海外避險資產荒：誰在涌入比特幣？黃金為何“不吃香”_SOL:LEND

“屋漏偏逢連夜雨，如今每逢金融市場劇烈下跌，要找到可靠的避險資產實在有點難。”一家華爾街對沖基金經理向記者感慨說。

由于歐洲疫情卷土重來與美國新一輪財政刺激計劃無法在11月大選前落地，10月28日晚歐美股市驟然大幅下跌期間，他發現眾多傳統避險品種并未從中受益——黃金跌幅一度超過1.5%，一度跌破1880美元/盎司整數關口；美債收益率不跌反漲；瑞郎兌美元匯率也遭遇下跌頹勢。

“到最后，我們只能買漲美元避險。”他告訴記者。畢竟，今年以來美股與美元呈現極高的負相關性——在美股劇烈下跌期間買漲美元，或許是不錯的避險策略。

在CornellCapital合伙人AnnBerry看來，這背后，預示著當前華爾街投資機構的避險側重點出現明顯變化——以往他們更看中避險資產的波動獨立性，但如今他們更看中避險投資組合的流動性。

去中心化以太坊質押基礎設施SSV Network將進行主網第二階段發布會議:7月24日消息，去中心化以太坊質押基礎設施SSV Network發推稱，將于8月1日進行主網第二階段“有限啟動”發布會議，第二階段將引入經驗證的運營商，帶來指數級SSV網絡擴展。

據此前消息，去中心化以太坊質押基礎設施SSV Network發布主網上線計劃表，將分四個階段推出主網，分別是預啟動、有限啟動、啟動、無需許可的啟動四個階段。團隊將于2023年第二季度初開啟主網推出的第一階段，到2023年第四季度準備無需許可啟動。[2023/7/24 15:54:39]

然而，美元的避險效應能持續多久，多數受訪對沖基金經理直言“心里沒底”：由于美國可能出臺更大規模的經濟刺激計劃，美元仍承受不小的下跌壓力。

MEV Capital推出一個新的數字資產對沖基金:金色財經報道，MEV Capital推出一個新的數字資產對沖基金“MEV Capital Stablecoin High-Yield Fund SP”，該基金基于數字資產部署和監控趨勢不可知的策略，遵循“開放式結構，并在開曼群島金融管理局 (CIMA) 注冊，并由CIMA批準的審計師審計。該基金本月開始認購并以USDC計價，目標是到2023年達到1.3億美元的資金。

此外，MEV資本管理公司正在尋求在今年晚些時候為ETH計價的策略開設一個高收益基金，并將其擴展到其他Layer 2網絡。[2023/6/10 21:27:15]

“比特幣同樣面臨類似的尷尬。”一位在10月28日晚加倉比特幣資產避險的華爾街資管機構交易主管向記者直言。盡管避險資金涌入令比特幣在28日晚經歷先跌后漲并站穩13000美元整數關口，但歷史數據顯示，比特幣曾在2017年末、2019年中兩次突破13000美元關口，但隨后均轉入熊市，因此部分投資者仍可能根據歷史經驗逢高拋售獲利。

LINA未平倉合約總額已達1.8億美元，超過其市值:金色財經報道，據Coinglass數據顯示，LINA未平倉合約總額已達1.8億美元，超過其1.4億美元的市值。[2023/6/2 11:54:37]

記者多方了解到，10月29日美元與比特幣的避險資金流入量已趨于下降。

華爾街知名對沖基金綠光資本總裁DavidEinhorn坦言，目前他們已在投資模型里加入了“泡沫籃子”以調整投資組合并降低投資組合凈值波動性，這個泡沫籃子主要包括近期漲幅過大且超過企業合理估值的美股上市公司。

美元比黃金更“受寵”

“沒想到黃金竟隨著歐美股市同步大幅下跌。”上述華爾街對沖基金經理向記者直言。面對歐洲部分國家重啟封城防疫導致歐洲股市驟然大跌，他第一個念頭是買入黃金避險。但歐洲股市開盤不久，全球黃金價格就跟隨歐洲股市下跌而跌去逾1.5%，連續跌破1900、1890美元/盎司兩大整數關口，令他迅速打消了依靠黃金避險的念頭。

Solend創始人：Alameda Research曾在Solend IDO中操控代幣價格:10月25日消息，Solana借貸項目Solend創始人Rooter在推特表示，Alameda Research曾在Solend IDO中操控代幣價格。在去年11月初的Solend IDO中，與Alameda Research相關的兩個地址通過在第一天中分別購入4000萬美元代幣將Solend的FDV（完全稀釋估值）推高至25億美元，使融資總額超過1億美元，借此抬高價格“嚇走”散戶，而在IDO第二天最后時刻撤出8000萬美元，Solend最終融資2600萬美元。

Rooter還表示，Alameda的行為反映了SBF的意識形態，利益可以免除一切罪過。目的證明手段是正當的，這屬于有效的利他主義。[2022/10/25 16:37:50]

在他看來，金價大跌，表面而言是受到10月28日晚美元指數上漲的沖擊，但深層次原因是越來越多機構投資者更看中避險投資組合的流動性，不再是避險投資組合的波動獨立性。其結果是黃金的價格波動獨立性優勢被“無視”，反而是美元的高流動性更受投資機構的追捧。

由于黃金遭遇拋售，28日全球最大黃金ETF--SPDRGoldTrust的黃金持倉量較前一個交易日減少8.47噸，達到1258.25噸。

布魯德曼資產管理公司(BrudermanAssetManagement)首席策略師OliverPursche表示，其實黃金ETF流動性不低，卻依然遭遇投資機構減持，表明華爾街投資機構對美元避險屬性的青睞度已遠遠超過黃金。這背后，有著兩個不容忽視的原因，一是28日晚歐美股市大跌導致眾多投資機構的杠桿投資型股票組合遭遇不小虧損，他們不得不籌集美元資金填補保證金缺口；二是相比黃金，今年以來美股與美元的極高負相關性反而令買漲美元在美股大跌期間擁有更高幾率獲得正回報。

他透露，在28日歐美股市大跌期間，越來越多對沖基金都在重復上述反向套利避險投資，即邊沽空歐美股市邊買漲美元。相比而言，他們更愿將黃金視為一種風險資產進行減持。世界黃金協會近日發布最新報告指出，由于此前一段時間金價高企，全球央行也開始減持黃金。

圖：美元指數近半年走勢數據來源：Wind

美國年輕股民青睞比特幣避險

值得注意的是，比特幣在28日歐美股市劇烈下跌期間受到避險資金青睞。

當天晚上比特幣起初隨著美股下跌而一度跌至日內低點13057美元，但隨著避險資金涌入，價格又回升至13312美元附近，截至29日19時，比特幣報價徘徊在13120美元附近。

記者從多位美國投資機構加密數字貨幣交易員處了解到，28日晚買入比特幣避險的主要資本力量，除了部分對沖基金，還有大量美國年輕股民，在他們的認知世界里，比特幣相比黃金更具避險功能。

OKExResearch首席研究員William向記者解釋稱，比特幣之所以被散戶投資者與部分對沖基金視為新的避險工具，也與近期不少機構入場息息相關。上周，全球最大跨境支付平臺PayPal與星展銀行先后宣布提供加密數字貨幣交易，此前移動支付巨頭Square、StoneRidgeHoldings、MicroStrategy等資管機構分別購買5000萬美元、1.14億美元、4.25億美元比特幣資產，都令散戶投資者感覺大量新資金入場令比特幣價格趨于堅挺。

不過，受3月比特幣大跌觸發高杠桿投資者集體爆倉沖擊，此次眾多散戶投資者與對沖基金的比特幣避險投資杠桿倍數較以往明顯下滑。這背后，他們還有著另一層顧慮——過去3年比特幣兩度突破13000美元后，均遭遇獲利了結潮觸發價格大幅回調，因此他們更傾向以史為鑒，不再高杠桿加倉比特幣賺取避險投資高回報。

前述華爾街對沖基金經理告訴記者，不少對沖基金也沒有將比特幣視為可長期持有的避險資產。畢竟比特幣價格波動性較大，對他們避險投資組合的凈值波動沖擊不小。

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