回顧幣安 Launchpad 歷史數據，分析 BNB 長期持有收益_UNCH:EtherBone

原文標題：《回顧BinanceLaunchpad歷史數據，分析BNB長期持有收益》

原文來源：CapitalismLab

Binance?Launchpad近日風評堪憂，但是「再窮不能窮教育」的聲浪依然充分體現了Launchpad帶給加密社區的溫暖和美好。

我們扒了2021年至今的Launchpad歷史數據，用數據說話，對比歷史評估當前Launchpad的收益水平，探尋「索然無味」風評的原因，以及對標ETH質押回報計算長期持有BNB的打新回報率，全面分析「BNB的收益」這一問題。

Meta Mask機構解決方案MMI發布2023年Q1回顧，鏈上資產增加89.17%:4月18日消息，MetaMask機構解決方案MMI（MetaMask Institutional）發布2023年Q1回顧，新功能包括投資組合儀表板、NFT視圖的賬戶捆綁、身份驗證和登錄、Institutional Staking市場等。在數據方面，MMI擴展的八周用戶留存率超過65%，這是該團隊密切關注的指標。使用MMI部署在鏈上的資產(AUD)增加了89.17%。與此同時，MMI團隊預計年收入將增長25.87%。

據悉，MMI于2020年12月推出，旨在解決加密貨幣基金、做市商等機構接入DeFi的需求，同時需要滿足安全、運營和合規的要求。[2023/4/18 14:10:27]

指標解釋

GMX 2022年度回顧：年度交易總量達850億美元:12月29日消息，衍生品協議GMX發布2022年度回顧。相關數據顯示，GMX2022年度交易總量達850億美元、年度費用收入1.15億美元、年度新增用戶數20萬。GMX表示，計劃于2023年初上線合成資產，對于GMX現存的大部分問題，開發者已有明確計劃，將在2023年初的更新中解決大部分問題。[2022/12/29 22:14:25]

首日漲幅：上線后第一個UTC+0:00的價格相比IDO漲幅

歷史最大漲幅：歷史最高價格相比IDO的漲幅

BNB本位首日回報率：1BNB打新，首日賣出代幣所可以獲取的BNB數量

BNB本位歷史最大回報率：1BNB打新，歷史最高價格賣出可以獲取的BNB數量

YGG發布首年回顧報告：打金成員已獲得超1000萬美元收入:7月30日消息，P2E游戲公會Yield Guild Games（YGG）在其官方博客發布第一年回顧報告，其中披露打金成員已獲得超過1000美元收入，YGG專注于為打金成員提供價值，已將YGG及其區域subDAO合作伙伴生態系統定位為該領域的明確領導者，截至2022年5月全球已有近3萬名成員從中受益。YGG表示，未來12個月將是探索、測試、學習和建設的時期，并將繼續與合作伙伴和社區站在一起。[2022/7/30 2:47:51]

收益評估

對所有項目取中位數，首日漲幅12.6倍，歷史最大漲幅25.7倍，BNB首日回報率0.015，BNB本位歷史最大回報率0.031。

而自HOOK以來上線的三個代幣，各項指標均處于中上水平。首日漲幅中位數24.4倍為歷史中位數的1.9倍，歷史最大漲幅為歷史中位數的1.4倍,BNB本位首日回報率為1.5倍，BNB歷史最大回報率則為1.3倍。也就是說這幾個熊市上的項目，實際上要比大多數牛市上的項目更賺錢。

ETC Labs發文回顧51%攻擊事件：并不打算回滾任何交易:8月11日，ETC Labs官方發文回顧總結近期51%攻擊事件。官方表示，首先在攻擊期間，官方與礦工及交易所保持聯系，就攻擊事件提供建議，要求暫停存取款，并確保使用Geth或Besu核心客戶端。其次，官方就攻擊事件作出相關聲明：1.指責向攻擊者出售算力的礦池并不合理。雖然礦池可以改進系統鼓勵礦工誠實行為，但并不對整個網絡安全負責。2.指責ETC鏈本身也不合理。ETC協議是完全按照其設計在運行，惡意礦工挖出的區塊根據共識規則是有效的，只不過其總體算力占比最大。因此，針對此次事件，官方并不打算回滾任何交易。官方強調稱，所有的PoW鏈都很容易受到攻擊。不要只關注ETC受攻擊，需要認識到這是任何PoW鏈普遍的弱點。無論哪個社區都應該共同努力減少安全風險。最后，官方表示，ETC正在實施一系列措施以防止攻擊再次發生：1.正在建立更健全的監測和快速反應系統，以此提早預警。2.正在研究一種新的挖礦算法，以減少攻擊可能性，并限制攻擊破壞性。3.正與礦工、礦池建立合作關系，提高算力鼓勵誠實挖礦行為；4.正與Kobre & Kim律師事務所、以及CipherTrace合作，協助進行刑事調查。5.ETC將繼續堅持其理念，繼續進行技術開發。[2020/8/11]

當前的政策也對于套利用戶較為友好，相比此前參差不齊的回報，近三個項目的BNB本位回報率均為2%左右，如果今后Launchpad的條款也和這幾個保持類似的話，那么通過買入現貨做空合約打新，以及Venus借貸BNB打新的用戶來說，基本就有一個比較穩定的預期。

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為什么感覺索然無味？

問題來了，為什么總感覺沒以前給力了？原因多半是因為缺乏大爆點，21/22年內有SFP/GMT這種最大數百倍回報的產品，拿住了的話一個頂十個。上一輪SFP到GMT間隔約一年，而在GMT又過去一年后，還沒有出現實現同級別漲幅的項目。

一個現象級項目給人的印象強過三個中上級的項目是正常的，當你看下面這張圖的話，第一反應多半是去找GMT。GMT所謂BNB本位歷史最大回報率0.46什么概念？就是你拿1BNB去打新的GMT，頂點可以賣0.46BNB，而SFP甚至可以用1個BNB打出1.56個BNB！怪不得大家會印象深。相比之下目前著0.0X的最大回報讓人多少有點索然無味。

不過比較有趣的是，SFP/GMT首日漲幅表現均較為一般，只有12倍，也就是Hook/EDU這兩個的一半。三個新項目上線時間并不長，在當前的熊市下，ponzi等模式難成氣候，所以暫時應該不用有太高預期。

BNB長期持有收益

BNBLaunchPad的年化回報，其實可以跟ETH質押回報進行對標，21年以來大約2年半的時間，若首日賣出代幣，則BNB本位總回報率為36%，年化為14%，看上去略高于同期ETHStaking的收益。

不過BNB還有Launchpool的收益，如果我們再加上Launchpool挖提賣的收益，BNB本位總回報率合計為52%，年化為21%，這幾乎是同期ETHStaking收益的2倍多。

熊市以來近一年項目總回報約為9.5%，而Merge后受益于MEV收入的ETHStakingAPR大約是6%左右，就說在熊市BNB打新回報率依然維持著超過50%ETHStaking的收益。

如果牛市來臨的話，如此推文，ETHStaking收益有望受益于MEV收入，而BNBLaunchpad則有望迎來數量和漲幅的雙擊。不過ETH當前質押率較低，對標其他L1還有2-3倍的上升空間，可能會因更多質押而稀釋收益，Launchpad的打新數額目前看來牛熊均在10M左右比較平穩，加上「歷史最大回報」的誘惑，BNB相對來說更具有彈性。

當然，目前BNB/ETH都在銷毀通縮而BNB的銷毀速度顯著更快，不過銷毀帶來的收益會直接反應在幣價上，BNB/ETH歷史上長期趨勢是向上的，自21年以來BNB/ETH基本處于橫盤波動的狀態，所以說直接對比質押收益與Staking收益也是比較合理的。

總結

熊市以來Launchpad3個項目綜合回報率處于歷史中上區間，各項指標約為歷史中位數的1.3-1.9倍，且當前BNB本位首日回報率穩定在2%左右，適合套利。

已經一年沒有出現SFP/GMT等，可以實現1個BNB打新最多打出1.5個BNB的現象級回報，市場反饋較為負面可能來源于此。

對標ETHStaking，當前長期持有BNB帶來打新年化收益約為9.5%，為ETH的1.5倍，在過去的牛市中BNB收益約為ETH的2倍多，在未來的牛市中預計也更具有向上的彈性。

不過也不能死按計算器，在下一輪牛市中ETH/BNB的Usecase可能才是決定回報的關鍵因素，當前ETHL2發展不錯，BNBChain這邊能不能繼續發力也是一個特別需要關注的點。

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