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金色觀察丨穩定幣不穩定?投資者拋售FEI的背后故事_穩定幣:WSWAP

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金色財經 區塊鏈4月16日訊 得到多家主流風險投資方支持的穩定幣項目Fei Protocol希望構建與美元1:1錨定的穩定幣,打造一個穩定幣協議,該協議將直接使用其代幣購買資產,而不是將其作為貸款抵押品。不過就在其上線一周后,FEI價格始終無法與1美元準確錨定。

根據Coingecko數據顯示,自4月7日以來,FEI價格就一直在大幅下挫,甚至一度觸及0.734329美元的歷史最低點,跌幅超過25%。目前看來FEI的目標尚未達成,可謂開局不利,其團隊似乎低估了市場的參與度,不僅如此,許多“匆忙跳入”該項目的人并沒有深入了解Fei的價格穩定“直接激勵”方法。但這其實也說明了任何一個新推出的去中心化金融(DeFi)協議并不是通往“輕松賺錢”的必由之路,就前狀況來看,散戶投資者已經意識到自己必須更加謹慎地進入市場,如果不是關注長期發展目標而是過于急功近利,就很容易在加密市場中犯下錯誤。

BTC減半倒計時|金色財經挖礦收益播報:金色財經報道,據OKEx礦池數據顯示,下一次BTC減半日期預計為2020年5月13日,今天距此還有21天。BTC當前塊高626946,下一次減半塊高630000。

今日全網算力約111.79EH/s,全網難度約14.72T,預測下次難度15.96T(8.48%),距離調整還剩還有1天,今日BTC收益:0.00001709BTC/T/天。[2020/4/21]

FEI是如何運作的

Fei Protocol通過創建一個系統,能讓用戶直接從一個協議中購買穩定幣,這個協議可以擁有購買穩定幣的資產,從而打造出一套去中心化穩定幣的模型。

而該模型簡單地來說,就是用戶在智能合約之下向FEI Protocol提供價值100美元的以太幣(ETH,目前市值第二大的加密貨幣),這個智能合約就向發送以太幣的錢包發送價值100美元的FEI。FEI的代幣發行量是沒有上限的,只有在購買FEI交易發生時,智能合約才會鑄造FEI代幣。換而言之,FEI是一種按需鑄造的穩定幣,而不是根據預先設定的供應量鑄造。基本上,這種模式并沒有太大問題,現階段,FEI的基本構想就是這樣的。

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與FEI的主要競爭對手穩定幣協議MakerDAO不同的是,FEI所帶來的最大創新在于投入到Fei協議中的資金是屬于Fei的,因為Fei代幣并不是根據債務來鑄造,而是根據交易來鑄造。而根據MakerDAO協議,當有用戶有貸款需求的時候就會創建DAI穩定幣,然后用戶使用DAI作為貸款抵押品,但能夠接觸的資產價值最多只有抵押品價值的三分之二。不僅如此,對于貸款人來說,最終他們還必須還清貸款利息,否則就無法收回抵押品。從這個角度來看,MakerDAO給借款人帶來了一種感覺,那就是即使我把資產借出去,但好像這些資產仍然屬于借款人。

分析 | 金色盤面:過去24小時主要標的出現較大幅度上:金色盤面綜合分析:過去24小時主要交易所的標的都出現了較大幅度上漲,短線看趨勢偏多,具備一定的反彈空間。[2018/8/18]

FEI是如何抵押的

Fei現在擁有的ETH來自于該項目的啟動活動,早期支持者投入ETH并以折扣價獲得穩定幣FEI(過程很復雜),通過這種方式,FEI獲得了價值超過10億美元的ETH抵押品。所以,早期項目支持者的錢包現在都有了FEI,然后協議啟動了Uniswap流動性池,其中1 FEI=價值1美元的ETH。

理論上,Fei協議應該始終保持以上這種聯系,但問題是Uniswap池中的存款來自于FEI鑄幣,因此PCV(協議控制價值)存款必須將FEI Core指定為鑄幣方,FEI的鑄造數量相當于ETH金額乘以Uniswap池中FEI/ETH的現貨價格。也就是說,FEI只是鑄造更多的FEI,然后在Uniswap池中匹配相應價值的ETH而已。因此簡單地說,10億FEI被鑄造出來給買家,其實是用價值10億美元的ETH做背書的,但之后FEI又鑄造了10億枚FEI,這些新鑄造的FEI只是為了與Uniswap池中的ETH配做交易對。

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1、使用了不安全的映射工具,映射使用的公私鑰是工具開發者(攻擊者)控制的,當 EOS 主網上線后,攻擊者隨即 updateauth 更新公私鑰;

2、映射工具在網絡傳輸時沒有使用 SSL 加密,攻擊者通過中間人的方式替換了映射使用的公私鑰;

3、使用了不安全的 EOS 超級節點投票工具,工具開發者(攻擊者)竊取了 EOS 私鑰;

4、在不安全的 EOS “主網”、錢包上導入了私鑰,攻擊者竊取了 EOS 私鑰;

5、用戶存儲私鑰的媒介不安全,例如郵箱、備忘錄等,可能存在弱口令被攻擊者登錄竊取到私鑰;

6、在手機、電腦上復制私鑰時,被惡意軟件竊取。

同時,慢霧安全團隊提醒用戶自查資產,可使用公鑰(EOS開頭的字符串)在 https://eosflare.io/ 查詢關聯的賬號是否無誤,余額是否準確。如果發現異常并確認是被盜了,可參考 EOS 佳能社區 Bean 整理的文檔進行操作 https://bihu.com/article/654254[2018/6/14]

所以有人可能會說,這些FEI在Uniswap中是在預期需求的情況下鑄造的,而且并沒有真正流通。在鏈上計算(“gas”)費用方面,用戶通過這種方式在Uniswap上購買Fei似乎更有效,因此,從某種意義上來說Uniswap上的FEI代幣并不能算是真正的FEI,除非有人去購買這些代幣。這也是為什么FEI的代幣市值其實約為22億美元,而Fei分析頁面上卻只顯示協議控制價值(PCV)為13億美元的原因,這其實是FEI智能合約鎖定的資產。

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另一方面,在Uniswap流動性池里的FEI并不完全是循環供應量,內部存在的任何其他資產都可以被看作為流通供應的一部分。對于Fei協議來說,手上有價值10億美元的ETH,本可以從市場上購買一些新鑄造的FEI來創建Uniswap池,這個池規模可能會比較小,但別忘了,FEI本身也是一個新的代幣。

穩定幣不穩定?

“傳統意義”上的穩定幣已經在加密貨幣市場中被證明是非常有價值的,尤其是對交易者。在穩定幣的“幫助”下,交易者可以迅速退出短期交易,并用價格不會變動的資產鎖定收益。迄今為止,市場上最成功的穩定幣都與美元掛鉤,這也說明了就算是加密貨幣的真正信徒,其實也不希望逃離法定貨幣。

雖然FEI是一個穩定幣,但從目前的市場表現來看,它又非常不穩定。FEI維持與美元錨定的核心手段不僅沒有奏效,反而變得更糟。這種情況也凸顯出構建一個純算法穩定幣是多么困難。在加密貨幣行業里,有些創業者對可編程貨幣的想法很感興趣,但現在,如果看看FEI的市場表現,他們可能要打退堂鼓了。

其實,讓算法穩定性與美元匯率錨定確實是很難的一件事,而且這種算法機制目前還處于起步階段和實驗階段。

啟動Reweight機制

雖然到目前為止,FEI的價格依然低于1美元錨定價格,但對于FEI來說要解決這個問題其實并不難,只需要處理“等式”的另一邊即可。FEI可以鼓勵用戶在任何時候從Uniswap池中出售一部分FEI代幣,然后為這些銷售代幣的用戶提供一些激勵,然后在用戶購買FEI代幣的時候,向他們少提供一些代幣。理論上,這種方法應該會增加一些買入壓力,抑制一些拋售壓力。但令人失望的是,這個方法沒用。FEI的處罰機制不僅讓供給消失,也讓需求消失,它其實在懲罰供需雙方,從而極大限制了可行性。

如果仔細閱讀項目文檔的話,相信你會發現FEI的概念其實已經遠遠超出了DeFi。不可否認FEI打造了一個全新的穩定幣機制,以前Uniswap從未顯示出牌價/規定價格(stated price),結果許多交易者發現隨后交付價格有時會低于交易中的牌價。而在FEI交易的時候,如果被低價出售,則會有部分FEI代幣被銷毀,但這種狀況也會導致出現一些恐慌退出。為了應對這種機制,Fei又啟動了另一個機制:Reweight。

在介紹Reweight前我們先來說說去中心化交易所(DEX)Uniswap。Uniswap是一家自動化做市商,本身沒有資產,但它給所有用戶提供了一種“賺錢”方式,即將加密資產交易對存入Uniswap,只要有用戶使用協議進行這些加密貨幣交易,那么就能從中賺取一點收益。

而FAI協議本身是Uniswap上ETH/Fei流動性池的最大流動性提供者,當FEI在交易時低于1美元錨定價格時,Fei協議就會Reweight整個流動性池。首先,Fei協議將DEX上它所控制的所有ETH和FEI都提取出來,而ETH/FEI池中仍會有其他基金存入,所以Fei會存入“正確”的資金,以便流動性池中的資金能夠匹配1FEI=價值1美元的ETH。其次,盡可能多地將剩余的ETH和FEI存入Uniswap池,以維持錨定匯率。由于市場需要減少供應,一些FEI代幣會在Reweight之后在重新留在流動性池內,這就是為什么FEI價格會低于錨定價,最后這些剩下的FEI代幣會被銷毀。

由于現在很多人都想在獲得FEI最佳價格的時候退出FEI,所以一旦Reweight,大量用戶就會急于退出。但這種“擠兌”熱潮明顯會導致價值再次暴跌,并引發FEI再次脫離錨定匯率。所以這就是為什么每次Reweight之后事情都會變糟的原因。最諷刺的是,每次Reweight都會創造最好的銷售時機,結果卻吸引更多人選擇拋售。

如何優化改進?

Fei團隊已經在著手考慮一些手段來解決當前所遇到的問題了,創始人喬伊?桑托羅(Joey Santoro)就提出定期進行Reweight,同時放松Uniswap池中內置的激勵措施,或是讓Fei協議在直接激勵機制中占據主導地位。也有社區成員提出,對于一個穩定幣來說,始終保持價值錨定遠比用例更重要,因此有必要進行協議優化改進,以加快Reweight的步伐。

不過也有人認為,人們之所以會選擇拋售FEI,可能是因為很多人不了解這套系統,只是覺得忽然有了一個純粹的套利機會。考慮到項目啟動時有大量初始供應代幣量,很容易導致現在市場對FEI的自然需求不足,因此引發拋售壓力。所以以上的問題都算不上是真正的問題。

目前,Fei社區存在的一個爭論就是:當更多去中心化金融應用為Fei創造實際用例時,Fei協議能否找到立足之地,或者在Fei協議找到立足之地之前能否活下來?讓我們拭目以待吧!

本文部分內容來自于雅虎財經

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