禾賽科技背靠百度沖刺科創板 持續虧損身陷專利訴訟支付巨額補償款_PAN:AND

來源|洞察IPO作者|潘妍

2021年1月7日，上海禾賽科技股份有限公司申請科創板上市獲受理。

目前，A股尚無以激光雷達為核心業務的上市公司，如若此次禾賽科技沖刺科創板成功，或將成為國內激光雷達“第一股”。

增收不增利

超6成募資用于擴產

禾賽科技主要從事分辨率3D激光雷達以及激光氣體傳感器產品的研發、制造、銷售。其中，面向廣義機器人應用的激光雷達為公司核心產品。

圖片來源：禾賽科技招股書

產品方面，截至2020年9月，禾賽科技已推出達Pandar40、Pandar40P、Pandar64、PandarQT、Pandar40M、Pandar128、PandarXT等多款激光雷達產品。并推出多傳感器融合感知套件Pandora，半固態激光雷達PandarGT，算法內嵌激光雷達PandarMind等。

SHIB將與箱包品牌Bugatti Group合作，推出NFT系列和實體物品:金色財經報道，SHIB宣布將與布加迪集團（Bugatti Group）合作，推出NFT系列和實體物品。合作的 NFT 系列將包含 299 個限量發行的 NFT 和 1 個獨特的 NFT，鑄造價格為 0.14 ETH，NFT鑄造將于1月15日的Twitter Space期間啟動。95% 鑄造的用戶將獲得 Bugatti Group 的限量版行李袋，5%將收到Bugatti Group的限量版手提箱。[2023/1/9 11:01:31]

隨著國內外自動駕駛企業逐漸進入商業化試運營階段，禾賽科技的業績也隨之增加。

2017年-2019年及2020年前三季度，禾賽科技實現營業收入0.19億元、1.33億元、3.48億元和2.52億元，2018年、2019年營收增幅分別為600%、161.65%。

不過，與持續增長的營收形成鮮明對比的是公司過山車式的業績變動。

菲律賓UnionBank與華為合作，建設亞太地區金融智能學院:11月14日消息，菲律賓UnionBank已聘請電信設備公司華為作為其智能學院供電的主要合作伙伴。UnionBank旨在成為亞太地區首個金融智能學院，華為將為該園區提供必要的技術支持，該園區將成為金融科技行業新人才的培養基地。[2022/11/14 13:01:20]

報告期內，禾賽科技凈利潤分別為-0.24億元、0.16億元、-1.50億元和-0.94億元，累計虧損2.52億元。

招股書披露，截至2020年9月末，禾賽科技合并層面累計未彌補虧損為-3873.85萬元。

對此，禾賽科技解釋稱，主要是報告期內公司大額的研發投入所致。

2017年-2019年及2020年前三季度，公司研發費用率分別為151.02%、46.54%、48.32%及64.43%，持續高于同行上市企業均值。

圖片來源：禾賽科技招股書

Compute North CFO：與Generate Capital的糾紛導致資金鏈斷裂:9月24日消息，Compute North首席財務官Harold Coulby發布聲明稱，Generate Capital曾于今年2月向Compute North提供3億美元的貸款，之后于7月利用合同條款控制Compute North業務的各個方面，并且至今仍有1億美元未償還貸款。

Harold Coulby表示，雖然Compute North正在通過出售資產以及其他融資方案來獲取資金，但可能無法實現在庭外重組的時間限制內完成。

關于提交債權人名單和公司現金管理系統運作的動議將在9月26日下午4點舉行的聽證會上進一步討論。其他聽證會定于10月11日上午9點和10月24日下午1點30分在休斯頓法院舉行。

據此前報道，比特幣礦企Compute North申請第11章破產保護，今年2月曾融資3.85億美元。此外，Compute North因未歸還140萬美元押金而遭NBTC起訴。（The Block）[2022/9/24 7:18:15]

此次發行，禾賽科技計劃募集資金20億元，將全部用于項目的擴產與研發。

英特爾開始交付ASIC定制芯片，Argo、GRIID、HIVE為首批客戶:6月30日消息，英特爾旗下AXG定制計算團隊的執行副總裁Raja Koduri宣布，英特爾今日已開始交付專用于挖礦的定制芯片Intel Blockscale ASIC，Argo、GRIID、HIVE等加密貨幣礦企為首批客戶。

此前在四月初，英特爾曾宣布全新的挖礦定制芯片Intel Blockscale ASIC將在今年第三季度發貨。該芯片將支持580 GH/s的算力和26 J/TH的功率。[2022/6/30 1:40:37]

圖片來源：禾賽科技招股書

其中，有13.31億元募資將用于建設符合無人駕駛、高級輔助駕駛、機器人、車聯網領域需求的產品線并生產相應市場所需的激光雷達。該項目實施周期為3年，建成后將新增超265萬件產能。

值得注意的是，報告期內，禾賽科技激光雷達類產品產能并未達到飽和。

Celsius Network在Stakehound私鑰丟失事件中至少損失3.5萬枚ETH:6月7日消息，加密貨幣借貸平臺Celsius Network在以太坊2.0質押解決方案Stakehound私鑰丟失事件中至少損失3.5萬枚ETH（單筆交易）。Celsius 目前總共持有至少42,306 Stakehound stETH（多次交易），幾乎是Stakehound stETH的最大所有者。按照今天的以太幣價格，這損失了大約 7100 萬美元。迄今為止，該公司選擇向客戶隱瞞這些信息超過一年。

Stakehound 將損失歸咎于他們的托管服務提供商 Fireblocks，并在 Isreali 法庭上起訴了該公司。迄今為止，該問題尚未得到解決。客戶一直持有 Stakehound stETH 代幣，現在幾乎毫無價值。[2022/6/7 4:06:50]

圖片來源：禾賽科技招股書

現金流承壓

專利引發的“十年協議”

身處自動駕駛這樣激烈的競爭環境，導致禾賽科技的產品定價逐漸承壓，銷售不及預期。

這一點，在公司日趨增長的存貨金額就能體現。

2017年-2019年及2020年上半年，公司存貨分別為546.00萬元、3392.78萬元、7024.33萬元及1.13億元，占總資產的比例分別為2.59%、8.24%、5.65%及8.61%，

同時暴增的還有禾賽科技的應收賬款。

報告期內，公司應收賬款分別為373.37萬元、4784.62萬元、4345.60萬元及1.07億元，占流動資產比例1.87%、12.57%、3.71%及8.88%。

可想而知，禾賽科技的現金流也好不到哪去。報告期內，公司經營性現金流分別為-1257.98萬元、593.15萬元、3249.43萬元及-3.53億元。

值得注意的是，報告期內，禾賽科技涉及的一項專利訴訟案，讓公司本就不富裕的現金流更加慘淡。

據披露，2019年，激光雷達領域大頭美國Velodyne公司在美國地區指控禾賽科技侵犯其在美國注冊的旋轉式激光雷達相關專利。

隨后，禾賽科技于同年向德國當地法院提起訴訟，指控Velodyne侵犯其在德國注冊的旋轉式激光雷達相關專利；次年，禾賽科技在中國上海知識產權法院指控Velodyne侵犯其在中國注冊的旋轉式激光雷達相關專利。

可有趣的是，禾賽科技最終與Velodyne于2020年6月簽署了一份《訴訟和解和專利交叉許可協議》，該協議有效期10年。

據協議內容顯示，雙方均否認對另一方的專利存在侵權行為，約定在全球范圍內交叉許可雙方現有和未來的專利。該協議有效期限至2030年2月26日，在協議有效期內，雙方承諾不在旋轉式激光雷達領域對對方提出任何專利訴訟。

根據招股書，禾賽科技最終向Velodyne支付了1.60億元的專利許可補償費。

圖片來源：禾賽科技招股書

除此之外，自2020年至2022年期間，禾賽科技每年還需支付固定金額的專利許可費。

據披露，2020年前三季度該項費用金額為1500.92萬元。

圖片來源：禾賽科技招股書

招股書披露，截至2020年9月30日，發行人共擁有167項中國境內專利，其中38項為發明專利、88項為實用新型專利、41項為外觀設計專利。

禾賽科技在招股書中表示，未來不排除公司仍會與他方發生專利爭議或糾紛的可能性。

大股東手握5倍表決權

肥水流了外人田

此前，禾賽科技曾經歷過5次融資，累計融資金額逾10億元。

圖片來源：企查查

最近一次發生在2020年1月7日，禾賽科技獲得了由德國博世集團和光速聯合領投,美國安森美半導體、啟明創投、德同資本、新加坡Axiom等跟投的1.73億美元的C輪融資，刷新了激光雷達行業的最高單筆融資記錄。

截至招股書簽署日，禾賽科技共有32名股東。

圖片來源：禾賽科技招股書

其中，孫愷、李一帆、向少卿為一致行動人，三者合計直接持股比例為30.03%，通過員工持股平臺上海樂以科技合伙企業控制公司7.13%的股份，共同合計控制禾賽科技37.16%的股份。

值得注意的是，2020年9月，禾賽科技設置了特別表決權，孫愷、李一帆、向少卿所持的1.08億股A類股份表決權為B類股份的5倍。

由此計算，本次發行前，禾賽科技共同實際控制人孫愷、李一帆、向少卿直接持有的公司表決權比例為68.21%，共同合計控制的公司表決權比例為71.45%。

除此之外，百度、博世作為重要股東分別持有禾賽科技7.88%、7.65%股份。

而這兩大股東也曾為禾賽科技貢獻過不小的營業收入。

2019年，博世、百度分別列為其前五大客戶的第2和第3位，合計貢獻營收4787.29萬元，占當年營業收入13.74%。

彼時，禾賽科技還曾對外宣稱百度的Apollo項目將采用自家產品。可戲劇性的是，百度最終于2020年10月宣布牽手的是上文所提到的美國公司Velodyne。

而自此之后，百度便從禾賽科技的五大客戶名單中消失了，一同消失的還有博世。

圖片來源：禾賽科技招股書

同時，由圖片可見，禾賽科技的主要客戶更換頻繁，客戶關系極不穩定。

眾所周知，自動駕駛行業中能玩的長玩的久的都是一些巨頭企業。禾賽科技擁有百度這樣在自動駕駛領域的大玩家股東卻不能“物盡其用”，客戶關系又如此的不穩定。外加最近華為、大疆等巨頭玩家的強勢入局，禾賽科技的發展前景屬實令人堪憂。

來源：金色財經

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