本文由歐易OKEX研究院原創,授權金色財經首發。
就像被稱為“科技者盛宴”的蘋果發布會一樣,DeFi領域備受矚目的明星項目---Uniswap也在近日發布了新版本方案。不同于經典的V1,V2版本,Uniswap最新的V3版本引入了幾個新特性:流動性聚合、多級費率以及預言機的升級等。
從Uniswap V3發布后的實際情況看,外界褒貶不一,眾說紛紜。有人對其大加贊賞,也有人直言深感失望。在此,我們特意甄選出幾個值得市場關注問題和商榷進行討論。需要強調的是,在很多情況下,由于定義和標準的不同,即便針對同一問題,最后得出的結論也可能不同。因此,我們不妨抱著求同存異的心態,從不同角度來更全面地認識Uniswap?V3。
在Uniswap?V3發布后,很多DeFi社區的意見領袖將其視為訂單薄梯度模式,理由是Uniswap?V3引入了“范圍內掛單(Range?Orders)”功能,允許流動性提供者(LP)在高于或低于當前價格的自定義價格范圍內存放數字資產。
LBank藍貝殼于4月10日01:00首發 BOSON,開放USDT交易:據官方公告,4月10日01:00,LBank藍貝殼首發BOSON(Boson Protocol),開放USDT交易,4月9日23:00開放充值,4月12日16:00開放提現。上線同一時間開啟充值交易BOSON瓜分10,000 USDT。
LBank藍貝殼于4月10日01:00開啟充值交易BOSON瓜分10,000 USDT。用戶凈充值數量不少于1枚BOSON ,可按凈充值量獲得等值1%的BOSON的USDT獎勵;交易賽將根據用戶的BOSON交易量進行排名,前30名可按個人交易量占比瓜分USDT。詳情請點擊官方公告。[2021/4/7 19:54:33]
然而,如果僅憑此就將Uniswap?V3視為訂單薄模式的退化,那未免也太小瞧Uniswap?V3的創新性了。事實上,如果仔細研究Unsiwap?V3的設計理念,可以發現Uniswap?V3根本不是訂單薄模式---Uniswap?V3 為AMM引入了“價格刻度”(tick),LP可根據市場情況將資產放置在不同的價格范圍內,而這絲毫沒有改變自動做市商(AMM)的運作模式!
首發 | 嘉楠耘智宣布與Northern Data在AI、區塊鏈等高性能計算領域達成戰略合作:據官方消息,2020年2月17日,嘉楠耘智宣布與區塊鏈解決方案及數據中心服務提供商Northern Data AG達成戰略合作。本次合作的內容涵蓋AI、區塊鏈及數據中心運維等高性能計算領域。
嘉楠耘智擁有豐富的高性能計算專用ASIC芯片研發經驗。Northern Data AG則專注于區塊鏈和數據中心等高性能計算基礎設施的建設。通過本次戰略合作,雙方將在AI、區塊鏈等新興領域進一步釋放增長潛能。[2020/2/19]
在傳統的訂單薄交易中,無論是競價制度還是做市商制度,雙方需要將訂單(包含價格和標的數量)掛至訂單薄上,以價格作為信號進行交易。其中,在競價制度中的要求撮合是按最有利于交易雙方的價格買賣資產;同樣地,做市商制度中要求做市商必須事先報出買賣價格,而投資人在看到報價后才能下達交易委托。從上我們可以看出,在訂單薄中,流動性提供者都是主動提供報價,市場根據“價格優先”原則進行交易,由此實現了價格發現功能。
動態 | 可信教育數字身份在廣州白云區首發 采用區塊鏈等技術:12月25日,可信教育數字身份(教育卡)廣東省應用試點首發儀式與應用研討在廣州市白云區舉行。
據介紹,可信教育數字身份融合采用國產密碼、區塊鏈等核心技術,創新簽發“云計算、邊緣計算、移動計算”網絡環境下的一體化數字身份,實現一體化密鑰管理,構建“可信教育身份鏈”。(中國新聞網)[2019/12/25]
圖1.?競價制度下的訂單薄示意圖
但在Uniswap?V3中,LP根本沒有主動提供報價,他們僅僅是將流動性放置在不同的價格范圍內!Uniswap?V3上的交易價格與Uniswap?V2一樣,仍然是依靠流動性(向合約中加入資產x或資產y)而非訂單指令驅動,交易價格由資產池中兩種資產的比例所決定,因此也依然沒有價格發現功能。
更形象地,如果將Uniswap?V2中的流動性設計比作一個水箱,在各價位處所提供的流動性都是一樣的;那么Uniswap?V3在設計原理上,更像是在一個水箱中安裝了卡槽,LP可根據市場價格在不同價格范圍的“卡槽”內放置流動性,具體如下圖所示。
首發 | DVP: Bitstamp交易所存在漏洞 可導致大量KYC等信息被泄露:金色財經訊,近日,DVP收到安全人員提交的全球知名交易所Bitstamp的漏洞,攻擊者可以利用該漏洞查看大量用戶ID、銀行卡等敏感信息,嚴重威脅用戶信息安全。為避免發生KYC泄露的惡性事件,DVP安全團隊在收到該漏洞后,第一時間通知該平臺進行修復,但未收到回應。DVP提醒相關用戶關注個人信息安全,以免造成損失。[2019/8/13]
因此,Unsiwap?V3并沒有退化成訂單薄模式,它僅僅是引入了“價格刻度”,成為一只披著羊皮的狼而已。而對于Range?Orders功能,Uniswap??V3白皮書中的用詞更準確一些:?“范圍內訂單”(Range?Orders)更類似于一種限價掛單策略---當價格橫穿給定的限價范圍時,流動性提供者所擁有的頭寸就會由一種資產完全變成另一種資產。
金色首發 EOS超級節點競選投票率達6.49%:金色財經數據播報,截止北京時間6月13日15:50,EOS投票率達6.49%。EOS引力區和EOS佳能作為兩個來自中國的超級節點競選團隊暫居第五和第六名。其中EOS引力區的得票總數為903萬,占比2.96%;EOS佳能的得票總數為877萬,占比2.87%。此前異軍突起的EOSflytomars暫居第17位,得票總數為630萬,占比2.07%。目前躋身前30名的超級節點競選團隊中,有八個團隊來自中國。[2018/6/13]
Uniswap?V3的一大特性是通過“流動性聚合”來提高資本效率。在經濟學的定義上,衡量資本效率可通過以下公式實現:
資本利用率 =?收入 / ?資產
在Uniswap上,資產即LP放置在Uniswap上的流動性,收入來源于交易手續費。其中,交易手續費又與交易筆數、平均每筆交易金額和手續費率有關。在不考慮資產價格變化和LP進入/退出的情況下,在某一段時間內,資本利用率可用如下公式表示:
(1)
其中,k是該時間內的交易筆數,m為平均每筆交易金額,ρ為手續費率,x為資產池中X資產的數量,y為資產池中Y資產的數量,P為X相對于Y的價格。
從公式(1)可以看出,想要提高AMM上的資本利用率,要么提高交易金額或手續費,要么降低資產池中的資產價值。
那么 Uniswap?V3是如何提高資本利用率的呢?Uniswap官網上給出了一個案例:
愛麗絲和鮑勃都想在Uniswap v3的ETH / DAI池中提供流動性。他們每個人都有100萬美元。在達到相同流動性深度的情況下,Uniswap?V2需要存入500,000 DAI和333.33 ETH(總價值100萬美元);而在Uniswap?V3的$ 1,500- $ 1,750價格范圍內,僅僅需要存入91,751 DAI和61.17 ETH(總價值約183,500美元),由此提高了資本效率。
從上可以看出,Uniswap?V3提高資本利用率的關鍵在于減少了資本池的總價值(x*P+y)。
然而,當看完上述案例時,我們卻總能隱隱約約地感覺有什么地方不對。Uniswap?V3真的提高了AMM的資本利用率嗎?
一個最明顯的案例:假設Uniswap?V2和Uniswap V3在一段時間內的交易手續費都為1,000?DAI,同樣地,平臺上所有的LP都為Uniswap?V2和Uniswap V3提供了價值 100,000的流動性,那么根據公式(1),Uniswap?V2和Uniswap V3的資本利用率是一樣的。
從上可以看出,評判Uniswap V3的資本效率情況,涉及立場和角度問題。
從個體角度出發,如果某一個人將自己的流動性都集中在某一價格范圍內,那么其個人的資本利用率可以提升;然而,市場整體的資本效率卻未因此得到改善。
此外,Uniswap?V3在資本效率優化設計方面,僅僅考慮了個體,而忽略了市場上其他人對本人造成的影響,這在經濟學上稱為外部性。
什么是外部性?還是以Uniswap?V3官網上的案例為例:設計人員認為在V3版本下,如果一個人有100萬美元的流動性,僅需存入91,751 DAI和61.17 ETH(總價值約183,500美元)即可。但實際情況是,在市場上共有100萬美元流動性的情況下,如果人們認定未來價格只會在$ 1,500- $ 1,750的價格范圍里變動,那么從理性決策出發,每位LP都會將自己的流動性放置在$ 1,500- $ 1,750的價格范圍里,因此,Unsiwap?V3依然會被存入總價值100萬美元的流動性。此時,Uniswap?V2和Uniswap?V3并沒有什么本質差別,資本效率仍是一樣的。
更為重要的是,Uniswap?V3會引發公平性問題。在Uniswap?V2中,所有的LP地位都是平等的,所獲取的手續費也是平均分配。然而,Uniswap?V3通過“范圍內掛單(Range?Order)”的設置來聚合流動性,以此提高資本效率。同時,Uniswap V3規定,當市場價格在制定的價格范圍內,LP可獲取交易費用;而當市場價格移到價格范圍外,這部分流動性將不再賺取手續費。
這在無形中為Uniswap?V3引入了流動性競爭機制---有組織性的、專業的LP將會實時根據市場價格的變動調整自己存放流動性的價格范圍,以此獲取更大的收益;而普通的LP很難及時調整,因此其資本效率和手續費分成也相對更低。
因此,從總體上看,Uniswap?V3最為重視的“流動性聚集”,并未從根本上改善平臺整體的資本利用率。相反,由此引發的流動性競爭,還會造成公平性問題以LP調整頭寸帶來的Gas損耗,這一點是得不償失的。
頭條 ▌巴菲特拒絕討論比特幣?芒格:我不喜歡虛擬貨幣綁架我們現有的金融產品年度伯克希爾股東大會舉行.
1900/1/1 0:00:00近期比特幣價格快速下跌,規模350億美元的Grayscale比特幣信托(GBTC)也未能幸免。數據顯示,GBTC價格自上周五以來便出現連續下跌,本周四收盤價41.32美元較4月15日收盤跌去逾2.
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1900/1/1 0:00:00伯克希爾·哈撒韋公司的年度股東大會于美國東部時間5月1日舉行。沃倫·巴菲特(Warren Buffett)和查理·芒格(Charlie Munger)再度diss了比特幣.
1900/1/1 0:00:00狂人本著負責,專注,誠懇的態度用心寫每一篇分析文章,特點鮮明,不做作,不浮夸!本內容中的信息及數據來源于公開可獲得資料,力求準確可靠,但對信息的準確性及完整性不做任何保證,本內容不構成投資建議.
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