合成資產的長尾創新：如何發明傳統金融中不存在的新資產_SYN:THE

注：原文作者是UMA協議創始人Hart Lambur。

我們在UMA遇到的一個常見問題就是如何定義“合成資產”。在今年早些時候的Bankless播客中，David、Ryan以及我給出了一個簡單的模型：合成資產是煉金術。

所謂合成是將一種資產類型轉換為另一種資產類型。

具體而言，這個煉金術過程看起來是這樣的：

它可以歸結為：抵押品與支出函數（payout function）結合創建一個合成資產。例如，下面就是Maker的DAI例子：

當你退一步來歸納這一概念，它就會變得非常強大。如果你填入任何抵押品和任意的支出函數，會發生什么？

你可以為任何東西合成一個資產。

換句話說：任何抵押品+任何支出函數 = 任何合成資產

想要構建合成黃金嗎？很簡單。

合成資產協議Synthetix將在Optimism上推出首個黃金和白銀合成大宗商品:3月12日消息，合成資產協議 Synthetix 宣布將在 Optimism 上推出首個合成大宗商品（synthetic commodity），交易者能夠在 Kwenta 上獲得黃金和白銀市場的鏈上投資敞口。此外，Synthetix 還表示正在與預言機 ChainLink 合作，以確保為各類頭部交易商品提供信息。

Synthetix 表示，在推出黃金和白銀合成大宗商品之后，他們還計劃探索更多類型的合成商品，可能涉及貴金屬、農產品、以及能源等領域。目前 Synthetix 已經發起投票，讓社區選出下一個上線的合成大宗商品。[2022/3/12 13:52:05]

跟蹤Bankless 推特粉絲的代幣？當然也可以。

合成NFT指數跟蹤代幣？也沒有問題。

Cardano合成資產發行協議Indigo與DeFi協議VyFinance達成合作:1月30日消息，基于Cardano的去中心化合成資產發行協議Indigo與DeFi協議VyFinance達成合作。雙方將推進以下Cardano DeFi開發：在VyFi平臺上引入INDY代幣流動性池；就加強或支持Cardano可持續社區發展的項目開展合作。[2022/1/30 9:23:21]

這就是以太坊上合成資產的魔力，你可以為任何東西創造一種金融資產。

這個煉金術過程中的魔術，存在于我上面所說的“支出函數”中，支出函數是定義合成資產的函數，這意味著你創建任何可能的合成資產的能力，僅限于該支出函數所能吐出的內容。

而這也是UMA協議的亮點所在，它允許開發人員定義他們幾乎能想象的任何支出函數。

這是因為UMA合約是無需鏈上價格數據的，UMA的設計只需要在出現“爭議”時提供鏈上價格數據。（有趣的事實：在UMA上線的10個月里，出現糾紛的情況只有6次）。

合成資產協議Synthetix將于2022年Q1上線期貨主網:據官方消息，合成資產協議Synthetix發文更新項目進展。團隊稱，SIP-80和SIP-184代碼已經完成，正在接受審計。新功能“next-price orders”的附加邏輯正在進行中，接近最終確定。接下來將在測試網上測試SIP-184（本周），以盡可能降低費用，然后準備在明年1月中旬上線主網。主網上線將分幾個階段進行，隨著基礎機制的有效性得到驗證，將逐步擴大最大未平倉利率上限。屆時Synthetix將在高性能Layer 2平臺OΞ上推出一個全鏈可組合的永續期貨市場。期貨主網將推出三款受支持的Synth（BTC、ETH和LINK）。Spartan Council和Chainlink目前正在討論擴大支持的Synth的數量，這將允許主網上線后更快推出期貨市場。[2021/12/1 12:43:16]

換言之，UMA允許你定義幾乎任何任意的支出函數，而不需要將任何數據推送到區塊鏈。這意味著你可以在一個下午的時間內構建幾乎任何類型的合成資產。

合成資產發行和交易協議Baldi已完成HECO生態鏈部署:據官方消息，合成資產發行和交易協議Baldi近日已完成在HECO生態鏈的部署，并將在HECO上啟動流動性挖礦、質押、債務池等產品形態。該項目旨在借助HECO高效率、低成本交易的性能優勢給用戶極致的合成資產鑄造、質押、交易等產品體驗，并為HECO生態導入優質合成資產類項目，增加HECO自身流量和資產沉淀。

HECO是一個去中心化高效節能的公鏈，在支持高性能交易的基礎上，實現了智能合約的兼容性，HECO的原生數字資產為HT，兼容以太坊EVM，采用HPoS共識機制。[2021/5/10 21:43:08]

我喜歡把合成資產分為四類，第四類是未知類型，因為每天都有讓我驚訝的東西在構建中。

Maker的DAI是一項旨在錨定1美元的合成資產，所有非法幣作為支撐的穩定幣都屬于這個類型，包括最近的算法穩定幣（ESD、 FEI、 RAI等）。這些類型的合成穩定幣有明顯的效用，市場也對它們有需求。

去中心化資管協議Melon將集成合成資產平臺Synthetix:去中心化資產管理協議Melon宣布批準關于集成合成資產平臺Synthetix的提案。根據提案內容，Melon將添加對Synthetix資產的支持，以及創建Synthetix交易所適配器和價格流。Melon表示，在集成Synthetix之后，在v2版本上擁有Melon基金的任何人都可使用Synth代幣，并能夠制定更復雜的交易策略。[2020/12/1 22:42:20]

而一種類似（但不完全相同）的產品是零息債券，也稱為收益美元（Yield Dollar）。按照上面的格式，它們看起來像是這樣的：

創建合成美元的結果是，你可以使用任何抵押品類型，并允許用戶抵押它來借款。

這是啟用 ERC20資產借貸的一種強有力的方式：例如，BadgerDAO的團隊正在使用UMA synths構建CLAWS，這是一種由Badger 金庫作為支撐的合成資產。這使得Badger質押者可以抵押他們持有的資產借款。這些產品可以由LP代幣、金庫代幣或任何ERC20代幣抵押創建。

我將“與Crypto相關的合成資產”定義為幫助用戶交易、對沖和杠桿化crypto資產的產品。

我最喜歡的例子：競爭幣看漲期權。UMA被用來創建$UMA、$BAL、$UNI以及$xSUSHI的看漲期權，這里的應用是無窮無盡的，我預計隨著競爭幣波動性市場的發展，對這些期權類型的需求將顯著增長。

另一個例子是BTCDOM，Domination.finance 推出了這個產品，它可以讓你表達出比特幣相對于其他市場相對優勢地位的立場。

還有一個需要考慮的例子是Degenerative.finance推出的uGas，它可以讓你對沖以太坊網絡的gas成本。

另一個瘋狂的例子：ethVIX。使用UMA，你可以購買跟蹤以太坊波動性的代幣。

我還把合成加密資產放入這個類別，比如以太坊網絡上的合成比特幣，很多現有的方法（如renBTC、WBTC）依賴于鎖定實際的比特幣，但完全有可能創建純合成的BTC或其他加密貨幣。

這里的一個例子是YouMyChicFila團隊創建的Mario.cash，這是以太坊上純合成的BCH。

合成資產通常會與現實世界的資產聯系在一起：即合成黃金、合成原油或合成標準普爾500指數。很多人對這類將傳統投資產品引入區塊鏈的想法感到非常興奮。而我的觀點是：現實世界的資產有點無聊。

如今crypto行業的人實際上并不關心在區塊鏈上交易黃金，每天波動幅度小于10%的黃金，對于今天的degen來說太穩定了。例外的例子有Yam Finance團隊推出的uSTONKS：這是一個跟蹤Reddit WallStreetBets前10位股票的代幣。

這就是事情變得有趣的地方。我的觀點是，合成資產將使構建者有能力發明傳統金融中不存在的新資產。

想想YouTube為內容創作者做了什么。在YouTube之前，制作電影或電視節目的成本高得離譜，你必須得是好萊塢的工作室才能干這樣的事。YouTube使得用戶分發自己的視頻變得便宜，這催生了一整條以前從未存在過的長尾視頻內容。

以前沒人預料到unboxing video、Twitch stream或者TikTok的火爆。用戶生成的內容發明了一些沒人能猜到的新玩意兒。

YouTube是開放的，無需許可的。在任何一個宇宙里，好萊塢的工作室都不會推出這些吸引數百萬人眼球的節目。這種娛樂是“新興的”，也就是說，沒有一個自上而下的實體可以創造出它。

我的觀點是，DeFi與合成資產也會發生同樣的事情。UMA和其他DeFi協議使得構建一種金融資產的成本小于1000美元。相比之下，華爾街銀行推出一種新金融產品要花費數以百萬計美元。

這就為“用戶生成金融產品”創造了條件，這個領域的建設者將發明出我們今天無法預測的新產品。

以下是我想到的一些更瘋狂的想法：

用于跟蹤重要crypto指標（如DeFi中鎖定的總價值或所有NFT總市值）的代幣；

激勵集體行為的代幣，特別是在政府和公民之間。我之前建議創建一個代幣來跟蹤在舊金山看到的人類糞便。想法是：舊金山市可以發行“shit coin”，以致力于解決無家可歸的問題（如果成功的話，還可以賺取利潤）。舊金山市的居民可以購買這種“shit coin”作為“對沖”，如果問題進一步惡化，他們就可以賺錢。“集體行為”代幣是否可以用來對付雨林砍伐、海洋污染或其他棘手的全球問題？我很想試上一試。

激勵新冠疫苗的代幣。如果拉斯維加斯一家賭場80%的員工在5月1日前接種疫苗，則該賭場將支付高達1百萬美元的費用。可以使用KPI Option Token構建出DeFi版本。

激勵雇傭和推薦的代幣。UMA最近推出了一個“人才推薦選項”計劃，如果被推薦人加入UMA核心開發團隊并在這里停留1年，那么推薦人將收到一個能支付25000美元的代幣，這是一種去中心化招聘的嘗試。

創新是令我最興奮的事。

如果構建一個金融產品的成本接近于零，那這個互聯網將會發展成什么樣？

我很高興能去探索答案。

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