數字美元還是穩定幣 美聯儲內部有矛盾 但他們都不喜歡比特幣_BDC:穩定幣

7月14日，在國會聽證會上，當美聯儲主席鮑威爾被問及“如果由美聯儲推出央行數字貨幣CBDC，是否好過當前由多種穩定幣提供的支付系統”時，鮑威爾給予了肯定的回答，他說：“這正是央行數字貨幣支持者們的論點，就是當你有了數字美元之后，就不再需要穩定幣或是其他加密貨幣了。”

鮑威爾還說，“對于銀行存款和貨幣基金，我們有強有力的監管框架，但對于穩定幣目前還沒什么監管。如果未來它們將在支付體系中發揮更重要的作用——我們覺得加密資產不會在支付體系中發揮作用但穩定幣有這個可能——那么對于穩定幣必須有一個合適的監管框架。”

美聯儲的一位委員，萊爾·布雷納德（Lael Brainard）也曾經發表過與鮑威爾相似的觀點。在5月24日參加由Coindesk舉辦的Consensus 2021大會上，布雷納德發表[演講](1)，稱美聯儲正在加快關于CBDC的研究，在同其他國家的CBDC的競爭中不能落后。她同時還說，如果任由穩定幣發展并獲得越來越廣泛的應用的話，將給美國的支付體系帶來巨大風險。

銀行業巨頭和美國紐約聯儲開始為期12周的數字美元試點:金色財經報道，全球銀行業巨頭將與美國紐約聯儲啟動為期12周的數字美元試點項目。花旗、匯豐、萬事達卡、富國銀行等金融企業在一份聲明中表示，它們與紐約聯儲的創新中心一起參加了這項試驗。紐約聯儲表示，該項目將在測試環境中進行，并使用模擬數據。該試點項目將測試銀行如何在公共數據庫中使用數字美元代幣來幫助加快支付速度。早些時候，紐約聯儲官員Neal表示，央行的數字美元有望加快外匯市場的結算時間。[2022/11/16 13:09:31]

布雷納德的演講時間是5月24日，而在一個多月后，美聯儲副主席蘭德爾·奎爾斯（Randal K. Quarles）則發表了完全相反的觀點，基于時間的考慮，奎爾斯的發言甚至可以看作是對布雷納德的回應。

美聯儲主席：私人穩定幣可以與數字美元共存:1月12日消息，美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）周二在參議院銀行委員會的確認聽證會上表示，私人穩定幣可以與數字美元共存。參議員Pat Toomey問道，“如果國會授權美聯儲推行央行數字美元，那么有什么事情應該阻止監管良好的私人穩定幣與央行數字美元共存嗎”？鮑威爾回答道：“不，沒有”。（CoinDesk）[2022/1/12 8:42:37]

在6月28日的[發言](2)中，奎爾斯說，美國的貨幣系統已經非常完善，如果市面上已經存在的穩定幣可以在支付體系中發揮更多的作用，那么考慮到推出美聯儲數字貨幣的風險與收益，很可能完全沒有必要開發自己的CBDC，“在我看來，我們不需要害怕穩定幣。美聯儲歷來支持負責任的私營部門創新”。

美聯儲理事：數字美元需要包括廣泛的公眾咨詢:美聯儲理事鮑曼表示，在數字貨幣方面還有很多工作要做，數字美元需要包括廣泛的公眾咨詢。[2020/12/5 14:02:36]

奎爾斯認為，美國要推出CBDC，需要更多的評估。而且即便要推出CBDC，也注定是一個漫長的過程，奎爾斯提到，有兩種推動CBDC的方式，一種是由美聯儲直接提供賬戶，另一種則是用戶在第三方機構開設賬戶，有點類似于中國的支付寶和微信。不管哪一種，都需要立法層面的支持。

當前，美國聯邦儲備委員會共有五位委員，除了主席鮑威爾以外，還有兩位副主席理查德·克拉里達（Richard Clarida）和上文提到的蘭德爾·奎爾斯，兩位委員萊爾·布雷納德和米歇爾·鮑曼（Michelle Bowman）。

巴西中央銀行律師提議創建數字美元MttP:巴西中央銀行律師Marcelo M. Prates提議創建一種CBDC，它將由雇主在支付工資時發行，只有在個人和企業之間流通后才能到達央行。MttP將需要立法行動來建立，并被視為合法貨幣，在此過程中需要進行一些繁重的工作，但其實現相對簡單。MttP模型通過賦予負責支付工資的公共和私人機構發行新貨幣的權力，直接解決失業問題。不必為現有資產設押，當雇主簽發MttP支付其雇員時，也不會產生任何負債。從這個意義上說，MttP是憑空創造出來的，只有當它出現在員工數字錢包中時才成為資產。具有稅務識別號的雇主必須為持有納稅人識別號的雇員設置數字錢包。這些錢包可由PayPal或Coinbase等金融科技公司開發，使用已存在的技術。但錢包將得到驗證，最終由央行管理。由于所有用戶將通過稅務識別號進行識別，因此錢包將自動符合反洗錢規則。一旦美國地方或國家政府宣布進入緊急狀態，受影響的雇主將被自動授權以MttP支付一定數額作為下個月工資。MttP系統通過使目標刺激計劃能夠以遞延成本迅速實施，克服了當前貨幣體系在面臨極端情況時的局限性。MttP也可以作為CBDC的沙箱。（CoinDesk）[2020/4/23]

而美聯儲的其他兩位官員，副主席克拉里達和委員鮑曼目前還沒有公開發表過關于CBDC的言論。可見，即使在美聯儲內部，關于CBDC也存在著巨大的爭議。鮑威爾則表示，他對于這一問題保持開放的態度，美聯儲也正在著手研究，將在今年9月份發布關于CBDC的研究報告。

無論未來美聯儲是否推出CBDC，對于穩定幣的監管都將進一步加強。如果按照副主席奎爾斯的構想，美聯儲未來不推出CBDC，而是由市場上的穩定幣承擔CBDC的職能，那么必將對于穩定幣加強監管，以防止布雷納德所擔憂的風險。何況，作為副主席，奎爾斯本身分管的領域就是監管。

如果美聯儲未來推出CBDC，對于與CBDC競爭的穩定幣的監管顯然更要加強。而此次鮑威爾在聽證會上的發言，還給穩定幣帶來了新的監管壓力。

在鮑威爾看來，當前市面上的穩定幣類似于“貨幣基金”。而貨幣基金則屬于SEC的[監管范疇](3)。比如中國最常見的余額寶，其背后就是貨幣基金，接受中國證監會的監管。

在成立之初，Tether聲稱它對發行的每一枚USDT都有1美元作為支撐，如果是這樣的話，它并不屬于SEC的監管范圍。但后來Tether更改了條款，儲備資產變成了“美元及其等價物”，而根據它公布的最新資產構成，現金只占了3%，其余則為商業票據和政府債券等等，這就是典型的貨幣基金。

當然，Tether從未稱自己為貨幣基金，但它事實上確實是，尤其是連美聯儲主席也這么認為的時候，未來它將很難避免來自SEC的監管。

此外值得注意的是，雖然對穩定幣態度不一，美聯儲對比特幣等加密貨幣似乎比較負面。鮑威爾說：SPAC已經完蛋了，我們看到比特幣的價值上升和下降，有時感覺就像一個有點泡沫的市場，確實擔心這個。我們需要專注在實體經濟、就業率與金融的穩定性。而奎爾斯說，“比特幣的主要額外吸引力在于其新穎性和匿名性。匿名性將使其成為執法部門日益全面審查的適當目標，而新穎性是一種快速浪費的資產。因此，比特幣及其同類產品幾乎肯定仍將是一種有風險的投機性投資，而不是一種革命性的支付方式”。（頭圖來自skyboundwealth）

:https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/clarida20200831a.htm

:https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/quarles20210628a.htm

:https://www.sec.gov/spotlight/money-market.shtml

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