撰文:Chainalysis
編譯:Aididiao
去中心化自治組織是Web3時代的主要組織運行模式。基于互聯網和區塊鏈技術的DAO為企業、項目和社區提供一種獨特的民主化管理結構,其中的任何成員都可以通過購買治理代幣進行決策投票,進而參與治理。
DAO的工作方式概括起來:
DAO創始人創建治理代幣;
將治理代幣分發給用戶、支持者和其他利益相關者;
每個治理代幣對應于一定數量的投票權,治理代幣可以在二級市場進行買賣。
雖然這個過程被認為是去中心化的一種方式,但數據表明DAO所有權高度集中化。
治理代幣集中化程度
通過分析十個DAO治理代幣的分布,我們發現在幾個主要DAO中,不到1%的持有者擁有90%的投票權。
DAO中持有90%治理代幣的用戶占比
治理代幣高度集中分布對DAO治理影響非常大,如果只有一小部分前1%的持有者發起投票,理論上他們的決策權將超過剩下的99%。小額投資者可能無法對提案過程做出有意義的貢獻。
高度集中對DAO治理的影響
Microstrategy CEO Michael Saylor個人持有的比特幣目前價值11億美元:Microstrategy首席執行官Michael Saylor最近轉發自己一年前發的推文,并表示沒有出售自己持有的任何比特幣。根據此前的推文,他個人持有17732枚BTC,以9882美元的平均價格購買。當時這些比特幣價值2.35億美元,按照目前的價格計算,價值約為11億美元,反映了超過500%的未實現收益。
據昨日報道,MicroStrategy表示,在第三季度增持近9000枚比特幣,使其總數達到114042枚。此外,將繼續評估籌集額外資金以執行其比特幣戰略的機會。以當前價格計算,其持有的比特幣價值略高于70億美元。根據其財報,MicroStrategy第三季度營收1.28億美元,凈虧損為3613.6萬美元。截至2021年9月30日,MicroStrategy持有的現金及現金等價物為5700萬美元。MicroStrategy的數字資產(包括大約114042個比特幣)的賬面價值為24.06億美元,這反映了自收購以來的累計減值損失7.547億美元,每枚比特幣的平均賬面價值約為2.11萬美元。(CoinDesk)[2021/10/30 6:20:52]
對于治理代幣持有者來說,有三個關鍵的治理步驟。投票很簡單,任何持有者都可以做到,但是創建提案和提案通過并非所有的持有者都可以做到。
數據:Blockchain.com錢包數量達到7640萬個:9月22日消息,Stock Apps最新數據顯示,2021年1-8月期間,Blockchain.com錢包用戶數量躍升1300萬,達到7640萬個,增幅較去年同期大漲47%。Statista數據顯示,Blockchain.com 2016年擁有近1100萬錢包用戶,2017年底翻了一番,達到2150萬。2018年新增1050萬用戶,2019年新增1270萬,2020年新增1880萬,總數升至6340萬。Blockchain.com稍早前宣布,其錢包產品的加密貨幣交易額已超過1萬億美元(Businessamlive)[2021/9/22 16:57:16]
根據這十個DAO提案要求,可以發現:
用戶必須持有代幣供應量的0.1%到1%才能創建提案。
用戶必須持有代幣供應量的1%到4%才能讓提案獲得通過。
以此為標準,我們發現在這十個DAO的持有者中,只有千分之一到萬分之一擁有足夠的代幣來創建提案。
DAO中能夠創建提案的持有者數量和占比
如果太多的持有者可以創建提案,平均提案的質量可能會下降,并且DAO可能會充斥著治理垃圾。但如果能創建提案的人太少,社區成員可能會質疑「去中心化治理」的真實性。
MXC抹茶現已開放BCHA充值功能:據官方公告,MXC抹茶現已開放BCHA充值功能。資料顯示,BCHA是BCH的分叉資產,10月31日,MXC抹茶上線BCHA,開放USDT交易。[2020/12/30 16:06:18]
在涉及個人單獨創建提案時,萬分之一到三千分之一的持有者有足夠的代幣能夠完成是合理的。
過度集中的投票權可能導致決策過程與構建web3的去中心化原則相矛盾。
例如,今年6月,管理基于Solana的借貸協議Solend的DAO面臨這樣一個問題:如果Sol的價格進一步下跌,該協議的最大鯨魚用戶將面臨追加保證金,可能導致Solend資不抵債,將有價值約2000萬美元的Sol代幣被拋售,進而導致資產價格暴跌,整個Solana生態系統遭受重創。DAO呼吁發起投票以控制鯨魚用戶的賬戶,希望能夠通過OTC交易,而非在公開市場清算其頭寸。
該提案輕松獲得通過,超過110萬張「Yes」票對3萬張「NO」票。但是,其中超過100萬張選票來自一個擁有大量治理代幣的用戶。如果沒有普通參與者的投票,該提案將因為參與率低于1%而無法通過。
這一情況引發了加密貨幣社區的強烈反對,許多人質疑平臺聲稱自己是去中心化的,但是卻為少數人的利益服務,違背用戶的意愿來控制用戶的資金。雖然SolendDAO后來再次投票否決了該提案,但是當少數持有人控制了非常龐大的治理代幣份額時,DAO是否能夠為所有參與者的最佳集體利益行事將會引起質疑。
AAX CEO Thor Chan:平臺100%合約收入用于AAB回購和銷毀:數字資產交易平臺AAX CEO Thor Chan在東八區AMA中表示,其平臺通證AAB將于4月14日晚八點和4月15日晚八點進行兩輪折扣認購。作為由倫敦證券交易所技術驅動的交易平臺,AAX將100%合約收入用于每日回購和銷毀AAB。AAB 不僅具有通證屬性,也是AAX交易所的重要組成部分,同時AAB還將與AAX推出的一系列創新金融產品如指數衍生品、證券型代幣等進行深度融合。[2020/4/13]
DAO究竟是如何治理的?
不同的DAO,實際治理過程差別非常大,這里用實際的案例來說明,我們從Uniswap開始。
示例:Uniswap治理
任何持有Uniswap治理代幣UNI的人都是該DAO的成員。他們可以用自己的地址,或者將投票權委托給他人的地址,公開他們的建議或者提交自己的提案來參與治理。提案內容千差萬別,例如最近的提案,是否資助一項捐款計劃;是否整合一個新的區塊鏈及是否降低治理提案提交門檻等。
在提交適當的提案之前,必須通過前兩個階段:意愿檢查和共識檢查。
意愿檢查明確社區是否有足夠的意愿來改變現狀。期限為兩天,門檻是2.5萬UNI贊成票。
VeChain主網6月底上線 以太坊上VET目前流通量61%:VeChain主網VeChainThor六月底將上線,主網代幣VET將根據目前總量按1:100拆分。根據VeChain發布的第3季度(2月-4月)財務報告顯示,截至4月30日,以太坊ERC20 VET的總供應量約8.67億,VET目前流通量61%,比上季度報告的比例高出約2%。[2018/6/10]
共識檢查圍繞潛在提案建立正式討論。期限為五天,門檻是5萬UNI贊成票。
如果兩項檢查都通過,則可以對官方治理提案進行投票。然后,將會有一個為期7天的審議期,在這期間,社區成員可以在治理論壇上討論該提案的優點。審議期結束后,如果至少有4000萬票贊成票,反對票占少數,則該提案通過,并將在之后的兩天時間內確定頒布。
示例:DreamDAO治理
并非所有的DAO都跟Uniswap一樣的治理過程,但大多數都是在類似的基礎之上運行的,比如Snapshot的投票系統和Discord聊天服務器。DreamDAO也不例外,盡管它的愿景和治理過程是獨一無二的。
DreamDAO是由501(c)(3)慈善機構CivicsUnplugged創建的,旨在為全球的Z世代提供培訓、資金和社區,幫助Z世代青年使用Web3來改變過去的一些習慣和思維,從而適應未來。
SkywalkerZ的持有者運營DAO社區,SkywalkerZNFT既可以作為治理代幣,也可以向該計劃捐款的人提供籌款激勵。當捐贈者購買SkywalkerZNFT,他們可以將投票權轉移給以后的Z世代青年使用,Z世代青年無需購買NFT就可以在DAO中獲得投票權。NFT的購買者可以申請加入DAO并成為投票成員,或者可以將其留給他們贊助的Z世代學生,無論哪種方式,NFT都是屬于購買者的。
通過贈與NFT投票權的方式,可以消除Z世代參與DAO治理過程的財務障礙,讓他們沉浸在Web3中,并積極的使用區塊鏈技術。
DAO在哪里最常見且資金充足?
DAO將成為web3的重要組織運行模式,他們管理:
DeFi協議:Uniswap($UNI)和Sushi($SUSHI)等。
社交俱樂部:FriendsWithBenefits($FWB)和BoredApeYachtClub($APE)等。
資助機構:Gitcoin($GTC)和SeedClub($CLUB)等。
游戲公會:GoodGamesGuild($GGG)和YieldGuildGames($YGG)等。
NFT生成器:Nouns。
風險投資基金:MetaCartel和OrangeDAO等。
慈善機構:BigGreenDAO和DreamDAO等。
鏈游:Decentraland($MANA)和Sandbox($SAND)等。
更多。
但就用戶量和資金規模而言,DeFi類型的DAO占所有DAO國庫價值的83%,占所有DAO數量的33%,具有巨大的領先優勢。
各種DAO的資產占比和數量占比
專注于風險投資、基礎設施和NFT的DAO也有較大占比,這表明DAO對投資者、開發人員和藝術家都具有吸引力。但是他們的鏈上資產價值相對較小。
不同種類的DAO界限是模糊的。游戲DAO通常與NFT有關,風險投資基金DAO通常為DeFi提供資金,而基礎設施DAO支持上述所有類別。
資金管理:DAO持有哪些資產?
盡管DAO的類型和規模各不相同,但大多數鏈上國庫都持有類似的加密貨幣。其中最常持有的加密貨幣是穩定幣USDC,在分析的197個DAO中,超過一半持有USDC穩定幣。
DAO最常持有的加密貨幣
DAO國庫持有的穩定幣很少占據國庫價值的大部分,平均只有23%的資產是穩定幣。在我們研究的DAO中,85%的DAO國庫只有單一資產組成。
國庫穩定幣占比不同的DAO數量分布
鏈上國庫價值的波動性大致與比特幣一樣。假設DAO當前持有的資產是他們過去一年的歷史投資組合,我們發現:
資產超過100萬美元的DAO平均年化波動率為82%,而比特幣為69%。
資產超過100萬美元的DAO在過去一年中的平均最大回撤幅度為51%,而比特幣的回撤幅度為72%。
DAO國庫價值也與比特幣價格走勢密切相關。38%的鏈上DAO國債與比特幣的相關性在0.5到1.0之間。
DAO國庫與BTC價格的相關性分布圖
規模較小的DAO資金管理最有趣的領域之一是并購(M&A)。并購允許DAO進入其他相關領域,而無需再開發內部工具。隨著DAO模型的成熟,DAO并購將變得更加普遍。
到目前為止,DAO能夠使用的金融工具和相關法律法規相當有限。例如可能由于其不確定的法律地位,很少有DAO使用貸款或信貸。隨著DAO模式的成熟,我們可能會看到更加標準化的法規、管理策略和實踐成果。
誰為DAO做出了貢獻?
雖然我們沒有收集有關DAO參與者的統計數據,但是我們可以通過鏈上數據了解有關DAO貢獻者的一些信息。
代幣智能合約=項目特定的ERC-20或第1層代幣合約
正如所料,DAO參與者是加密貨幣服務的高級用戶。DAO國庫資金中只有17.9%來自中心化服務,其余82.1%來自去中心化服務。這表明大多數DAO貢獻者也使用了DeFi平臺來托管他們的加密貨幣。
DAO的未來
隨著DAO不斷發展,幫助DAO成長和治理的專業化工具及團隊已經出現。Superdao簡化了DAO的創建;Snapshot簡化了治理;CoinCenter在國會上倡導發展DAO。我們期待著DAO在未來可以完成什么、將變成什么以及它們將在多大程度上實現去中心化。
原標題:《HowNorthKoreaUsedCryptotoHackItsWayThroughthePandemic》作者:ChoeSang-Hun&DavidYaffe-Bellany.
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