作者:0xLoki
一、從Circle儲備資產結構看爆雷可能性
1/n儲備資產可以分為三個部分:$324億國債組合SVB中的$33億存在SVB以外銀行的$78億
第一部分是國債組合,可以看到截至今年一月的數據,一共有16只證券,投資期限均不超過3個月,具備充足的流動性,即使被迫貼現也不會受到太大損失。
2/n需要注意的是官網披露信息目前只到1月,其中有九只證券已經到期,合計超過$180億目前我們不能100%確定Circle是否繼續購買了短期國債,但從以外信息來看,Circle會在到期后繼續購買國債,并確保到期日分布在未來1-3個月以內,這顯然是一種非常穩妥的做法,$324億國債組合出問題的概率極低。
Tether已同意提供文件來證明USDT的儲備:9月21日消息,Tether已同意提供文件來證明 USDT 的儲備,并表示此次爭議僅涉及要提供的文件的范圍。Tether表示法院發布的命令僅僅是常規的命令,并不能證明原告毫無根據的主張。
金色財經此前報道,穩定幣發行商Tether已被美國法官要求提供支持USDT相關的財務記錄,包括“總賬、資產負債表、損益表、現金流量表和損益表”,以及Tether對其他加密貨幣或穩定幣的交易或轉移記錄。[2022/9/22 7:12:20]
3/n更加重要的一點是SVB的情況和FTX完全不同,SVB自己的騷操作導致破產和這些貸款沒有必然的關聯,這些貸款中的大部分還是可以收回的,43%是非常極端的情況,發生的概率很低很低。
Chia(XCH)突破1800USDT,24h漲幅達76.03%:據BiKi行情顯示,Chia(XCH)突破1800USDT,24h漲幅達76.03%,現價1814USDT,登陸BiKi漲幅榜第二名。
Chia 是一個基于時空證明共識的環保型類比特幣公鏈。據chiaexplorer數據顯示,2021年5月14日,Chia當前全網有效算力為4537PiB,活躍礦工數為163,779,目前XCH總量21,545,784枚,挖礦產出555,784枚。[2021/5/14 22:02:05]
4/n第三部分是除了SVB以外的78億,在官網我們也找到了相關信息披露,Circle的所有現金存放在包括SVB和Silvergate在內的7家銀行。
分析 | 金色盤面: BCH/USD還未有效破位:金色盤面綜合分析:BCH/USD最高反彈至593,但形態上并未成功破位,只有連陽或者大陽線才能確立破位的有效性,注意關注后續走勢,不建議盲目做多。[2018/8/13]
雖然我們目前無法100%確定其它銀行是否安全,但從股票信息中可以獲取一點信息,可以看出,除了SVB和Silvergate以外,SignaturesBank等三家銀行同樣不能讓我們放心。
二、USDC極端為0.885,正常0.985
5/n根據此前的公開信息,Circle在2022年底就察覺到了Silvergate的危險,并停止了與其互動,因此在SilvergateBank的風險敞口可以被視作0。
6/n另外,考慮到BNYM是Circle的首選銀行,理論上來說分配的金額更大。保守估計一下BAYM資金占35%,剩下四家每家10%,那么有風險的就是三家中風險=111*30%=33億和SVB的33億。悲觀一點的是這三家都出問題,回收率按80%計算,那么Circle的總損失是33*40%+33*20%=$20億左右。
7/n合理一點的估計是,Circle在SVB中損失33*20%+11*10%=$7億左右。而最極端的情況是SVB的33億和剩下三家中有33*50%一共50億無法收回,但這種估計發生的概率太低了。
8/n那么對標的USDC凈值分別是;0.985(正常情況)、0.954、0.885
9/n而2022年的融資中,Circle的估值達到了90億美元,季度凈收入約4300萬美元,7-20億美元的損失對Circle來說并不是太大的問題。
Circle在這件事中沒有任何主觀過錯和作惡的行為,仍不失為一個優質企業,即使損失實際發生并且Circle自己無法解決,大概率也會有其它機構愿意收購或者投資來解決問題。
三、USDC真正爆雷的條件
10/USDC真正暴雷需要滿足三個條件:
存在SVB和三家中風險銀行的資金足夠多
這些銀行的債務回收率足夠低
USDC自己無法承擔損失或者無法找到資金支持方來解決問題。
所以我個人的看法是出問題的概率不大,而且即使出問題,也不會像FTX那么嚴重。
11/這里插一句題外話,USDC這種模式即使壞賬不解決,只要有足夠的USDC在流通而不是贖回,都不會立馬出問題。按照最極端的60億也才11%。而Venus11.3億的TVL,有1.475億的連環債務和5200萬美元的壞賬,加起來快20%了,但是茍了一年了什么事都沒有。
12/TheTimes03/Jan/2009Chancelloronbrinkofsecondbailoutforbanks.
以上非投資建議。
作者:LilyZ.King,CoboCOO編者按:《南華早報》網站2月15日刊登了CoboCOOLilyZ.King的文章,探討了香港在加密貨幣行業的優勢與當前環境.
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