Soundwise創始人：2022加密宏觀發展邏輯_加密貨幣:加密貨幣有哪幾種形態

作者：NatashaChe，Soundwise創始人

編譯：0x137

本文梳理自Soundwise創始人NatashaChe在個人社交媒體平臺上的觀點，律動BlockBeats對其整理翻譯如下：

2021年對加密貨幣來說是友好的。明年，宏觀環境和技術普及周期的變化將有所不同。以下是2022年三個我個人看好，以及兩個不看好的加密投資大主題：

首先，總結一下2021年

自新冠疫情以來，寬松的財政和貨幣政策為所有風險資產提供了增長的動力，加密貨幣總市值同比增長了300%。

估值的超高速增長也得益于加密貨幣在DeFi和NFT中首次發現真正的使用場景。

DeFi領域總鎖倉價值同比增長了1600%。

數據：持有0.1個以上BTC的地址數量達到歷史新高:金色財經報道，Glassnode數據顯示，持有0.1個以上BTC的地址數量剛剛達到4,212,110的歷史新高。[2023/1/7 11:00:03]

單是在以太坊鏈上的NFT市值就比去年同期增長了16600%

采用PoS的第二代智能合約公鏈，為這些應用場景提供了關鍵的基礎設施，估值同樣也有所上升。

但隨著通脹上升，美聯儲就被迫需要「做點什么」，盡管目前的通脹主要是由供應鏈的瓶頸，而非需求過熱導致。

這也是為什么美聯儲到現在都沒有動作的原因。但如果群眾強烈要求，它最終還是會有所行動，盡管大概率會是無用功。

2022年，美聯儲資產負債表可能會出現相對平穩的增長，并會試圖加息。但鑒于大眾和私企過于沉重債務負擔，以及通貨膨脹主要是暫時性的供應鏈問題，大幅加息的可能性不大。

美國10年期國債收益率自2011年以來首次升至3.5%:9月19日消息，美國10年期國債收益率自2011年以來首次升至3.50%以上，因美國通脹趨勢加強了美聯儲將采取更激進緊縮措施的可能。交易員們預計，本周美聯儲再加息75個基點基本已成定局。還有傳言稱，美聯儲可能加息100個基點，以抑制物價壓力。即使在最近一輪加息之后，物價壓力也幾乎沒有顯示出緩解的跡象。投資者提高了對美聯儲最終可能在2023年初將政策利率推高到多少的預期。但人們越來越擔心經濟可能陷入衰退，并促使政策制定者明年降息。(金十)[2022/9/19 7:06:22]

無論如何，幾乎可以肯定的是，2022年的貨幣政策和狀況將會更加緊縮。

購買力因通貨膨脹而下降，外上財政刺激的回撤，就等于經濟增長惡化。

到明年第一季度末，宏觀分析師很可能又要忙于下調增長預測。

芯片制造商英偉達的加密采礦芯片收入繼續下降:金色財經報道，芯片巨頭英偉達（Nvidia）表示，截至7月31日的2023財年第二季度，其加密貨幣采礦處理器（CMP）的銷售額“很少”，低于一年前的2.66億美元。英偉達曾用同樣的術語來描述上一季度的CMP銷售額，它當時指出CMP拖累了其“OEM和其他”業務部門的收入。

英偉達首席財務官稱，“OEM和其他”業務部門第二季度的整體收入比去年同期下降了66%，至1.4億美元，主要是受筆記本OEM銷售下降的影響。“OEM和其他”業務部門只貢獻了第二季度總收入的約2%。

根據FactSet的數據，Nvidia第二季度總收入為67億美元，符合市場平均預期。8月初，Nvidia稱其預計收入為67億美元，遠低于之前81億美元的預期，主要原因是游戲收入減少。（CoinDesk）[2022/8/25 12:46:48]

但在加密貨幣方面，Web3技術的大規模普及才剛剛開始。

元宇宙全息技術開發商Swave完成700萬歐元種子輪融資，imec.xpand等參投:6月28日消息，元宇宙全息技術開發商Swave宣布完成700萬歐元種子輪融資，風險投資基金imec.xpand、公共投資基金 Flanders Future Techfund、以及比利時高校風險投資基金QBIC參投。Swave首席執行官兼創始人Theodore Marescaux表示，該公司愿景是建立基本的全息技術，將元宇宙帶入生活和工作中，通過提供支持的真實、逼真和身臨其境的虛擬世界體驗，最終取代現有AR/VR頭顯設備。imec.xpand合伙人Peter Vanbekbergen認為，Swave千兆像素全息技術可以顛覆當前價值930億美元的、基于AR/VR的元宇宙市場。（StreetInsider）[2022/6/28 1:36:17]

互聯網和移動終端指數性增長浪潮的經驗表明，一旦新技術的用戶基礎達到10億，大規模市場應用程序的引力就會開始出現爆炸式增長。

BitDigital位于紐約的數千臺礦機因電力被切斷下線，總算力跌去一半:5月20日消息，近期，位于紐約尼亞加拉瀑布附近的一個比特幣礦場的變電站發生爆炸，引發火災，導致數千臺礦機下線。發生事故的設施屬于Blockfusion，該公司為加密礦工提供托管服務。所幸在事故中沒有人受傷，挖礦中心大樓和BitDigital的礦機也沒有受到重大損失。

BitDigital周四表示，該公司約2515臺比特幣礦機和約710臺以太坊礦機的電力被切斷，并補充稱：“希望在幾周內恢復運營，但目前無法保證時間。Blockfusion正在與保險公司和電力公司合作，以盡快恢復電力供應。”在紐約其他地區作業的1580臺BitDigital礦機最近也遭遇了停電，其托管合作伙伴DigihostTechnology表示，需要獲得電力部門的額外批準。BitDigital表示，這兩起事件加在一起使其運行哈希率降至原來的46.8%。（TheBlock）[2022/5/21 3:31:42]

相比之下，以太坊現在只有1.8億個地址。以此作為Web3普及的代表，按照目前的增長率，還需要5年才能達到10億用戶。

在這個普及階段，表現優異的板塊很可能是Web3基礎設施和具有高附加值的利基應用程序。

2022年我看好的三個贏家板塊

1.GameFi

在需求方面，游戲玩家群體與早期加密貨幣采用群體有很高的重疊。對玩家擁有的游戲內資產有現成的需求，這是NFT的自然使用場景。另外疲軟的經濟也增加了玩家從游戲中賺錢的動力。

在供應方面，具有更廉價和更快速的第二代Layer1和Layer2讓承載高性能游戲的基礎設施對于更加具有可行性。

現在行業所需的催化劑是一款真正的游戲玩家真正想要玩的高質量區塊鏈游戲，讓他們的代幣經濟具有可持續性。

好消息是區塊鏈熱潮吸引了許多游戲設計人才進入該領域。至少他們的一些工作將在2022年開始結出碩果。我們可以關注像GalaGames這樣具有潛力的項目。

2.Layer1公鏈和Layer2解決方案

2021年是屬于Layer1公鏈的一年，這絕非偶然。

Web3的大規模普及依托于這些可擴展的公鏈，因此能夠支持鏈上應用程序大規模增長的第二代L1也占據了當前加密熱潮中創造出的大部分價值。

隨著更多的以太坊L2解決方案加入競爭，這種趨勢將在2022年繼續下去。

從投資風險回報比的角度來看，我認為：L1公鏈優于L2解決方案，L2優于以太坊。

在當前階段，L1在自己的生態系統中擁有更好的可組合性和流動性，而L2則有現成的以太坊用戶群和流動性可以利用，而且它們一開始的規模較小，因此也會有更大的上升空間。

然而，當前L2更多的是在相同的指標上競爭，并且可能比L1更難以區分。但如果成功，這些L2將是大部分新附加值產生的地方，而不是以太坊。

3.跨鏈解決方案

當前比特幣和以太坊幾乎占據了整個區塊鏈世界，所以跨鏈資產轉移和跨鏈協作的需求還不是很高。但這一現實正在迅速改變。

隨著多條L1和L2蓬勃發展，加上web2企業創建的新鏈，加密「國家」和「城市」之間的交通將成為區塊鏈領域的下一個基礎設施挑戰。

這樣一來，這個板塊就注定會迅速發展。就目前來說，還沒有非常成熟的主導者，并且也不確定附加值會在哪里產生。我們同樣可以關注這一領域具有潛力的項目，例如Quant和LayerZero解決方案。

相比之下，以下兩個板塊明年可能表現不佳

1.DeFi

當然，整個板塊將繼續增長。但到目前為止，DeFi護城河很難為個別應用程序提供保護。因此，這些應用底層的L1公鏈才是DeFi增長的最大受益者，而不是DeFi應用程序本身。

此外，將鏈下抵押品帶入鏈上的進展仍然緩慢，這可能成為板塊中期增長的主要瓶頸。

第三，緊收的貨幣政策也可能對DeFi項目帶來傷害。當前大多數DeFi2.0項目看上去就像龐氏騙局，沒有強調Token實際的使用場景，它們的Token估值的大部分來自于「協議擁有流動性」的未來收入折現。

加密原生的「儲備貨幣」必須需要為自己的Token找到經濟實用場景。

協議控制值固然很好。但是，如果經濟活動帶動的需求，當「區塊鏈冬天」來臨時，它們的處境就會變得非常艱難。因為沒有底層經濟的貨幣就是沒有價值的。

2.SocialFi

Creatortoken在2021年初迎來熱潮。我相信它們最終會實現爆發式增長，但我們還早了幾年。其他一些試圖創建web3P2P市場的項目，如亞馬遜和優步，也都在同一陣營中。

正如之前所提到的，當新技術達到10億用戶時，大規模市場應用程序的引力就會開始出現爆炸式增長。加密貨幣的普及還遠不足以支持數以萬計的個人創作者發行自己的迷你貨幣。

社交使用場景的出現需要新技術的大規模普及。Web2社交媒體的爆炸式增長，就是出現在1億用戶之后的。

目前，以太坊活躍用戶小于100萬人，OpenSea活躍用戶則小于2.5萬。加密貨幣當前的普及程度還不足以支持Bitclout這一類應用的爆炸式增長。

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