第 10 章：NFT 碎片化_UNI:NIF

2021年6月11日，PleasrDAO以1629ETH的價格購買了互聯網上最具標志性的表情包DogeNFT，在交易時價值約400萬美元。除了積累世代財富，一般公眾因為其天文價格，幾乎沒有機會獲得這個特殊的DogeNFT的所有權。

就像傳統藝術品甚至房地產一樣，獨特的NFT的價格可能令人望而卻步，使許多人無法接觸到最受歡迎的作品。如果持有者想要立即出售NFT，他們就必須尋找有足夠資金的買家，或者大幅降低價格以降低準入門檻。這使得NFT缺乏流動性，因為你不能輕易地用它們交換金錢或其他資產。

除非你是一名專業的NFT評估師，否則衡量NFT的內在價值也具有挑戰性。當然，有些情況下可以確定稀有性，但也還有許多其他不可量化的因素，如美學、社會聲望和文化意義——誰能說一個NFT比另一個更有價值呢？

如果沒有可靠的價格參考，NFT很難作為更復雜金融產品的抵押品。例如，人們可以很容易地使用ETH作為抵押品，借入其他資產，如USDC，因為ETH在全球市場上是24/7的交易的。然而，由于NFT的交易頻率要低得多，它們的價格不能在任何特定的時刻輕易確定。

例如，如果你想抵押你的NFT來提取一筆USDC貸款，有人會愿意借給你多少USDC呢？為了使NFT成為一種可行的抵押品形式，就需要高度精確的實時定價。簡而言之，在成為一種有吸引力的資產類別之前，還有一些障礙需要克服。

Bybit：平臺和客戶基金對Silvergate和硅谷銀行沒有任何敞口:3月11日消息，Bybit聯合創始人兼CEO Ben Zhou發推稱，Bybit和其客戶基金對Silvergate和硅谷銀行沒有任何敞口。請放心，一切照常運行。[2023/3/11 12:56:08]

以下是它面臨的一些挑戰：

流動性不足——導致了買賣過程中的高下滑

缺乏市場價格——因此很難進行估值

這不是一個很好的抵押品——因此，資本效率很低

大量的資本支出——需要獲得高度重視的NFT的敞口。

上面強調的挑戰讓NFT社區提出了這個問題——如果有一種方法只購買NFT的一部分而不是整個部分會怎么樣？

為什么我們需要將NFT分成幾部分？

輸入NFT分割。NFT分割旨在通過使NFT可分割，從而更可交易。這使得資金較少的投資者可以擁有一塊以前他們無法觸及的獨特的、高價值的NFT。

2021年9月，許多Doge愛好者獲得了上面提到的DogeNFT部分所有權的機會，因為喜悅達決定將NFT分割，并拍賣了代表DogeNFT部分所有權的Doge代幣。這次批量拍賣總共籌集了11,942個WETH，推動NFT的估值達到破紀錄的2.25億美元！

DeFi定向流動性協議Poolshark發布白皮書，擬于3月上線Arbitrum:1月12日消息，DeFi定向流動性協議Poolshark Protocol發布白皮書，計劃于3月初上線Arbitrum網絡，并將于4月初在以太坊模塊化執行層Fuel測試網上啟動。

Poolshark采用定向AMM機制，LP可以在其中采用買入并持有的策略，以改善LP的收益。[2023/1/12 11:07:52]

NFT的分離部分被認為是可替代的。由于它們是可替代的，用戶可以通過去中心化交易所來交易這些分散化的NFT代幣，類似于可替代的代幣的交易方式。用戶可以為去中心化交易所提供流動性，從而降低他人的下滑率。

就像房地產投資信托基金(REIts)允許散戶投資者擁有一部分房地產一樣，分割的NFT也允許投資者擁有一部分有價值的NFT。下面我們將介紹三個解決NFT細分問題的項目——Niftex、Unicly和NFTX。

Niftex

Niftex是首批分散化的NFT項目之一，于2020年5月推出，遠遠早于2021年對NFT的炒作。它允許用戶創建被稱為碎片的分段NFT。

Niftex最初關注的是單獨的NFT，如Axies和CryptoPunks。雖然Niftex的第一次迭代只允許對單個項目進行分割，但NiftexV2允許用戶為一堆NFT創建碎片。碎片持有人還將擁有對基礎NFT的治理權。

英國立法者投票擴大當局扣押加密貨幣相關財產的權力:金色財經報道，英國議員周二投票授予當局更大的權力，以沒收含有信息的財產，這些信息可以幫助識別與犯罪有關的加密資產。正在議會辯論的《經濟犯罪和企業透明度法案》(Economic Crime and Corporate Transparency Bill)已經包含了一些規則，賦予當局沒收和拘留與犯罪活動有關的加密貨幣的權力。下議院議員接受的新修正案尋求賦予地方執法部門權力，也可以扣押“與加密資產相關的項目”，這是指包含或提供訪問信息的財產項目，可能有助于協助扣押目標加密資產。該法案在成為法律之前還需獲得下議院和議會上院的通過。（coindesk）[2022/11/22 7:57:10]

例如，如果潛在的NFT是來自Decentraland的一塊土地，任何潛在的公用事業，如租金，都可以分配給碎片持有人。Niftex支持可以包含在一個包中的不同類型的NFT。

盡管Niftex一開始就是利用Uniswapv1，但隨著Niftexv2的推出，Niftex已經決定利用自己的交換來整合諸如版稅分配等功能。

版稅分配是一種允許在每次出售NFT時都將版稅分配給NFT發行者的特性。NFT版稅可能會顯著提高藝術家的收入，而傳統上，藝術家只能從他們的作品的主要銷售中獲益。

百貨公司Bloomingdale’s新的虛擬商店將于9月9日開始的紐約時裝周期間上線:金色財經報道，梅西百貨的子公司Bloomingdale's在慶祝其成立150周年，其新的虛擬商店由 Emperia設計，將于9月9日開始的紐約時裝周期間上線。Bloomingdale's首席營銷官Frank Berman表示，元宇宙中的虛擬展廳是零售行業發展的下一階段，它為客戶提供了一個機會，讓他們獲得引人入勝的身臨其境的體驗，將他們與品牌和我們的商店聯系起來，同時也讓我們能夠了解用戶最感興趣的是什么，在某種程度上，進入元宇宙實際上只是 Bloomingdale's 150 年來所做工作的延伸。[2022/9/8 13:16:54]

通過分割的NFT，NFT被鎖定在一個智能合同中。這意味著任何NFT碎片的銷售都不會觸發專利使用費的支付，因為潛在的NFT本身并沒有所有者的變化。隨著交易所的推出，Niftex開創了一項名為藝術家交易費版稅的新功能，部分交易費用將由藝術家承擔。

Niftex為個人NFT和捆綁交易引入了收購條款，這樣購買者就有辦法購買標的資產，即使不收集所有的碎片。讓我們看一個例子，看看收購在實踐中是如何工作的，以及它是如何設計來防止垃圾郵件的。

中國貨運市場SaaS服務提供商HGC與INX合作推出Trucpal證券化代幣:7月13日消息，Trucpal母公司HGC(BVI)Info Tech Co.Ltd.（“HGC”）宣布與基于區塊鏈的數字證券和加密貨幣交易平臺INX Limited（“INX”)合作，將于7月25日推出Trucpal數字證券化代幣，目標融資2000萬美元。

據悉，HGC是服務于中國貨運市場的領先數字化SaaS服務提供商。HGC與INX的此次合作將為中國貨運市場帶來首個數字證券化代幣，將支持數百萬Trucpal用戶在符合美國證券法律法規的情況下，通過Trucpal數字證券化代幣將他們的貢獻轉化為經濟回報。（Medium）[2022/7/13 2:09:31]

假設NFT有100張碎片可供使用，觸發收購所需的碎片數量為10%。買家想以100ETH的價格購買整個NFT。買家將不得不質押10張碎片和90ETH才能觸發收購。要取消收購，部分股東將不得不以報價購買10張碎片，總計10ETH。

Unicly

Unicly是NFT領域的一個相對新人。

用戶可以通過Unicly鎖定一個NFT集合，以發布名為utokens的可替代的共享令牌，它代表了NFT集合的所有權。uTokens對集合具有治理權，例如決定哪些NFT可以包含在集合中。該結構類似于NFT基金，因為Unicly支持一個集合中的不同類型的NFT。

要贖回底層的NFT，有足夠多的uToken持有者需要投票才能解鎖該集合。有趣的是，沒有辦法競標整個集合；買家必須單獨競標潛在的NFT。

每個集合都有自己的投票閾值，由集合的創建者設置的投票閾值，當達到投票閾值時可以解鎖。在投票結束后，各自的最高投標人可以要求NFTs，而uToken的持有者可以要求由投標人支付的ETH。

有一個名為UNIC的治理令牌。UNIC持有者可以鎖定UNIC以接收xUNIC，這有資格獲得協議金額的0.05%。

Unicly的自動做市商(AMM)交換被稱為UnicSwap，它是UniswapV2的一個分支。在單交換中交易uTokens的用戶被收取0.3%的掉期費用，其中0.25%屬于uTokens的流動性提供商。其余費用用于回購UNIC代幣，然后分發給xUNIC持有人。

NFTX

雖然Niftex和NFTX聽起來很相似，但它們完全不是。與Niftex不同，NFTX不支持單個NFT的分散碎片。NFTX專注于為具有類似屬性的NFT創建資金，從而幫助為特定的NFT類型創建一個底價。

NFTX基金是使用用戶存入金庫的NFT來構建的。這個過程被稱為造礦法。例如，用戶可以將加密點存入加密點存儲庫，并接收PUNK標記作為回報。然而，一些金庫可能只允許某些子類型，如加密貓(Gen0)。顧名思義，只有第0代加密貓才有資格存入金庫。

這些基金的代幣遵循ERC-20標準，且可被替代。用戶可以選擇在Sushiswap等去中心化交易所中提供流動性，默認的令牌對為ETH。

由于擁有足夠大的流動性，NFTX基金有助于改善特定NFT類型的價格發現。例如，如果一個PUNK代幣的交易價格是4萬美元，這意味著每只加密朋克的最低價格是4萬美元。

在最新版本的NFTXV2中，用戶在鑄造或贖回NFT時會收取費用。

默認費用如下：

5%的鑄造費

0%的隨機贖回費用

5%的目標贖回費用

可以通過保險庫所有者的治理投票隨時更改。

例如，在鑄造的情況下，用戶將一個加密朋克存入金庫，將獲得0.95PUNK代幣作為回報。0.05PUNK代幣將支付給金庫的流動性提供商。如果你質押這些代幣至少48小時，你可以避免支付mint費。

用戶可以隨時贖回他們的NFT，如果他們選擇贖回隨機的NFT，就可以跳過任何費用。或者，用戶可以支付溢價來選擇特定的NFT。因此，如果你不想把它們輸給其他收藏家，你就不應該存放任何具有很高價值或情感價值的NFT。

項目舉例

DAOFi

DaoFi發布了片段藝術，一個主要的藝術市場，推出了NFT的細分市場。部分社區成員可以進入彩票，以獲得部分NFT的分配。在初次銷售后，在DaoFi的推動下，通過二級市場上的結合曲線進行交易。

Fractional

Fractional允許用戶創建分割的NFT。用戶可以通過購買特定NFT的部分所有權代幣來擁有他們最喜歡的NFT的碎片。DogeNFT通過這個協議進行了分割。

NFT20

NFT20是另一個NFT指數基金提供商，其治理令牌名為MUSE。與NFTX類似，NFT20基金支持來自同一項目的同樣價格相同的NFTs，并提供NFT的flash貸款。對于更稀有的物品，可以在荷蘭開始拍賣，由主人可以設定價格。

結論

2021年，NFT受到了前所未有的關注，Beeple的6,900萬美元的藝術品銷售額令人驚嘆。在NFT碎片分散之前，很難擁有高價的NFT。細分NFT的目的是使NFT市場大眾化，并允許零售交易員接觸到這一資產類別。

分化NFT的采用還相當早，它們具有顛覆非流動性資產類別市場的巨大潛力。截至2021年9月，Niftex、Unicly和NFTX的鎖定總價值仍在1.2億美元左右。為了正確地理解這個數字，這只是同期以太坊DeFi協議鎖定的1200億美元的0.1%。

NFT作為一種資產類別，要證明其盈利能力和可持續性還有很長的路要走。隨著數字原生代的興起和對另類投資的需求不斷增長，分化NFT可能成為未來十年投資的黑馬。

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