Paradigm 最新研究：一文讀懂漸進式荷蘭拍賣_MAS:MMETA

撰文：Frankie、DanRobinson、DaveWhite

編譯：Amber

本文介紹了漸進式荷蘭拍賣，一種能夠有效地幫助欠缺流動性的資產完成公開銷售的拍賣機制。

GDA與此前已經被提出的「時間加權平均做市商」機制意在解決的問題類似，都是可以讓資產在不依賴于市場已有流動性的基礎上進行有效流通和銷售。

GDA的工作原理是將一筆拍賣分解為一系列荷蘭拍賣。GDA允許你便捷地方式同時參與多個這樣的拍賣。

本文會提供更適用于NFT銷售的非連續型GDA和更適用于代幣拍賣的連續型GDA兩種模型，以供讀者理解這個新的拍賣機制。

BAYC#5429以0.1ETH售出:11月17日消息，化名為99_Vault的NFT鯨魚以0.1ETH的價格購買了BAYC#5429，在此之前不到一小時，買家C3FC3F剛從Hip_Hop_VAULT處以95ETH收購。據NFT交易員分析，這筆交易可能與稅收操縱有關。（nftgators）[2022/11/17 13:17:49]

非連續型GDA

假設Alice想賣出1萬件NFT。她不確定這些NFT的公允價格，所以她不想以固定的價格出售。

相反，她可能會選擇進行荷蘭拍賣——從一個很高的要價開始，然后逐漸降低價格，直到所有的NFT都被賣掉。不過這種方式并不一定是最優解，因為市場上的買家可能并不足以一次性消化所有的NFT作品。

Bitfinex宣布支持Cardano的Vasil硬分叉:金色財經報道，根據Bitfinex最新發布的博客內容顯示，該加密交易平臺已經宣布支持Cardano的Vasil硬分叉，據悉他們對一些新功能的支持將會在本周二（9月27日）啟動，Bitfinex同時表示，Vasil硬分叉不會影響相關交易、存款和取款。[2022/9/27 22:32:04]

相反，如果Alice一次拍賣一個NFT。例如，她可能會每分鐘都開始一場新的荷蘭拍賣，拍賣她的一件新作品。這將給市場更多的時間來為她的NFT藝術品找到一個公允的價格。

非連續型GDA其實就是這一想法的延伸。

MetaMask允許使用巴西雷亞爾購買加密貨幣:金色財經報道，MetaMask已經集成了巴西政府的支付系統Pix，開始允許用巴西雷亞爾購買加密貨幣。MetaMask表示，MetaMask通過支付基礎設施公司MoonPay集成Pix，該公司每筆交易收取約1%的傭金，外加實時計算的網絡費用。在巴西，MetaMask目前要求最低交易額為102巴西雷亞爾，相當于20美元。（CoinDesk）[2022/9/13 13:25:22]

機制

非連續型GDA適用于銷售NFT，因為這些資產必須以整數數量出售。工作原理是為每一個NFT舉辦一個虛擬的荷蘭拍賣。在一個非連續型GDA中，每個拍賣都在同一時間開始，每個虛擬的獨立拍賣都有一個更高的起價。每次拍賣的價格由價格函數給出，該函數的參數包含該拍賣在系列拍賣中的排序，以及正常拍賣開始以來的時間等。

知情人士：穩定幣發行方在美國新法案中將面臨嚴峻的儲備和資本需求:7月21日消息，據知情人士透露，根據美國眾議院金融服務委員會領導人仍在談判的最新立法計劃，發行穩定幣的公司將不得不面臨類似銀行的監管，并以保守資產支持其代幣。

該人士稱，該委員會主席Maxine Waters和委員會資深共和黨人Patrick McHenry的辦公室已經初步同意，穩定幣應該直接通過現金和美國國債等資產進行強化，因為這些資產在恐慌中不會受到影響。該人士還稱，發行穩定幣的公司還必須保持資本和流動性，并接受機構監管。（CoinDesk）[2022/7/21 2:27:38]

經過測算得出的一個較優的函數如下：

其中，每次拍賣的價格根據衰減常數λ呈指數衰減，每次拍賣的起價都增加了固定的比例因素α，第一次拍賣的起價則由初始價格k決定。

批量拍賣的價格計算

根據上述價格函數，我們可以計算出批量拍賣的總價。

假定Bob想購買數量為q的待拍賣資產。為了做到這一點，他會購買在每一個獨立荷蘭拍賣中總量為q的最便宜的資產。而目前時間為拍賣開始后T時刻，迄今為止共計售出總量為m，則Bob購買q數量資產的總價格P為：

把價格函數代入之后，我們可以得到最終的價格計算公式：

如果假定一些具體的數值之后，我們可以得到如下的一個結果案例：

連續型GDA

在完成NFT銷售之后，Alice現在想賣掉一些標準代幣。當然她也可以使用上述非連續型GDA機制，打包「分段」售出她手中的代幣。

然而Alice可能不想讓她所有的代幣都能立即出售，例如她希望代幣按照每天360枚的恒定速度釋放。那么她就可以選擇用一系列標準的荷蘭拍賣中出售自己的代幣，而不是使用一次GDA進行所有的銷售。比如她可以每小時進行一次15代幣拍賣，或者每分鐘進行一次0.25代幣拍賣等等。

連續型GDA的工作原理就是將這個過程限制到極限，即拍賣之間的時間間隔接近于0。這意味著銷售被分成無限的拍賣序列，每個拍賣出售無限小數量的代幣。

機制

持續的工作原理是以恒定的排放速率逐步提供更多可供出售的資產。整個拍賣流程會在一系列的虛擬拍賣中被分解。這些拍賣隨著時間的推移，以均勻的速度開始，每次拍賣都以相同的價格開始。

每次拍賣的價格由某個價格函數給出，其中為自拍賣開始以來的時間。價格模型與非連續型GDA類似，價格根據衰減常數λ呈指數衰減，同時拍賣的起拍價為k：

參與拍賣的價格計算

假如Bob想購買數量為q的代幣，為了購入對應數量的代幣，他需要參與q/T次拍賣，由于拍賣的價格是持續下降的，所以說他需要對當前所有可報價的獨立虛擬拍賣中最早開始的那些進行報價。

假設目前最早開始的拍賣的持續時間為T，那么數量q的代幣的總價格P為：

在不考慮鏈上交互成本的前提下，代入價格計算公式后，完整的價格公式為：

代入一些假定的參數之后，可以得到如下的示例結果：

代碼

Paradigm還公開分享了GDA模型的Python模型以及可行性測試。

結論

GDA可以用于同質或非同質資產的公開銷售，且對于缺乏基礎流動性的資產來說更具價值，這一拍賣機制的使用場景并不限于文中提及的簡單案例，未來有望在更多應用場景中落地。

Tags：NFTASKETAMAS無聊猿nft價格metamask.ioMMETAmetamask安裝包

ICP