Opyn推出Squeeth：像永續期權的杠桿代幣，那為何不用永續期權呢？_EETH:OSQTH

作者:北辰

DeFi領域最老牌期權項目是Hegic和Opyn，他們的產品是傳統期權。

Hegic的期權類型比較單一，只有ETH和WBTC的看漲/看跌期權。

Opyn則相對豐富，不僅頭寸可以被鑄造為ERC20然后在任意DEX上交易，而且還推出了一系列包括工具、模板和實用程序的開發者工具套件，往可組合性的方向靠攏。

Opyn團隊在2021年8月份宣布要推出永續期權，現在它終于來了——Squeeth。

不過嚴格來說，Squeeth并不是永續期權，而是一種杠桿代幣，但對交易者而言，也能夠實現跟永續期權以及永續期貨差不多的功能，即帶杠桿的頭寸。

比特幣上銘文探索和發現平臺 Ord.io 現已啟動:金色財經報道，NFT 收藏家@LeonidasNFT宣布推出比特幣上銘文（inscription）探索和發現平臺 Ord.io，并添加投票、人工智能視覺模型標簽以及基本文件類型過濾功能，任何在錢包中持有序號銘文的用戶都可以對銘文投贊成票和反對票，一個銘文獲得的選票越多，它在趨勢算法中的表現就會越好，對應地，在主頁上的排名也會越高。[2023/3/31 13:37:31]

支持者認為，Squeeth是DeFi衍生品領域的一項重大創新，未來對交易者有很大的吸引力，那么Squeeth到底是什么呢？

??原理——ETH2的杠桿代幣

觀點：加密貨幣與美國股市、宏觀事件的相關性正在減弱:金色財經報道，Bernstein分析師表示，加密貨幣與美國股市和宏觀事件的相關性正在減弱，加密貨幣市場似乎處于多頭和空頭之間，等待“任何進一步的催化劑”。加密市場對傳統市場的敏感性已不像過去那樣，比特幣與股票的相關性全年穩步下降，比特幣與納斯達克綜合指數之間的相關性從2月初的0.94降至現在的0.58。

分析師還認為，與美國的相關性減弱將為加密貨幣帶來牛市。分析師在報告中表示：“很大一部分穩定幣發行（>50%）和全球加密貨幣交易（95%）仍在美國市場之外。因此，與美國流動相比，加密市場是由更多的全球流動驅動的。”[2023/2/28 12:32:55]

Squeeth是一個關于ETH指數代幣的智能合約。

以太坊側鏈Ronin Network已上線面向開發者的測試網Saigon:11月23日消息，據官方公告，以太坊側鏈Ronin Network推出開發者測試網Saigon，允許開發者在測試網上進行合約部署。Ronin Network還將在該測試網上測試DPoS共識機制。此外，Ronin Network 宣布已將Ronin Protocol、Ronin Bridge以及DPoS的智能合約開源。[2022/11/23 8:01:10]

這個指數并不是我們常見的那種加了若干倍杠桿的代幣），而是平方——假如ETH上漲5倍，那么Squeeth的指數代幣oSQTH則漲25倍，反之亦然。

印度考慮對總部位于其他地方的企業的加密收入征稅:金色財經報道，印度稅務機關已提議對所得稅申報表的申報進行新的修改，這可能會對持有虛擬數字資產 (VDA) 或加密貨幣的人產生重大影響，甚至可能對DAO（去中心化自治組織）的投資產生重大影響。

印度中央直接稅委員會 (CBDT) 提出了一項新的共同納稅申報表 (ITR)，該申報表在很大程度上整合了現有的所得稅申報表，該提案還尋求有關居住在國外的印度人的信息，了解他們在印度可能擁有的任何商業聯系，以及該實體是否在印度擁有重要的經濟存在 (SEP)，尤其是他們從中獲取收入的企業。

印度最高法院為加密貨幣企業提供咨詢的稅務顧問Rajat Mittal表示，這可能會對任何未在印度注冊但仍有印度交易員的加密貨幣交易所產生影響。（CoinDesk）[2022/11/3 12:12:03]

因為指數代幣沒有到期日，而且還帶杠桿，所以買入即做多，賣出即做空，看起跟永續衍生品差不多。

你可以在Squeeth上抵押ETH或者Uniswap的LP代幣，鑄造出oSQTH，然后拿到UniswapV3上賣出，就是做空ETH，并且還能收資金費率。

你也可以在UniswapV3上買入，持有即做多。當然也可以在Squeeth上銷毀，拿到抵押品。

既然有杠桿，就一定有平倉或者清算機制，否則oSQTH的價格漲上天了，但實際上抵押品卻還是那么點兒。

Squeeth會給每個鑄造oSQTH的訂單都設置一個金庫，當抵押比率低于150%時，就會被清算。

清算人找到低于1.5倍的金庫，補齊欠下的oSQTH，然后解鎖出對應金額的抵押品，并獲得10%的獎金。

到這里看起來，oSQTH這個杠桿代幣仍然像是永續期貨，而不是永續期權。

但oSQTH追蹤的不是價格的若干倍，而是平方，所以那些鑄造oSQTH的人一定會被清算，就像看漲期權終會被行權那樣。

所以從設計機制上看，Squeeth類似于ETH永續看漲期權。

??優勢是永續期權的優勢

Squeeth相比于傳統期權，沒有到期日，所以無需挪倉，流動性也可以集中，可問題是，永續期權不也是這樣么……

既然有永續期權，那為什么要選擇Squeeth呢？

Squeeth并非一無是處，而是有著特定的應用場景。

如果有人短期看漲ETH，那么就買入oSQTH。

假如真的上漲，那么收益要比2倍杠桿更多。當但是如果ETH長期上漲，那么就需要不斷扣除資金費率，最后資金費率會抵消上漲。

假如最終下跌，但作為FT的杠桿代幣不會被平倉，所以相應風險會更低，而且還能賺點資金費率。

短期看漲ETH的人獲利了，意味著空頭虧損了。

值得一提的是，空頭鑄造oSQTH的最低抵押金額為6.9個ETH，再考慮到Gas費，這種高波動性的產品其實更適合鯨魚來短期投機。

Squeeth還有一個優勢是它把杠桿頭寸轉化為FT，所以幾乎不用考慮流動性的問題了。

另外還有一個隱形優勢，那就是Opyn團隊實力比較強，為Squeeth智能合約提供了1000萬美元的保險，而且還有100萬美元漏洞賞金計劃，這些都保障了產品的安全穩健運行。

??總結

至于Squeeth的具體用途，可以用來投機，也可以用來賺取資金費率，也可以用來對沖。

只是有一點，為什么不直接用永續期權呢？

Squeeth沒有到期日，可以提供無限上行的杠桿頭寸，永續期權都能實現，而且可選擇的投資方向也更多——看漲多頭，看跌空頭、看漲空頭、看跌多頭。

更重要的是，Squeeth的優勢是相對于2倍杠桿而言的，但永續期貨或者永續期權可以選擇不同倍數的杠桿……

不管是FTX這種中心化衍生品交易所還是DeriProtocol這種去中心化衍生品交易所，交易者都有更多的選擇。

但無論如何，Squeeth提供了一種新型的衍生品工具，它對短期看漲ETH的投資者來說是一種比永續期權更方便的投資方式，未來也許能探索出更適用的場景出來。

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