算穩資產 Gyro 能否用「收益+用例」打開 DeFi 2_0 的創新下半場

自2020年「DeFi盛夏」以來，整個區塊鏈行業獲得了長足發展，市場衍生出了去中心化交易、借貸、衍生品、固定收益、算法穩定幣、資產合成、聚合器等諸多細分領域。

截至12月17日DeBank最新數據，DeFi市場的總鎖倉量也達到了2400億美元水平，不過伴隨著近半來古典DeFi協議的日漸傾頹與DeFi2.0的異軍突起，原先基于鏈上存量用戶和資產的各式創新卻趨于同質化，傳統DeFi產品的實現邏輯也都大同小異。

DeFi2.0：打破“當鋪思維”，效率敘事第一

一方面，流動性挖礦作為去年DeFi最基礎的創新基石，一直都是DeFi協議的核心模塊所在，但弊端也很明顯——這樣的機制設計本質都是IOU，也即用戶存入資產后相當于和DeFi協議打了白條，不僅可以獲取對應的DeFi代幣分發獎勵，并且用戶可以隨時撤走存入的資產。

Matrixport與加密托管公司Copper達成合作，為機構客戶提供場外結算服務:5月16日消息，吳忌寒旗下數字資產金融服務平臺Matrixport與加密貨幣托管公司Copper達成合作，為其機構客戶提供場外結算服務，其中Matrixport將加入Copper的ClearLoop網絡，允許用戶通過Matrixport子賬戶在ClearLoop連接的交易所進行交易時，將他們的資產安全地保存在Copper的基礎設施中。[2023/5/16 15:05:35]

雖然這是可行的規模增長方案——確實帶來了TVL的激增，但也造成了投機性資本的悖論：當有豐厚的流動性激勵時，DeFi平臺的資產規模確實會快速膨脹，但這是不可持續的，因為資金本身不是真正意義上的「鎖定」，一旦新的高收益率機會出現，或者原先協議的激勵在一定TVL規模之后無法維持，那資金就會很快靈活地轉移。

萬事達卡推出Start Path數字資產計劃，以加速區塊鏈創新:4月28日消息，萬事達卡推出Mastercard Start Path數字資產計劃，以擴展創新解決方案、加速區塊鏈創新，目前已有Axelar、Cheeze、Coala Pay、Qonbay、RociFi Labs、Suberra六家初創公司加入該項計劃。通過Start Path數字資產計劃，初創企業可以接受定制培訓，接觸到萬事達卡的渠道和客戶以及主題專家，并有機會進行技術合作。[2023/4/29 14:34:00]

簡言之，流通性提供者持續“挖提賣”，當協議的價值被榨干，LP便紛紛撤出另尋他處，導致協議的流動性漸漸枯竭。

另一方面，作為DeFi樂高基石的借貸版塊都是基于資產超額抵押的借貸服務模式，遠遠沒有信用因素引入其中，DeFi“當鋪思維”相比傳統金融體系甚至有過之而無不及。

比特幣礦企Stronghold Digital Mining提交招股書:2月3日消息，比特幣礦企Stronghold Digital Mining提交了一份招股書，將出售多達1000萬股a類股票，作為其保存現金努力的一部分。公司將把任何收益用于一般公司用途。（The Block）[2023/2/3 11:46:12]

在此背景下，DeFi世界迫切呼喚“信用通行證”，擴展基于信用的借貸模式，而Gyro這個致力于成為DeFi2.0協議的全新探索方案，正是其中的潛力競爭者之一。

Gyro的DeFi2.0算穩創新屬性

也正因此，DeFi2.0在資金效率和收益上的全新敘事，一度憑借獨有的經濟模型和玩法機制設計，提高了鏈上資產的資金效率，從而為DeFi用戶提供了更靈活地組合用例和收入可能，一度扛起了DeFi2.0的熱度大旗。

數據：88%的執行層客戶端已為以太坊合并做好準備:9月15日消息，EtherNodes披露的最新數據顯示，當前88%的執行層客戶端已為以太坊PoS合并做好準備，仍有12%的執行層客戶端尚未升級到支持合并的最新版本。四個執行層客戶端中：Go-Ethereum（Geth）已做好合并準備的客戶端占比為87%、Erigon為92%、Besu 99%、Nethermind為91% 。[2022/9/15 6:57:53]

而映射到Gyro上，最讓人眼前一亮的，無疑就是其“債券機制”的設計，本質上其實就是發行折扣價格的代幣債券，用來購買用戶的流動性。

也即用戶能以低于市場價的成本購買GYRO，作為出售LP的回報，且協議所有初始利潤中的90%都分配給質押者，剩下的10%分配給DAO。

這除了通過用戶在看漲期權邏輯下的市場博弈之外為協議獲取更多流動性，更關鍵的是通過動態鑄造GYRO代幣，讓協議擁有了賺取系統收入的能力。

這樣一方面用戶可以選擇直接獲取逾7000%的高額質押收益選擇，另一方面也可以選擇相對穩妥的債券銷售收益：

要么條件符合進行行權，用戶可以主動通過期權機制獲取行權的債券銷售所得的判斷收益；要么不宜行權，但也可以通過質押GYRO獲取整個生態期權銷售費用的集體分潤。

所以其實某種程度上講，Gyro相對算得上“雙保險”的收益機制設計，可以類比理解為GYRO具備穩定的兜底收益性質，相當于是生息資產屬性。

而這從持幣人的流動性偏好角度，確實可以激勵它們有更大的動力選擇持有GYRO作為流動性現金資產。

穩定幣之上的用例圖景

也即借助GYRO在債券銷售收益或質押高額收益的“雙保險”收益選擇優勢，等同于為這個龐大的GYRO「堰塞湖」爭取了長期建設「生態水庫」的時間，保證了短期內不會有傾泄而出的擠兌風險。

所以Gyro后續其實最大的想象空間與可能之一，其實是可以走和Terra生態近似的路子，也即陸續需要在支付、儲蓄、衍生品等一系列賽道上逐步搭建自己的可組合生態。

這樣將生態的核心場景最終都收束到GYRO的需求上來，從而逐步加劇GYRO的算穩屬性，使得GYRO的需求和二級市場價值不斷攀升，一步步加深Gyro生態的魯棒性，最終邁向相對健康的正向循環算穩生態。

同時隨著越來越多的人使用Gyro，穩定的“雙保險”收益也將成為Gyro抵御高拋壓的直接保護，為GYRO創建最原生的場景需求，為后續的一系列衍生金融場景打下基礎。

因此GYRO的風險與收益都在未來，而未來的關鍵，在于能否在此期間盡快搭建足夠的應用場景——只要緊接著進一步支付、儲蓄、衍生品和投資組合構建等各種用例的大規模采用能夠及時跟上，GYRO的健康循環生態就會建立起來，泄洪的壓力就會隨之化解。

大風起于青萍之末，在經歷了2020年的寒武紀大爆發后，目前DeFi世界的無信用場景基本已經達到飽和，如何進一步提高了鏈上資產的資金效率，為DeFi用戶提供了更靈活地組合用例和收入可能，尤其是給用戶提供相對長期且穩定的收益，極可能是打開DeFi2.0生態與區塊鏈更大圖景的關鍵所在。

而Gyro頗具新意的獨創設計，在某種程度上兼顧了DeFi場景與穩定收益之間的微妙平衡，使得用戶持有GYRO并參與協議成了風險收益比最高的投資選擇之一，這對下半場DeFi的創新完善能帶來怎樣波瀾，頗值得我們拭目以待。

來源：金色財經

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