期限與利潤的相關性來看，我們觀察到多個藍籌或潛在藍籌NFTCollection的重復性趨勢。購買成本是另一個我們需要考量的因素。由于一些人傾向于買自己喜歡的或是稀有度較高的NFT，多數Top10NFT的平均價格會超過地板價3-8倍。

通過比較平均買入價格和地板價，我們可以得知每個Collection內的持有者籌碼分布情況。對于一些Collection來說，項目中已很少有低價的買入持有者，內部已經歷了一輪洗盤。但對于另外一些Collection來說，多數人的持有成本依舊很低，那么，對于下跌時的心理價位或許也會更低。

地板價VS平均買入價；數據來源：NFTGo.io

交易利潤

一級與二級市場收益

得益于較低的成本，成為“早期購買者”或是“Flipper”往往被視作投資獲益的主要途徑，這一觀念廣泛存在于包括NFT在內的所有投資領域。然而，早期購買者恰恰也冒著最大的風險將資金押注于全新的NFT項目之上。我們對比了NFT一級市場與二級市場交易的盈利能力，同時計算了藍籌項目Minter和Trader獲得的利潤。

藍籌項目中Minter與Trader的投資回報份額統計圖；數據來源：NFTGo.io

隨著項目越來越成熟，二級市場交易者也會獲得越來越多的利潤。因此，錯過mint其實也無可厚非，更重要的是把握藍籌項目的節奏。盡管交易者并未以最低價格購入NFT，但他們依舊可以享有較多的盈利空間。而且，隨著項目越來越成熟，Trader的市場份額將會越來越大。

ROI排行

利用過去的銷售數據和每個系列的當前價格表現，我們研究了每個系列的平均盈利能力。根據前面討論的指標，已實現和未實現的利潤都已考慮在內。下表是所列舉的六個項目利潤最高到最低的Collection的排行榜。

基于平均ROI的六個NFTCollection的利潤排行榜

結果表明，CryptoPunks?的平均盈利能力很高。Azuki和Doodles的平均投資回報率非常接近，而mfers的平均投資回報率是第五名WorldOfWomen的一半。

結語

很多人都會覺得，NFT市場的最大利潤似乎已經被藍籌股的早期購買者收割了，想當初，大家用不到100美元就能購到一個Punk。盡早鑄造發展前景良好的NFT項目有助于投資，但同時也要承擔風險成本，只有經受住一定的風險，才能獲得高于平均水平的投資回報。

但無論采取哪種策略，交易時機都很重要。除了上述的幾點外，交易特性，比如稀有度的選擇也需納入其中，如果希望保持較高的流動性，可以更多選擇持有地板價附近的NFT，其對增長的響應速度會更快。

目前，NFT市場仍是由投機和預期驅動的，你可以選擇緊跟meme潮流，抑或是選擇喜歡的畫風。NFT市場正在不斷發展，但真正帶來具有內生價值的數字產品，可能還需要經歷時間的考驗。根據NFTGo的數據，投資NFT不只有一種方式，一個時機，根據你的風險偏好，還有多種路徑可供選擇。

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