幣價暴跌 跌破主流機構的持倉成本了嗎？_ITA:Talent Coin

盤了遍主流機構入手比特幣的成本，好家伙，有的比我還高。

近期，加密市場迎來大回調。

比特幣接連跌破四萬、三萬美元關口，其他加密貨幣價格基本腰斬，「幣圈崩盤」登上微博熱搜。各種真假難辨的利空消息，也在社群廣泛傳播，進一步加密投資者的恐慌。

雖然短時有所回調，但投資者們不禁好奇：牛市真的終結了嗎？

由于本輪牛市，主要由機構用戶入場推動，Odaily星球日報決定研究下機構比特幣持倉成本，幫助廣大投資者更好地判斷行情。

根據央視財經報道，目前全球持有比特幣的上市公司有 22 家，共持有超過 18 萬枚比特幣，總市值逾 98.4 億美元。鑒于其中超過一半企業持倉數量少于 500 個?BTC，且未披露持倉成本（Bitfarms、Riot Blockchain 等礦企業），因此本文重點選擇了其中 8 家從二級市場直接購買 BTC 的上市公司作為分析對象，統計結果如下所示：

從數據統計結果來看：八家公司中，Galaxy Digital 平均持倉成本最低，僅為 8163 美元；后入場的 Nexon、Aker ASA 以及美圖成本都相對較高，達到了 5 萬美元。八家公司平均比特幣持倉成本為 26029 美元，與近期的市場低點 29000 美元相距不遠，似乎也預示著市場短期見底。特別是考慮到 Tesla 這些占比較大的企業，在低于 35000 美元出售時，將面臨嚴重虧損，因此后市市場有望回暖。

具體各家的詳細情況，如下文所示：

Microstrategy （NASDAQ：MSTR）是這輪「機構牛」中，表現最為突出的上市企業之一。

國盛證券：數字貨幣幣價下跌是一次市場去杠桿過程:3月17日消息，國盛證券昨日發布一份名為《暴跌之下，如何看待比特幣資產屬性與挖礦產業？》的研究報告。報告中指出，在全球市場大幅下跌背景下，比特幣暴跌40%，杠桿推動的繁榮不再。2019年市場開始出現做數字貨幣質押借貸的金融機構，幣市在杠桿推動下，呈現了一定虛假“繁榮”景象。此次幣價下跌是一次市場去杠桿的過程。國盛證券方面認為，幣價接近腰斬，但是算力并未明顯波動，凸顯挖礦產業彈性。挖礦呈現彈性有兩方面原因：1、由于電能使用合同約束，礦場關不掉；2、礦工低位持幣意愿較強，預期幣價回升。國盛證券還表示，目前比特幣為特殊另類資產，與黃金、新興市場相關性并不明顯。雖然比特幣與黃金有較多的相似屬性，但兩者價格相關系分析表明，比特幣與黃金相關性并不高；同樣，比特幣與MSCI新興市場指數之間相關性亦不明顯。當前仍認為比特幣是一種特殊另類資產，但近年來受傳統資本市場關注較高，在流動性等方面與其他資產有一定互通性。（證券時報）[2020/3/17]

MicroStrategy 是一家提供商業智能（BI）、移動軟件和基于云的服務的公司。其主要業務分析競爭對手包括 SAP AG business Objects、IBM Cognos 和 Oracle Corporation 的 BI 平臺。MicroStrategy 的 2020 年全年營收 4.8億美元，目前市值 46 億美元。

2020 年 8 月 12 日，MicroStrategy 發布公告表示，已正式采用比特幣（BTC）作為其主要儲備資產。

此后幾個月，MicroStrategy 開始瘋狂買買買的模式。根據今年第一季度財報，截至 2021 年 3 月 31 日，MicroStrategy 共持有 91579 枚比特幣，數字資產（僅由比特幣組成）賬面價值為 19.47 億美元。第二季度，MicroStrategy 分別于 5 月 13 日、18 日，共計購買 500 個 BTC。

聲音 | 以太坊聯合創始人：數字貨幣價格暴跌不會抑制市場增長:據CCN報道，以太坊聯合創始人Joseph Lubin表示，他認為近期數字貨幣價格的暴跌不會抑制市場的增長。在最近接受彭博社(Bloomberg)采訪時，他表示，比特幣價格暴跌并不是一個新的現象，自2009年比特幣問世以來，比特幣一直是區塊鏈生態系統中的一部分。

他認為，泡沫也是生態系統的一部分，它既有積極的一面，也有消極的一面。市場經歷的每一次泡沫，都讓生態系統受到更多的關注。泡沫為區塊鏈行業吸引了更多的企業家、開發商和投資者。[2018/8/20]

截至 5 月 18 日，MicroStrategy 總計持有 92079 個比特幣，在所有上市公司中名列第一，成本約 22.51 億美元，每個 BTC 平均價格為 24450 美元（去年購買了大量低價 BTC，分攤了成本）。

此前，MicroStrategy 首席執行官?Michael Saylor?曾表示，其控制的實體累計收購了 11.1 萬枚比特幣，而且沒有出售一聰（satoshi）。這個總數包括 MicroStrategy 的 92079 枚 BTC，并且可能包括 Saylor 的個人比特幣儲備。

特斯拉 CEO 埃隆·馬斯克，在加密市場可謂是翻手為云覆手為雨。一條推文，可令比特幣漲、跌上萬美元，可令 Doge、SHIB 翻上幾番。

今年，特斯拉做了兩件對加密市場影響深遠的大事。

2 月 8 日，特斯拉在向美國證券交易委員會(SEC)提交的公告里稱，公司計劃購買價值 15 億美元的比特幣。受此消息影響，當日比特幣從 38800 美元，一度上漲至 48200 美元，再次突破歷史新高。

3 月 24 日，美國特斯拉官網宣布支持比特幣付款，當日比特幣再次上漲超過 10%，特斯拉也成為史上第一家支持比特幣購車的車企。

動態 | 日本虛擬貨幣交易所宣布為Line旗下產品提供虛擬貨幣價格查詢服務:據Bitdays消息，日本虛擬貨幣交易所Money Partners宣布，將為Line旗下智能音箱Clova提供虛擬貨幣價格查詢服務，價格數據由美國交易所Kraken提供。用戶可通過語音對Clova進行操作，查詢兩種虛擬貨幣間的兌換比例，同樣Clova也會用語音進行回復。[2018/8/7]

然而，馬斯克很快就「背棄」誓言。5 月 12 日，馬斯克在 Twitter 上宣布特斯拉暫停接受使用比特幣為其汽車付款的計劃，并給出「不環保」作為理由。“我們對比特幣挖礦和交易過程中化石燃料使用的迅速增加感到擔憂，特別是煤炭，它的排放量是所有燃料中最嚴重的。”

這條推文發表不到兩小時后，比特幣價格便從 54819 美元暴跌至 45700 美元，為 3 月 1 日以來最低。

接下來，我們回歸最核心的問題，特斯拉究竟持有比特幣持倉成本究竟是多少？由于其財報并未直接透露具體數量，也平添了幾分神秘的色彩，不過我們依然可以大致計算出來。

一季度財報顯示，特斯拉持有 13.31 億美元“數字貨幣”。根據通行的會計規則，將數字貨幣劃為“無限期無形資產”類。如果在一個季度末，比特幣的價格高于該公司購入時的價格，持有者不能在財報上顯示這種升值，持倉的價值仍然要顯示為公司最初支付的金額，即“賬面價值”。也就是說，這 13.31 億美元是特斯拉剩下的 BTC 持倉成本。換言之，特斯拉在一季度賣了一部分比特幣（那部分持倉成本為 1.69 億美元）。

財報還顯示，特斯拉通過出售比特幣獲得 2.72 億美元的收入（凈利潤為 1.01 億美元），成本在收入中占比為 62.14%。特斯拉的首席財務官扎克·科克霍恩在電話會議上表示，交易發生在“3月下旬”，彼時比特幣均價為 55100 美元。由此，我們可以倒推特斯拉比特幣平均持倉成本為 ?55100*62.14%=34239 美元，符合比特幣 1 月底至2月的月均價。目前，特斯拉手中還剩下 38873 個比特幣。

聲音 | Spencer Bogart：比特幣ETF等因素可致比特幣價格暴漲:Blockchain Capital合伙人Spencer Bogart周三在接受CNBC采訪時表示，任何數量的催化劑都可能導致比特幣價格暴漲。這些催化劑包括全球貿易緊張局勢、比特幣ETF的可能性、不斷上升的匯率，以及萬事達最近宣布的一項新專利允許比特幣在信用卡上進行交易。[2018/7/26]

5 月 17 日，馬斯克發推表示「特斯拉沒有出售任何比特幣」。但從財報來看，這樣的說法有些站不住腳。?

作為耳熟能詳等國民科技公司，美圖和加密市場的聯系，可以追溯到 2018 年的美鏈（BEC）。今年，美圖又回來了。

3 月 7 日，美圖公司發布公告稱，集團于 2021 年 3 月 5 日在公開市場交易中購買了 15,000 單位的以太幣和 379.1214267 單位的比特幣，這兩種加密貨幣的總對價分別約為 2210 萬美元和 1790 萬美元。

美圖公司創始人蔡文勝在朋友圈發文稱，“美圖公司繼續布局區塊鏈，這次購買ETH、BTC數字貨幣作為長期發展區塊鏈戰略的價值儲備。”他表示，美圖算是第一家購買 BTC 數字貨幣的香港上市公司，也算是全球第一家上市公司把 ETH 作為貨幣價值儲備。

3 月 17 日，美圖再次發文稱，旗下全資子公司 Miracle Vision 進一步購買了 386.08 單位的比特幣，總對價約為 2160 萬美元；1.6 萬單位的以太幣，總對價約為 2840 萬美元。

4 月 8 日晚，美圖再次發布公告，公司全資子公司美圖香港購買了 175.67798279 單位的比特幣，總對價約為 1 千萬美元。

根據上述數據，Odialy星球日報計算出美圖總計投入 4950 萬美元，購買了 940.89 個 BTC，平均持倉成本為 52610 美元。按照當前 3.5 萬美元價格計算，美圖公司浮虧 33%，大約虧損1633萬美元。?

火幣與Bitfinex平臺比特幣價差超過100美元:火幣Pro平臺比特幣盤中突破9600美元，與Bitfinex、幣安、OKEX等主流平臺價差短線擴大。[2018/4/29]

作為“加密市場的高盛”，Galaxy Digital 一直名聲在外。Galaxy Digital 創始人名為 Michael Novogratz，曾在高盛集團工作了 11 年，并擔任合伙人。

2017 年 11 月，Galaxy Digital 正式成立；2018 年 5 月，Galaxy Digital 與加拿大公司 First Coin Capital Corp. 合并成立了一家有限合伙公司 Galaxy Digital Holdings LP，這也是后來 Galaxy Digital 的主要運營實體；2018 年 8 月，Galaxy Digital 收購了多倫多創業板上市的醫藥公司 Bradmer Pharmaceuticals Inc.，并改名為控股公司 Galaxy Digital Holdings Ltd.，實現借殼上市。

Galaxy Digital 主要業務有四個：資產管理（Asset Management）、自營投資（Principal Investment）、交易（Trading）、咨詢服務（Advisory Service）。其比較著名的投資案例是，Galaxy Digital 投資了 Block.one（EOS 開發團隊）、借貸平臺 BlockFi 等。?

在 2020 年 6 月的財報中，Galaxy Digital 擁有 14651 個 BTC，公允價值為 13.38 億美元，平均單價為 9138 美元；而在最新的在最新的一季度財報中，Galaxy Digital 在其最新資產負債表上擁有 16402 個比特幣，比特幣數量增加。在財報中，Galaxy Digital 解釋稱，比特幣的持有量增加，主要是來自于非控制性股權向比特幣基金的捐款，可以理解 Galaxy Digital 對外投資回報收益。因此，其平均成本進一步降低至 8163 美元。

馬拉松專利集團 Marathon Patent Group（NASDAQ: MARA）創立于 2010 年，于 2013 年改用現名。該公司是一家數字資產技術公司，致力于加密貨幣挖礦。他們購買了礦機，并在加拿大魁北克建立了一個數據中心來進行挖礦。

2017， Marathon 在美國納斯達克上市，當年峰值時其市值僅為 5000 萬美元；過去一年，由于加密貨幣價值上漲，其只是增長超過 40 倍，目前達到 21.77 億美元。

根據官方公告，截至 2021 年 5 月 6 日，Marathon 持有約 5324 枚比特幣，這些比特幣由兩部分組成：挖礦以及二級市場購買。其中，Marathon 在今年 1 月份以平均價格 31168 美元購買了 4812.66 BTC，總成本為 1.5 億美元。按照目前 3.5 萬美元均價，回報率為 12.3%。

早在 2018 年，Square 的移動支付服務 Cash App 就推出了比特幣交易，允許用戶買賣比特幣。

Square（NADQ:SQ）是美國一家移動支付公司，其創始人是杰克·多西（Twitter 聯合創始人之一）。Square 用戶可以利用 Square 提供的移動讀卡器，配合智能手機使用，可以在任何網絡狀態下，通過應用程序匹配刷卡消費，它使得消費者、商家可以在任何地方進行付款和收款，并保存相應的消費信息，從而大大降低了刷卡消費支付的技術門檻和硬件需求。目前，Square 市值 933 億美元。

2020 年 10 月 10 日，Square?公司表示，該公司購買了 4709 枚比特幣，總價值約 5000 萬美元。2021 年 2 月 24 日，Square 再次以 1.7 億美元買入約 3318 枚比特幣。至此，Square 8027 個 BTC，總成本 2.2 億美元，平均每個 BTC 持倉成本為 27407 美元。

Square 的首席財務官 Amrita Ahuja 表示：“比特幣有可能在未來成為更普遍的貨幣，隨著其利用率不斷增長，我們打算以一種更合規的方式學習與參與。對于一家正朝著建立更具包容性的未來產品的公司來說，這項投資是邁向這條路的關鍵一步。”

由于近期馬斯克所主導「比特幣不環保」論，也阻礙了 Square 進一步購買比特幣的打算。Amrita Ahuja 表示，Square 目前沒有購買更多比特幣的計劃，比特幣的碳足跡必須得到解決，并敦促更廣泛地采用綠色能源。

如果你玩過跑跑卡丁車、地下城與勇士等幾款游戲，那你一定聽過韓國網游巨頭 Nexon。

該公司成立于 1994 年，目前在 190 多個國家/地區擁有 60 多款游戲。Nexon 于 2011 年 12 月在東京證券交易所首次上市，并于 2015 年被列入「日經指數400」；到 2020 年，Nexon 被納入「日經指數225」。目前，Nexon 市值約為 7100 萬美元。

2021 年 4 月 27 日，Nexon 宣布以大約 1 億美元的價格購買了 1717 枚比特幣，均價 58226 美元。

Nexon 首席執行官 Owen Mahoney 解釋說：“我們購買比特幣是一種戰略安排，它可以保護股東價值并保持我們現金資產的購買力。在當前的經濟環境中，我們認為比特幣可提供長期穩定性和流動性，同時又能保持現金價值以用于未來投資。”

Aker ASA 是一家挪威控股公司，市值 60 億美金，主要從事近海捕撈、建筑和工程。該公司成立于 2004 年，公司總部位于挪威奧斯陸，它的名字來自于 1982 年關閉的前 Akers mekaniske Verksted。

今年 3 月，Aker ASA 宣布成立 Seetee，專門投資于比特幣項目和公司。該公司網站上寫著：“比特幣是我們的庫存資產，而我們的策略就是 Hodl。”

Aker ASA 首期為 Seetee 提供了 5 億挪威克朗（5800 萬美元）的初始資本，新公司將持有其所有可流動資金投資 BTC，總計購買了 1170 個 BTC，平均成本 50085 美元。

本文研究中基于部分假設，或存在不足。

一些最新的美股公司數據也未在圖上呈現。例如，近期美股 Mogo Inc.（NASDAQ：MOGO）宣布購買以 33083 美元平均價格購買 18 枚 BTC……這些公司雖然很小，投入資金體量也并不大，但反映出傳統金融市場對比特幣等加密貨幣的態度越來越包容，愿意將其添加到資產負債表中。

聚沙成塔，集腋成裘。隨著更多的公司加入其中，形成強大的買盤，加密市場也將迎來新的發展機遇。

作者 | 秦曉峰? 編輯 | 郝方舟

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