什么是“縮表”？它如何影響美股和加密市場_COIN:ING

美國時間周三下午，美聯儲主席終于正式放話，被媒體解讀為將有可能在三月份就完成債券購買并隨即加息。美聯儲主席對當前的通脹和就業給出如下判斷：

關于通脹，他的表述是"slightlyworse"thaninDecember，比12月份還要稍微糟糕。

關于就業率，他的表述是："There'squiteabitofroomtoraiseinterestswithoutthreateningthelabormarket.Thisisbysomanymeasuresahistoricallytightlabormarket—recordlevelsofjobopenings,quits,wagesaremovingupatthehighestpacetheyhaveindecades"----他認為加息的空間是足夠的，并且加息不會威脅勞動力市場。

67,881,717枚DOGE從未知錢包轉移至Coinbase:金色財經報道，據Whale Alert監測， 北京時間12:48，有67,881,717枚DOGE (5,083,357美元) 從未知錢包轉移至Coinbase。[2023/8/9 21:34:15]

消息一出，黃金暴跌，美股小跌，加密貨幣整體也有所回落。

照慣例，美股一般會提前把對美聯儲貨幣政策的預期體現在價格中，而當消息實錘后，市場會小漲。而這次消息實錘后，美股市場卻依舊小跌，在我看來這意味著美聯儲鷹派的口氣還是有點超出市場的預期。

1inch Network聯創：SEC對兩家中心化交易所的執法可能會對美國Web3的增長產生負面影響:金色財經報道，1inch Network聯合創始人Sergej Kunz認為，SEC對兩家中心化交易所的執法行動可能會對美國 Web3 的增長產生負面影響。我和Brian Armstrong的觀點一樣，SEC正在扼殺美國的創新，那里的所有公司都在考慮轉移到另一個國家。歐洲通過建立加密資產市場 (MiCA) 立法為加密貨幣生態系統制定可靠的監管標準，這與大西洋彼岸缺乏此類標準形成鮮明對比，那里的Web3公司和支持者繼續呼吁監管更加明確。

此外，Kunz補充說，像FTX崩潰這樣的事件表明，信任一個中心化的一方來持有他們的資金或資產存在風險。?[2023/6/8 21:24:08]

從美聯儲的表述來說，我認為最值得注意的一點就是，他再次強調了加息的判斷標準：一個是看通脹，另一個是看失業率。這兩個標準一旦達到，美聯儲是不會放任大水漫灌的，至少在短中期是如此。

當前加密總市值約為1.23萬億美元:金色財經報道，據CoinGecko數據，當前加密總市值約為1.23萬億美元，過去24小時上漲1.1%。24小時交易量約為601.47億美元，當前BTC占比為45.3%，ETH占比18.6%，Gas費為152Gwei[2023/5/8 14:48:42]

在這兩天的記者會上，拜登罵福克斯記者關于通脹的提問也再次印證了當前通脹已經是美國全社會關注的焦點。

因此，接下來的幾個月市場面臨的壓力不會小。

為了應對通脹，美聯儲除了加息還有一個接下來也會使出的手段：縮表。

PaxosTreasury銷毀64,087,057枚BUSD:金色財經報道，Whale Alert監測數據顯示，北京時間2023年2月18日05:59，PaxosTreasury銷毀64,087,057枚BUSD。[2023/2/18 12:14:25]

加息大家都聽過也比較容易理解，而關于縮表可能就較為陌生。今天和大家分享一下關于這方面的知識。

對于本輪大放水，給我印象最深的就是2020年年初當美股暴跌時，美聯儲站出來一邊宣布利率降到接近0，另一邊馬上宣布接近無限量購買債務。

這個購買債務就和縮表密切相關。

購買債務是什么意思呢？比如說市場上有銀行或者大機構手里沒錢了，要借錢。這時候它們怎么辦呢？我們普通人是寫一張借條給債主作為憑證，而這些大機構就是發行債券。

問題來了：如果他們發行的債券沒人要，就好像我們普通人四處借錢沒人理一樣，它們就麻煩了。這個時候美聯儲來了，說：你的債券我都要，你想借多少就借吧。好了，經過這樣一通操作，美聯儲手里就有了這些大機構的大量“借條”，然后這些大機構手里就有了大量的錢。

這些機構一看錢這樣輕易就借到了，而且利息還這么低，那當然能借多少就借多少。那借來的錢怎么辦呢？除了拿一部分用來解決自己的經營問題，剩下的一定是想方設法去投資。這時美股就成了大家眼中的香餑餑。

過去這十多年美股的超級大牛市有相當一部分就是被這樣隨意借到的錢給吹出來的。

好了，有一天美聯儲找到這些大機構說：你們放在我這里的借條不能老這么放著了，得要把我借給你們的錢還給我了。

這時這些大機構會怎么辦？肯定是把手里能變現的資產趕緊變現還錢。經過這十多年的操作，這些機構手里一定多多少少都有股票，于是他們便會拋出手里的股票換現金，把錢還給美聯儲。美聯儲拿到這些錢就會把手里的“借條”還給這些機構。

這個美聯儲催債、機構賣資產還錢的過程就是“縮表”。當然實際的操作會比我描述的要復雜，但原理和過程大體上就是這樣。

在這個過程中，大量的企業需要變賣手里的資產以換取現金還給美聯儲，這樣市面上的美元就會越來越稀缺，美元的實際借貸利率就會升高，美元也會走強，以美元計價的風險資產就會受到巨大的拋壓。而美股首當其沖。

這就是為什么大家如此關注美聯儲這些政策的原因。

由于現在加密貨幣和美股聯動越來越明顯，所以我們也必須高度關注這些政策走向和影響。

來源：金色財經

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