為什么80:20比50:50 做市無常損失更小？

海豚交易所上線還不到一周的時間，它的底池鎖倉量就已經超過了1100多萬EOS，擠身于EOSSWAP三大的行列，照此速度發展下去，它的底池鎖倉量將會很快超過defibox而成為鎖倉量最大的EOS去中心化交易所。

底池深淺是衡量一個交易所發展的重要指標，底池越深，用戶在進行交易時價格滑點就越低，成交價格就越具有競爭優勢，用戶體驗就越好。海豚交易所能夠在不到一周的時間內取得這樣的好成績，除了挖礦收益高之外，也與海豚的技術實力以及用戶的信任有關。

當然了，海豚上線的時間畢竟還比較短，也面臨許多問題，許多用戶對海豚交易所還存在著一些疑問，下面我列舉一些常見的用戶疑問，以幫助大家更好的理解海豚。

1、為什么海豚Swap顯示的DOP價格有時遠低于市場價

這幾天多個小伙伴莫名其妙的遇到了DOP價格"暴跌"，如下圖所示，SWAP上面顯示的DOP價格也確實是遠遠低于市場平均價格的。這到底是怎么一回事呢？

Blur上線可擴展的價格圖表視圖:金色財經報道，據NFT聚合市場Blur在社交媒體宣布其平臺已上線可擴展的價格圖表視圖，允許用戶展開銷售圖表以查看更完整的分析數據。Blur 表示，用戶現在可以通過單擊右下角圖表上方的展開按鈕來查看展開的銷售圖表視圖，然后他們可以通過單擊圖表右上角的關閉圖標來關閉它。Blur創始人Pacman稱正在兌現承諾，即在Blend上線后將不斷推出新的更新，以應對OpenSea Pro的競爭。[2023/5/20 15:14:58]

其實Dolphinswap上之所以顯示DOP價格明顯遠遠低于市場平均價格，是由于海豚的多比例做市所造成的。

眾所周知，多比例做市是海豚的一大特色，用戶在海豚做市時，不但可以選擇50:50的做市資金比例，還可以選擇80:20、98:2的做市資金比例，在未來還可以完全自定義做市資金的比例和手續費用，與其他50:50固定比例的SWAP資金池相比，多比例資金做市顯然更加的靈活和接地氣，門檻也更低。

Paradigm：為避免SEC將穩定幣定義為證券，已在Terra案中提交法庭之友簡報:4月25日消息，Paradigm法律負責人Rodrigo在推特上表示：“Paradigm在美SEC對Terra和Do Kwon的訴訟中提交了一份法庭之友簡報，Paradigm并不是Terra的投資者，我們提交的簡報也不支持任何一方的動議，我們唯一的興趣是反擊SEC繼續擴大其對加密貨幣管轄權的企圖。”Rodrigo提到：“通過對Terra的執法行動，SEC試圖通過推進一種無限的理論，將穩定幣納入其職權范圍，即如果任何工具都可以被交易為所謂的“加密資產證券”，那么該工具本身就會成為“加密資產證券”。我們的簡報重點是回應SEC的新理論，即算法穩定幣UST是一種證券。SEC關于UST的理論是對訴訟中核心主張的補充。盡管如此，我們認為至關重要的是，負責此案的法官Rakoff避免無意中支持這一未經支持的理論，美國證券交易委員會可以尋求將其廣泛應用于其他穩定幣。”[2023/4/25 14:25:14]

根據白皮書的規則：

Core Scientific再次提高比特幣挖礦托管費率:金色財經報道，兩位知情人士表示，全球最大的比特幣礦商Core Scientific已將托管費率提高到每千瓦時不到10美分，這是該公司的最新一次提價，由于能源成本飆升，Core Scientific最近幾個月將其費率提高了20%-25%。

托管是數據中心為加密礦工提供的一項服務，客戶可以存儲他們的采礦設備并支付一定費用來挖掘數字資產，而無需自己構建基礎設施。Core Scientific同時擁有托管和挖礦業務，最近的收益報告顯示，該公司的托管業務正在經歷虧損。Core Scientific一位發言人拒絕對具體細節發表評論，但表示“增加的電力成本會轉嫁給客戶，雖然電力成本一直在上升，但我們確實預計未來電力成本會再次下降，這將反映在我們未來的費率中。”[2022/10/22 16:35:19]

每個做市資金池的手續費可由流動性提供者進行設置，較低的手續費將能吸引更多的交易者進入。當用戶在DolphinSwap交易時，合約將自動在全部的資金池中尋找更好的價格，更低的手續費和資產滑點以完成交易。

數據：BNB Chain攻擊者向以太坊和Fantom共轉移約1億美元:10月7日消息，鏈上數據顯示，BNB Chain漏洞攻擊者使用跨鏈橋Stargate和Multichain等進行資產轉移，分別向以太坊和Fantom網絡發送約5335萬美元和4880萬美元，BNB Chain上仍有約4.3億美元。[2022/10/7 18:41:34]

也就是說，在交易時合約會自動對比不同資金池的價格、深度以及滑點等信息，然后選擇最優的資金池來完成最終的交易。

例如對于DOP/EOS交易對來說，根據目前海豚已經上線的做市資金比例，可以建立的池子有：

DOP：EOS；

DOP：EOS；

DOP：EOS；

DOP：EOS；

DOP：EOS。

zkSync2.0完成動態費用更新，主網或于59天內上線:金色財經消息，以太坊Layer2擴容解決方案zkSync宣布，已施行動態費用，包括新的費用模型、向帳戶抽象添加付款人支持的更新以及EIP-1559支持，并有望于59內啟動zkSync2.0主網。

此前7月20日，zkSync公布項目路線圖，zkSync2.0作為第一個采用zkEVMrollup的解決方案，將于100天內上線主網。[2022/8/31 12:59:18]

當然了，這五個資金池的深度是不同的，而且交易手續費因為可以自定義也可能會不同。用戶在海豚進行EOS/DOP的交易時，合約將會自動在這五個池子中進行比價，總是以最優的價格來完成用戶的交易。

假如某一個資金池的價格很低，深度很淺，手續費也很便宜，那么我們在海豚的SWAP頁面就會看到明顯低于市場平均價格的DOP兌換價格，例如在本例中我們所看到的1DOP=0.2879EOS的超低價格。當我們輸入正常的兌換數量時，兌換價格往往就會顯示正常了。

綜上所述，正是由于海豚的多比例資金做市機制，用戶在海豚進行交易時，理論上存在著"撿漏"的可能。

2、為什么海豚的池子深，但交易量和交易筆數卻比較少

在EOSSWAP三大里，海豚交易所目前的底池鎖倉資金量低于大寶但卻高于大豐收，底池鎖倉量排名第二。

可是，海豚SWAP的每日成交筆數和24H兌換量卻遠遠低于大寶和大豐收，并沒有隨著底池鎖倉量的增加而顯著增加，這到底是為什么呢？

因為截止到目前，海豚只開啟了做市挖礦，還沒有開啟交易挖礦，因此海豚SWAP上面顯示的交易筆數以及24H兌換量都是真實的、正常的交易數據，而不是交易所利用交易挖礦所催生出來的畸形交易。當未來海豚交易所開啟交易挖礦，交易量并不會低。

3、80:20和50:50做市比例對于無常損失的影響

和其他EOSSWAP相比，海豚是最先開啟多比例資金做市的。

多比例資金做市和固定的50:50相比，也確實是有許多優勢的，其中影響最大的就是用戶做市資金的無常損失了。

什么是無常損失呢？無常損失也就是拿資金做市和持有資金不動時它們之間市值的差額，做市類似于網絡交易，本質上還是交易，有賺也有虧，并不是一門穩賺的生意。

之所有無常損失是由于資產的價格波動所引起的，一般來說價格波動越大，無常損失也就越大，當價格恢復到做市之時損失也就消失了，因此把無常損失翻譯為非永久損失顯然更符合它的本意。

既然大家都用無常損失來表示，為了便于理解，我們也就勉強使用無常損失了，但其中的含義還是要懂的。

之所以說多比例做市比50:50更具優勢，是由于多比例做市時無常損失往往更小。

已經有很多講述無常損失的文章了，這里就不贅述了，而且原理看起來也比較復雜，其實市面上已經有一些比較簡單易用的工具來幫助我們理解無常損失了，只要我們會使用即可。

下面我推薦一款coinmarketcap工具，鏈接為https://coinmarketcap.com/yield-farming/以供大家參考使用。

例如在上圖中，左半部分是50:50做市比例時的無常損失，右半部分是80:20做市比例時的無常損失，當然了前提條件是：無論50:50還是80:20都假定Asset1價格上漲了100%，這樣的對比才有意義。

為了更容易理解，我們直接以DOP/EOS交易對做市來舉例，DOP相當于上圖中的Asset1，而EOS相當于上圖中的Asset2。

結合DOP/EOS交易對，上圖無常損失對比顯示的含義為：

當DOP價格上漲100%時：

50:50做市比例：無常損失為5.72%

80:20做市比例：無常損失為3.27%

很明顯80:20資金做市比50:50資金做市無常損失少了：5.72%-3.27%=2.45%

2.45%雖然看起來并不多，但是對于一些大資產做市的朋友來說，最終的收益會相差很大。所以才會有越來越多的用戶來海豚做市，因為在這里賺的更多嘛。

當然了，我們上邊假定的是DOP價格上漲100%時的無常損失對比，當價格波動比較小時，不同比例做市的無常損失相差的并不明顯，價格波動越大，無常損失相差的就越大，因此綜合來說，80:20比50:50還是有更多優勢的。

總之，和大寶、大豐收相比，海豚交易所上線時間還比較短，當然遇到的問題也會比較多一些，我們應該給予它更多的時間。以目前的EOSSWAP市場格局來看，市場同時容納幾家SWAP是沒問題的，而且三大的定位以及發展方向是明顯不同的。希望以上內容可以幫你更好的理解海豚交易所。

風險提示：本文僅代表個人觀點，不作為投資建議，投資有風險，投資應該考慮個人風險承受能力，所有項目都應該對項目進行深入考察，慎重做好自己的投資決策。

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來源：金色財經

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