覓新｜Liquity：零息貸款_LUSD:LUS

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本文翻譯已經得到VeradiVerdict授權。

今年3月，Pantera領投Liquity的一系列A輪融資，Liquity是新型DeFi借貸協議。

盡管在過去的一年中，包括Maker和Compound等巨頭在內的許多DeFi貸款協議相繼推出并受到采用，但Liquity有以下幾個與眾不同的地方：

1.?與其他協議的浮動利率相比，該協議的利率固定為0。

2.?該協議能提供市場最低的抵押比率，最低為110%。

3.?該協議的貨幣政策無需管理，完全依賴算法，不可篡改。

正如你想象的那樣，對于開放金融社區，這些數字相當有吸引力。自從本月早些時候，在以太坊主網上線以來，Liquity已經擁有驚人的用戶粘性，在短短幾周內累積了約27億美元的總鎖倉價值。

PeopleDAO與WTF Academy合作，在Goerli測試網上試用Soulbound協議:2月21日消息，PeopleDAO與Web3開源學習社區WTF Academy合作，在Goerli測試網上試用聲譽NFT協議Soulbound。用例類似于獲得課程學分。當WTF學院的學生完成課程后，他們將獲得不可轉讓的證書，即教育證明。

Soulbound選擇Goerli測試網對產品進行Beta測試，因為測試網是編碼人員用來開發和試用智能合約的以太坊區塊鏈的替代版本。一旦該項目從早期用戶那里獲得了足夠的反饋，下一步將部署到合適的以太坊L2網絡。[2023/2/21 12:19:31]

下文將分析Liquity是如何提供如此低的抵押比率和零利率，同時保證協議能夠系統性抵御市場波動。

不足額抵押貸款會導致什么問題？

2020年3月12日，新冠肺炎引發了各大市場波動，加密貨幣市場面臨了前所未有的崩盤，BTC價格下跌近一半。去中心化借貸平臺，特別是Maker，發生了抵押品池的大規模清算，因為價格急劇下跌，一些借款人的抵押比率不能達到最低水平。對于許多新興DeFi協議，這個現在被稱為“黑色星期四”的突發事件，也是一次壓力測試，該事件也導致某些用戶遭受資金不可挽回等損失。

加密時尚潮牌RTFKT與RIMOWA合作推出鑄造活動:10月13日消息，耐克旗下加密時尚潮牌RTFKT發文表示，已與精品旅行箱品牌RIMOWA達成合作并為其NFT持有者推出鑄造活動。[2022/10/13 10:33:15]

當價格波動引起貸款抵押率不足時，許多貸款協議會通過自動拍賣，清算抵押品。這類似于傳統銀行破產時低價變賣資產，Maker平臺通常以eth作為抵押，抵押品會通過拍賣，出售給一群買家，以清償貸款。然而，這些拍賣有時會持續幾個小時，在“黑色星期四”當天就發生了這種情況，讓人們很難對問題做出反應。

Liquity針對該問題，提出了獨特的解決方案。在抵押率不足的情況下，Liquity不會對抵押品抵押進行拍賣，而是創建了一個用戶群，用戶在價格震蕩發生之前，就已經同意以較低價格購買抵押品ETH。通過這種方式，抵押品可以立即分配到“穩定池”，無需等待幾個小時。

在實踐中，這意味著用戶可以將LUSD存入穩定池中，根據穩定池中的份額，按比例獲得清算后的ETH。除此之外，該協議還提供了約40-60%存款年利率，激勵流動性。

CryptoPunks系列NFT 24小時交易額增長超200%:金色財經報道，OpenSea最新數據顯示，CryptoPunks系列NFT過去24小時的交易額為862ETH，增長率為249%。24小時交易額排名位列OpenSea第一。[2022/10/6 18:41:07]

加入“穩定池”并不能完全消滅風險，因為在價格下跌時，你事先同意了購買ETH，會面對價格進一步下跌的風險，盡管如此，這是一種以低于市場價購買抵押品的好方法，為許多用戶提供價值，協議上線后得到廣泛采用就是一個很好的證明。

簡而言之，Liquity的秘密就在于“穩定池”，這樣才能夠提供非常誘人的110%抵押率，同時還能保證系統性的抗風險能力。該協議的白皮書寫道：“由于事先就已經找好了買家，所以當一個倉位抵押率不足時，就沒有必要臨時找買方。這能夠讓抵押率大幅降低，同時保持了較高穩定性。”

穩定池的清算機制只涉及ETH轉賣，并不是拍賣機制，無法通過其他資產購買抵押品，所以會導致一個問題，那就是不能刺激協議原生代幣LUSD的需求。

Waves生態Stablecoin協議Neutrino變更參數，其算穩USDN出現脫錨狀況:8月26日消息，Waves生態Stablecoin協議Neutrino近日通過相關提案對4個關鍵協議參數進行變更：包括實施新的兌換機制、添加BR保護以及調整SURF和NSBT質押者之間的gNSBT獎勵分配等。

截止發稿，據Coinmarketcap頁面顯示，其算穩USDN出現脫錨狀況，現報0.9269美元，24小時跌幅4.58%。[2022/8/26 12:49:43]

究竟如何實現0%利率？

除了較低抵押比率外，Liquity還能夠提供誘人的無息借款。零利率不僅使借款成本比其他平臺低，而且利率也是固定的，這對借款人更有利，也更可預測，因為在DeFi中，可變利率已經成為標準。

由于穩定池的儲戶能夠得到清算后的ETH，而不是利息，該協議實現了真正零利息借款，這是開放金融的一個里程碑。

高盛：算法Stablecoin易受自身設計導致危機的影響，有持續交易相關需求則可以長期生存:5月17日消息，高盛在給客戶的最新研究報告中指出，雖然 Stablecoin 可以在數字資產生態系統中提供有價值的服務，但當前的設計可能存在風險。通過政府監管的形式和/或通過更多地非投機性地使用底層協議產生的更深層次的網絡效應，可以實現更高的穩定性。算法 Stablecoin 易因自身設計導致受危機的影響，這在 UST 和 LUNA 暴跌之后顯而易見。并稱，如果算法 Stablecoin 有持續的交易相關需求（類似于法定貨幣），可以長期生存。[2022/5/17 3:21:18]

然而，值得注意的是，雖然沒有利息，但仍然有一個小成本，那就是借款人面臨至少0.5%前期“借款費”，外加200?LUSD（200美金）抵押金，用于支付清算時的Gas費用，該抵押金可以退還給用戶。

協議代幣LUSD的作用是什么？

許多借貸平臺都有自己的穩定幣，借出貸款后鑄造穩定幣，在償還時燒毀。通常情況下，這些是不可贖回的算法穩定幣，就像Maker 's DAI一樣。換句話說，它們與法幣掛鉤，通常是1美元，但是不能贖回法幣。

Liquity原生穩定幣LUSD是獨一無二的，每一單位LUSD在任何時候都可以兌換價值1美元的ETH。這確保了LUSD能夠錨定在1美元的價值，因為可以通過套期保值抵消價格波動。雖然背后還有更復雜的因素，但最近加密貨幣市場出現動蕩，LUSD仍然非常穩定，這讓人們對其更有信心。

儲戶贖回LUSD后，如何獲得相應的ETH？

簡單地說，有人認為貸款風險過高，希望贖回LUSD，他要提供相應金額的ETH。這一過程由以下幾個步驟組成：

1.?有人想要贖回LUSD。

2.?根據抵押率，從低到高對Liquity中的倉位進行排名，以顯示風險。

3.?贖回的LUSD用于償還風險最高的倉位貸款，還款后的金額兌換成ETH。

4.?儲戶獲得與該金額相等的ETH。

如果LUSD價格低于美元，這樣一個贖回機制通過創造套利機會，穩定LUSD價格。此外，該機制還提高了Liquity借款池的總抵押率，有利于整體系統穩定。不過，為了限制過渡使用贖回機制，用戶需要支付0.5%的違約費用，這一費率會有變動。

雖然這可以激勵借款人始終保持遠高于110%的抵押率，有助于系統的整體穩定，但重要的是要澄清這不是一種懲罰機制。事實上，盡管贖回可能會減少儲戶面對的ETH風險，但他們并沒有遭受凈損失，只要承擔較低的債務。此外，只有在LUSD價格低于1美元的特殊情況下，贖回才能獲利。

如何使用Liquity？

正如上文所述，用戶能通過以下幾種方式使用協議：

1.?獲得無息LUSD借款，最低借款額度是2000 LUSD。

2.?向穩定池提供LUSD，除了能夠獲得接近50%的年利率外，還能夠低價買到清算的ETH。

3.?用LUSD買入ETH進行套利，如果LUSD價格低于1美元。

4.?質押LQTY，獲得費用分成。

Liquity另一個有趣的方面是其去中心化程度，與其他一些借貸平臺不同，該協議無需治理，任何一方都不能更改其基礎智能合約代碼。雖然代碼已經經過了審計人員的徹底審查，但一旦發現漏洞或升級到LiquityV2版本，將單獨發布代碼。

該協議非常強調去中心化，所以沒有前端。相反，他們允許第三方創建前端，允許他們自己設定一個“回扣費用”。最主流的前端是liquity.app，在穩定池中占據近80%的份額，但還有許多其他選擇。

總而言之，雖然有許多去中心化借貸平臺，但Liquity自稱是迄今為止資本效率最高的協議。通過用穩定池取代抵押品拍賣，并創建一個完全可贖回的穩定幣，流動性讓零利率和低抵押率借款成為可能，這是去中心化金融領域真正成就。

本文內容來自VeradiVerdict

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