“雙保險”收益的 Gyro 市場震蕩時被忽略的投資紅利_EFI:DEFI

自從今年5·19?達到歷史峰值以來，日漸消沉的UNI、LINK等傳統DeFi藍籌幣種的頹勢已經持續了半年。

某種程度上，相比于市場整體大熱時的普漲紅利，在當下行情趨冷的大環境下，如何有效控制自身資金回撤，盡量選擇相對穩定的收益配置，才是市場中更值得關注和防守的優質資產之一。

不可持續的高APY不如穩定收益

在DeFi藍籌幣種一跌再跌的半年時間里，DeFi2.0在資金效率和收益上的全新敘事，一度憑借獨有的經濟模型和玩法機制設計，提高了鏈上資產的資金效率，從而為DeFi用戶提供了更靈活地組合用例和收入可能。

不過伴隨著動輒幾百上千的高APY的不可持續，DeFi2.0也逐步提前消耗掉了其中的想象空間，歸根結底，還是無法給用戶提供相對長期且穩定的收益。

ETF發行商Direxion已向美SEC提交以太坊ETF申請:5月11日消息，彭博高級ETF分析師Eric Balchunas發推文稱，ETF發行商Direxion已向美SEC提交以太坊ETF申請。根據其分享的招股說明文件圖片，該基金名稱為“DIREXION ETHER STRATEGY ETF”，計劃在紐約證券交易所Arca, Inc.上市交易，目前SEC正審核該基金的申請。[2023/5/11 14:56:16]

而Gyro作為DeFi2.0的一員，通過“看漲期權式債券”的獨特機制設計下，在理論上實現了無論是GYRO交易價格大于1U還是小于1U，協議都能從中獲得利潤：

當GYRO>1U，Gyro可以收到超過1U的銷售費用；當GYRO<1U，它可以用少于1U的費用購買GYRO；

Gemini向愛爾蘭的客戶和機構推出服務，促進歐洲擴張:10月12日消息，據官方博客，加密貨幣交易所Gemini宣布，愛爾蘭的客戶和機構現在可以開設Gemini賬戶來存放、交易和托管大約100種加密貨幣。

愛爾蘭的金融機構、金融科技公司和其他公司現在可以訪問Gemini 的機構級加密原生平臺，通過該平臺他們可以在一個地方訪問托管、清算、交易執行、價格發現和投資組合管理服務。[2022/10/12 10:32:00]

本質上講，GYRO債券的機制設計其實就是傳統資本市場中“看漲期權”的邏輯，每名購買債權的用戶可以簡單理解為是以不足1U的價格，購買了一張行權價為1美元的看漲期權，那么：

當GYRO>1U，用戶可以進行行權，相當于以低于市場價的成本購買GYRO，作為出售LP的回報，而協議則收入了該筆期權的銷售費用；當GYRO<1U，用戶不進行行權，協議相當于可以用少于1U的費用購買GYRO，賺取了期間的價差；

LUNC上漲突破0.00028 USDT，24小時漲幅82.89%:金色財經報道，行情顯示，LUNC上漲突破0.00028 USDT，24小時漲幅82.89%。行情波動較大，請做好風險控制。[2022/9/1 13:02:29]

這種“債券機制”的設計，本質上其實就是發行折扣價格的代幣債券，用來購買用戶的流動性。

而除了通過用戶在看漲期權邏輯下的市場博弈之外為協議獲取更多流動性，更關鍵的是通過動態鑄造GYRO代幣，讓協議擁有了賺取系統收入的能力。

GYRO“雙保險”下的穩定收益紅利

其實通過上面對具體債券機制運行的詳細剖析，我們會發現在行權時，用戶面臨兩種不同的選擇途徑，且在這兩種情況下都是可以穩定獲得收益，相當于上了收益的“雙保險”：

Wrapped Cryptopunks系列NFT24小時地板價漲幅超250%:金色財經消息，據NFTGo.io數據顯示，Wrapped Cryptopunks系列NFT總市值達1.466億美元，24小時漲幅達268.32%，在所有NFT項目總市值排名中位列第18；其24小時交易額為78,426.48美元。截止發稿時，該系列NFT當前地板價為5.85ETH，24小時漲幅達251.25%。[2022/7/14 2:13:15]

要么條件符合進行行權，用戶可以主動通過期權機制獲取行權的債券銷售所得的判斷收益；要么不宜行權，但也可以通過質押GYRO獲取整個生態期權銷售費用的集體分潤。

簡言之，這就意味著用戶在兩種情況下都擁有了收益的可能——要么是判斷正確的期權行權收益、要么是不行權背景下的協議收入分配權利。

所以在GYRO的這種“看漲期權”機制下，對用戶而言，“雙保險”的收益設計幾乎可以說是確定性的穩定收益。

更為關鍵的是，后者相當于是穩定的協議費用分潤，為了提升這部分穩定收益的數值，協議規定所有初始利潤中的90%都分配給質押者，剩下的10%分配給DAO。

這種超高的分潤比例，相當于為這部分的穩定收益盡可能地打下了穩定且高回報的基礎，無疑會刺激用戶長期持有并質押GYRO。

而對整體Gyro生態而言，就是當進入質押合同的代幣越多，參與質押的用戶獲得的回報就越多。

如此一來，便會吸引無數追求利潤的用戶購買GYRO并直接質押，形成一個正向循環，甚至于只要緊接著進一步支付、儲蓄、衍生品和投資組合構建等各種用例的大規模采用能夠及時跟上，GYRO的健康循環生態就會建立起來。

參與GYRO挖礦的收益和機遇

簡言之，通過創新的質押機制和債券機制，Gyro無需像以前的DeFi協議一樣通過流動性挖礦獲取流動性，它用全新的激勵模型讓LP為協議提供更加持久的流動性、讓用戶在質押中獲得更多GYRO，實現用戶與協議的雙贏局面，也讓協議有了進一步發展的空間。

而對于生態處于發展早期的潛力項目，持有并參與無疑是風險收益比最高的投資選擇之一。

債券收益相對穩定

那么，首先，在債券銷售收益的分潤收益如何？

在Gyro中，將購買債券的過程簡化為一個步驟，用戶只需在錢包中擁有資產對即可直接購買債券。

截圖時，GYRO的價格為240USDT，債券的折扣是7.93%，的折扣是4.24%。

此時，如果我們有480USDT，可以以240USDT的價格購入1枚GYRO，然后將這枚GYRO和剩下的240?USDT添加到獎池中，這將會鎖定2.15枚GYRO的流動性份額。

那么當5天歸屬期結束，我們就可以領取所有GYRO，相當于通過債券機制收益了?0.15枚GYRO，這就是相對穩定的收益。

而且我們也可以選擇繼續質押、重復添加到流動池中以獲得新的LP并創建另一個債券，獲取更細水長流的穩定獎勵。

質押收益逾7000%

此外，目前除了相對穩定的債券收益，參與Gyro質押挖礦的具體收益又大概處于什么水平呢？

一旦參與質押，用戶將獲得等量的sGYRO，以及金庫中資產產生的90%的獎勵。

且質押的APY會隨著協議中質押的代幣數量和算法政策而發生變動，根據目前的官網數據，目前用戶參與的APY仍高達7448%。

這些獎勵不需要每天進行質押然后提領利息，每個sGyro都會自動增加到1個GYRO的價值。

從這個角度講，Gyro“看漲期權式債券”的機制設計之下，“雙保險”收益兜底未嘗不是一種在市場明晦不定時值得關注的投資路徑之一，而這不斷探索的新路徑背后，可能也蘊藏著DeFi2.0進一步發展的又一場范式轉變，值得持續關注。

來源：金色財經

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