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Messari:dYdX 如何通過永續合約走上巔峰?_比特幣:dydx幣解鎖時間

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來源:Messari

作者:MessariHub分析師

編譯:AmyLiu

去中心化衍生品交易平臺dYdX?第2層協議上線后六個月就在日交易量上超過了Coinbase,僅通過提供四種資產的永續合約就實現了這一壯舉。如今,dYdX是加密貨幣中流動性最強的交易所之一,并擴展到目前可用的28個市場之外,在永續合約上加倍投入。

一家只有少數市場的非托管、去中心化的交易所是如何擊敗擁有大量市場的更成熟、完全中心化的交易所的呢?

對于以太坊擴展解決方案,您必須從三個所需屬性中選擇兩個:去中心化、可組合性或性能。可組合性要求您與EVM兼容,以便其他基于EVM的Dapp可以與您互操作。性能要求您要么減少驗證器的數量,要么采用“ZK”技術,這些技術目前與EVM不兼容。去中心化要求您選擇Rollup解決方案。因此,每一種選擇都需要權衡一種屬性來實現另一種屬性。

Mt.Gox 2019年資產負債表顯示其持有約14.2萬枚比特幣:金色財經報道,PeckShield統計顯示,Mt.Gox債權人可能會從3月10日起收到還款,尚不清楚在此期間將向債權人分配多少比特幣。但2019年其報告的資產負債表為14.2萬枚BTC(約33億美元)、14.3萬枚BCH(約1900萬美元)和690億日元(約5.1億美元)。[2023/3/6 12:45:16]

大規模的擴展工作始于BinanceSmartChain(BSC),緊隨其后的是Polygon、xDAI等。這些平臺以高速和低gas費運行與以太坊兼容的側鏈。從本質上講,這些鏈使用委托權益證明機制來減少保護網絡的驗證器數量,從而能夠更快地達成共識。在BSC中,有21個列入白名單的驗證器在他們所謂的“權益證明”機制下。Polygon在標準DPOS模型中使用了100個驗證器。

CoinFLEX要求Blockchain.com歸還其價值超430萬美元的FLEX:金色財經報道,加密貨幣交易所CoinFLEX要求Blockchain.com歸還其價值430萬美元的FLEX代幣,否則將面臨法律訴訟,并聲稱他們去年借給這家總部位于盧森堡的金融服務公司總共3,000,000枚FLEX,但Blockchain.com表示這一說法“完全沒有根據,純屬虛構,CoinFLEX沒有提供任何證據、文件或鏈上數據來支持他們的說法”。

CoinFlex表示,Blockchain.com必須在3月7日之前確認將償還FLEX硬幣,并將Blockchain.com匯款的截止日期定為3月21日。否則,CoinFLEX表示該交易所將面臨“法律程序的啟動,包括但不限于”正式的付款要求,稱為法定要求。(decrypt)[2023/2/27 12:31:12]

dYdX選擇了性能和去中心化,而不是可組合性。dYdX由Starkware的StarkEx平臺提供支持。所有代碼都是根據dYdX的需要定制的,并在可能的范圍內進行了優化。然而,作為一個真正的Rollup,這意味著你仍然可以完全去中心化。為了實現這一點,代碼必須用一種名為Cairo的ZK特定語言編寫,并且不能在像OptimisticRollups這樣的EVM環境中運行。

約29.41萬枚ETH從Upbit轉移到未知錢包:金色財經報道,Whale Alert數據顯示,在最近半小時里累計有294,112枚ETH從Upbit轉移到三個未知錢包(價值約3.33億美元)。[2022/11/21 7:51:53]

永續掉期是一種類似于期貨的衍生產品,旨在追蹤標的資產的價格。它是一種合成資產。它利用定期“融資”計劃將其價格與標的資產的現貨價格掛鉤。由BitMEX首次推出,基于經濟學家RobertShiller提出的永續期貨,它們是當今加密貨幣中最受歡迎的衍生品類型。

它們是如何工作的?

期貨合約是在未來以特定價格買賣資產的合約,永續合約只是使用基于價格指數的激勵措施來跟蹤資產的價格,無需實際履行合約或持有標的資產。

與任何期貨合約一樣,您可以持有多頭或空頭頭寸。為了讓您能夠為工具定價,dYdX顯示了兩個參考價格:

Hut 8 Mining 10月生產299枚比特幣,儲備總額為8,687枚:金色財經報道,加密礦企Hut 8 Mining Corp.10月采礦生產和運營更新,截至10月31日期間,生產了299個比特幣,平均每天生產約9.6個比特幣,10月份自行開采的比特幣100%被存入托管,儲備的比特幣總余額為8,687個。截至月底,ASIC的哈希速率容量為3.07 EH/s,不包括某些將在年底被完全取代的傳統礦機。(prnewswire.)[2022/11/3 12:13:41]

從多個交易所API匯總的指數價格,在鏈下進行管理,以防止更新延遲和滑點。

一個完全去中心化的預言機價格,使用多個鏈上預言機進行聚合。該價格用于計算保證金和清算的抵押品。

在dYdX上,每小時都會將多頭和空頭的價格與指數價格進行比較。因此,每隔一個小時,那些錯誤估計價格的人就會‘資助’對方。這本質上是一種強大的機制,可以使永續合約的價格與現貨價格保持同步,因為任何差異對交易員來說都意味著套利機會。

Inery以1.28億美元的估值完成融資,Metavest領投:9月14日消息,去中心化的數據管理系統Inery獲得了專注于Web3的風險投資公司Metavest的投資,該輪融資估值為1.28億美元。

Inery是一個去中心化的數據管理系統,將DB引入 Web3。它為數據管理提供了低成本、減少延遲、安全和防篡改的方式。數據管理系統旨在確保用戶(包括游戲玩家和企業)通過所有者控制的數據資產保持對虛擬世界中數據的控制。[2022/9/14 13:29:38]

像期貨一樣,這些工具可以通過杠桿進行交易。

這種機制最初是由RobertShiller提出的,旨在提高非流動性市場的效率。由于CEX和現在的DEX的交易量和速度,今天的永續市場比去中心化的現貨市場更具流動性和活躍性。此外,由于這些是合成資產,因此交易量可能比標的資產的實際流通流動性所能提供的要多得多。這些期貨的交易量基本上僅受未平倉合約的限制。因此,標的資產的參考價格實際上是由永續市場決定的,而不是今天的現貨市場。

加密衍生品市場今年扭轉了現貨市場的交易量,這一趨勢只會增加。

dYdX在持倉量方面迅速攀升。dYdX目前只支持28個市場,而Binance提供90多個市場。

鑒于永續合約的復雜性,這不是一個普通散戶交易者的市場。交叉保證金需要復雜的風險管理,而融資利率、利率和保費的細節使其成為專業人士的游戲。

dYdX約有4.5萬名存款人,其中大部分是專業交易員、機構交易員和做市商。與任何流動性市場一樣,大部分交易量是由活躍的做市商推動的。

從這份月度快照可以看出,大部分成交量是由大約10家做市商推動的,占成交量的近90%。

DYDX代幣

交易量的爆炸性增長不僅得益于第2層協議提供的高性能dYdX,還得益于DYDX代幣的推出。

DYDX代幣由dYdX基金會推出,而不是dYdX交易所,后者是一家營利性公司。該公司正在努力將交易所的所有方面都去中心化,并將協議的完全控制權轉移給基金會。

您可以通過抵押USDC在DYDX中獲得獎勵

dYdX有一個流動資金池,社區認可的流動性提供者利用它在dYdX上做市。這些制造商從資金池中借款,如果他們的余額低于每個時期的分配額,他們必須歸還這些資金。通過在這些池中質押USDC,用戶可以獲得DYDX。dYdX也有一個USDC安全池作為保險基金,它向抵押者提供DYDX代幣。

您可以通過交易獎勵賺取DYDX

交易獎勵根據一個公式分配給所有交易者,該計劃旨在提高第2層協議的使用率,增加流動性和活躍度。

您可以使用DYDX來管理dYdX

DYDX持有者有權提出修改協議的提案并對其進行投票。重要的提案已經通過,值得注意的是三箭資本CEO朱蘇的提案。鑒于金融體系中不斷增長的流動性,該提議旨在減少做市商的激勵措施。最近,另一項允許恢復安全模塊DIP3的提案獲得通過。第一個提案已經頒布,這表明dYdX上的代幣持有者治理正在發揮作用。

dYdX與永續協議

永續協議建立在xDAI側鏈上,是另一種高性能、非托管的永續掉期交易協議。與dYdX的中央限價訂單簿模型形成鮮明對比的是,永續協議利用了他們所謂的vAMM——一種智能合約驅動的交易系統,不需要交易對手即可完成交易,就像Uniswap的AMM。但與Uniswap不同的是,由于永續合約是合成的,因此不需要將標的資產保存在池中。vAMM的設計選擇也意味著與dYdX不同,在執行交易時存在價格滑點,并且與dYdX相比吞吐量略低。然而,當交易對手被清算時,沒有自動去杠桿化的優勢。與dYdX類似,所有交易均以USDC結算,交易不收取gas費用。

本質上,dYdX專注于性能和與中心化交易所的平價,而永續協議則專注于通過其vAMM保證流動性,而不依賴于做市商。這增加了永續協議的使用案例,例如私人市場。將dYdX與其進行比較主要是為了強調這樣一個事實,即這是一個仍在探索中的大型設計空間,所涉及的眾多選擇和權衡可能會使項目走上不同的道路。到目前為止,這些設計選擇似乎都偏向在交易量方面占主導地位的dYdX。

dYdX的采用率和交易量正呈陡峭的上升曲線。要實現成為“最大”交易所的目標,他們還有很長的路要走,但肯定是有希望的。他們現在的重點是增加市場數量,同時保持對永續合約的高度關注,并完成向完全去中心化的過渡。

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