Rebase算法穩定幣，搶了機構的生意分給了所有用戶，就如打土豪分田地_BAS:FLOKIBASEDAI

穩定幣是幣圈繞不開的話題，也是繞不開的東西。

起初沒有穩定幣啥事情，因為那會法幣出入很方便，交易直接用法幣作為交易對。然而一切從2017年9月4日開始，事情發生了轉變，穩定幣的玩家也越來越多。

穩定幣的玩家，從機構到交易所，再到項目方，然后到算法穩定幣把所有用戶卷入，在穩定幣的大市場中廝殺。

一、法幣通道受阻，成了穩定幣機遇

2017年9月4日，央行等7部委出手正式叫停ICO融資。七部門通知指出，任何組織和個人不得非法從事代幣發行融資活動，各類代幣發行融資活動應當立即停止，簡稱94事件。

法幣渠道被叫停，沒有了法幣渠道，加上幣圈波動這么大，穩定幣的需求一下擴大。于是USDT開始被推上舞臺，1USDT背后錨定1美金的穩定幣，即解決了用戶在加密貨幣下跌時的避風港，又解決了入金渠道的問題。

幣安研究院：2023年中比特幣市場的主導地位達到2021年4月以來的最高水平:7月21日消息，幣安研究院發布2023年半年度報告，其中指出，比特幣市場的主導地位在半年結束時達到2021年4月以來的最高水平，其年初至今超過87%的價格表現明顯優于許多TraFi投資。比特幣與TraFi相關性目前也處于多年的低點。全球穩定幣市值下降7%，USDT的市場份額年初至今增長了25.8%。與全球加密貨幣市場相比，DeFi的主導地位下降了0.5%。由于Blur的影響，與2022年下半年相比，NFT在2023年上半年的交易量有所增加。此外，受益于更廣泛的市場復蘇，游戲相關代幣的價格在2023年上半年大幅上漲。目前，超過67%的游戲是基于BNB Chain、以太坊和Polygon構建的。[2023/7/21 15:50:52]

USDT的市值也一步步擴大，當然競爭對手也越來越多。

《黑天鵝》作者指出加密市場的主要弱點:金色財經報道，暢銷書《黑天鵝》的作者 Nassim Nicholas Taleb 在 Twitter 上指出了他認為是加密貨幣市場的主要弱點。Taleb表示，目前，加密市場的總市值為 1.5 萬億美元（根據 CoinGecko 的數據，為 1.23 萬億美元）。然而，如果市場參與者出售其中提供的加密貨幣的 1% 至 4%，則總市值將下降 50%。[2023/5/7 14:47:30]

二、穩定幣的四種類型

根據目前市場上的穩定幣發行和實踐情況，大致可以分為以下四種類型

1、中心化穩定幣2、超額抵押穩定幣3、合成一籃子穩定幣4、rebase彈性穩定幣?

從穩定幣的發展看，也有一個非常有意思的思路：

1、從大機構交易所通過中心化的方式發行穩定幣，項目方MakerDao發行超額抵押穩定幣DAI；2、在DeFi上，從超額抵押穩定幣發展到合成穩定幣mUSD；3、在抵押物上，從有抵押物的穩定幣到無抵押物的算法穩定幣；4、從參與者看，從機構到項目方再到普通大眾參與到穩定幣的發行中。

美股持續反彈，納指漲幅擴大至1%:行情顯示，美股持續反彈，納指漲幅擴大至1%，此前一度跌近2%，道指跌幅收窄至1.05%，標普500指數跌0.51%。[2022/7/6 1:53:18]

有句話說，得屌絲者得天下，雖然不喜歡這句話，但這個理也無法反駁。

算法穩定幣AMPL就一個能讓所有持有者能參與其中的穩定幣，在這個角度上我更傾向于AMPL能成功。

三、四種穩定幣，發展歷程

1、中心化穩定幣

目前機構發行的穩定幣以USDT為首，但市場一直對USDT是否有足夠的美元存疑。

隨著加密貨幣市場的快速發展，很多機構盯上了穩定幣這塊蛋糕，比較發行穩定幣就相當于印鈔機，加上USDT的不確定性，越來越多的穩定幣紛紛登場。

目前由機構發行，并且發行量較大的幾種穩定幣，有USDT，USDC，HUSD，BUSD。可見大交易所都在搶奪穩定幣市場。

數據：拉丁美洲地區51%的消費者已經使用加密資產進行了交易:金色財經報道，在今年 3 月至 4 月期間進行的一項調查全球超過 35,000 人的調查中，數據顯示，在COVID-19流行期間開始的數字支付革命正在鞏固和推動拉丁美洲對加密貨幣的興趣。萬事達卡2022年新支付指數顯示，該地區51%的消費者已經使用加密資產進行了交易，超過三分之一的消費者表示他們已經使用穩定幣支付了日常購買費用。

新支付指數每年評估消費者對新興支付方式的行為。在第二版中，該研究表明，金融創新加密貨幣、DeFi、區塊鏈、NFT在該地區注冊了重要活動，消費者渴望更多地了解這個生態系統。

在拉丁美洲，54% 的拉丁裔消費者對數字資產作為投資的表現持樂觀態度。同時，三分之二的拉丁美洲人希望在日常運營中更靈活地交替使用加密貨幣和傳統支付方式。調查顯示，如果加密貨幣由受信任的組織發行或支持，拉丁美洲和加勒比地區的消費者會更有信心投資（69%）和支付/接收付款（67%）。另有 82% 的人承認他們希望直接從他們當前的金融機構獲得與加密貨幣相關的功能。（prnewswire）[2022/6/23 1:25:46]

2、超額抵押穩定幣

在DeFi誕生以后，相對于機構發行的穩定幣，由產生了一種可驗證性非常強的穩定幣，即超額抵押穩定幣。比較有代表性的就是MakerDAO發行的DAI。

為什么叫超額抵押穩定幣呢？抵押率超過100%的這種抵押方式叫做超額抵押。在MakerDAO中生產DAI，用戶需要將資產超額抵押到協議中，還根據不同幣種的穩定性將給出最低的抵押率。

因此，每個DAI背后都有超過1美金的資產作為支撐，且不需要任何中心化公司的審計報告，所有的抵押數據都在鏈上公開透明，可驗證。

3、合成一籃子穩定幣

這是一種合成資產，通過集成多個穩定幣來構成一個更加可靠的穩定幣組合，當其中某個穩定幣價值出現問題的時候，有其他穩定幣作為填充，代表產品USD++，mUSD。

這種方式是一種降低風險的選擇，但不是完全避開風險，它有更好的市場兼容性，不會破壞現有的穩定幣市場結構，這是一種更“柔和”的方式，而非“革命性”的方式。

4、Rebase彈性穩定幣

Rebase彈性穩定幣可謂是DeFi世界的一種創新型穩定幣，原理很簡單：通過算法調節貨幣供應量來調節價格穩定。就像和面，面多了加水，水多了加面，總能拌勻了。

但Rebase穩定幣是沒有抵押，也沒有任何價值支撐，就是通過彈性調節代幣的供應量來維持幣價錨定某個價值附近波動。

ReBase幣的鼻祖是AMPL，AMPL錨定2019年1美元的價格，高于1.05就通脹，低于0.96就通縮。簡單直接，所有用戶手中的幣數量同比例變化。

AMPL經過市場的洗禮，經歷了大通脹的歡樂時光，也經歷了所謂的”死亡螺旋"，即AMPL長期處于1美金以下，AMPL的數量在不斷減少，價格還下跌的情況。

AMPL從死亡螺旋中走出來，意味著取得階段性的勝利，驗證了Rebase機制在通縮的情況下不會死去。

在AMPL之后誕生了很多算法穩定幣。大部分模仿AMPL的rebase機制，優化他們認為AMPL不足的地方。

比如ESD，為了讓ESD的價格更穩定，在AMPL的基礎上保留通脹機制，但將通縮機制調整為債券機制，以降低ESD在死亡螺旋時對用戶心理層面造成的壓力。關于ESD的機制，可以翻閱這篇文章《算法穩定幣，炒的就是不穩定，ESD為大戶設計的rebase機制》。

目前整個Rebase彈性穩定幣，還處于實驗階段，由于很容易引起Fomo情緒，已經成為一種投機工具，對于Rebase彈性穩定幣可以分為以下四類：

1）AMPLrebase機制的開山鼻祖；2）YAM在rebase的機制上引入國庫概念；3）ESD、Basis等引入了債券的概念；4）Based將錨定物改為其他，比如加密貨值市值等。……?

而未來可以預測的是，rebase機制可能走出穩定幣的圈子，更多類型的幣會采用rebase的機制。比如跨鏈資產badger，在代幣中也引入了rebase機制。

因此，回顧穩定幣的發展，用戶慢慢從穩定幣的使用者轉換為穩定幣的參與者，也可以享受穩定幣市場的紅利。

如果說，中心化的穩定幣依靠機構裹挾資本居高臨下，占領市場份額；那么算法穩定幣依靠所有用戶自下而上的變革，裹挾的是用戶，依靠的是共識，用戶瓜分市場份額。從這個角度想，變革就流血，算法穩定幣的道路將是波濤洶涌曲折不斷。

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