NEAR正式上線算法穩定幣USN，將如何為生態帶來新變化?_穩定幣:USNBT價格

算法穩定幣在多個生態的發展中都起到了不可忽視的作用，如Terra生態依靠LUNA和UST，發展成最大的智能合約平臺之一；Avalanche早期依靠Wonderland快速吸引資金。頭部公鏈Near的生態一直缺失一個強有力的算法穩定幣項目。

實際上，Near生態中也有一些穩定幣，如Oin在Near主網發行的nUSDO、Rose在Aurora上發行的RUSD，它們的市值均在100萬美元以內，且nUSDO存在脫錨問題，曾一度出現20%以上的負溢價。在這樣的背景下，Near生態的原生穩定幣USN應運而生了。

什么是USN？

PANews從官方獲得的資料顯示，USN是Near協議的原生穩定幣，軟錨定于1美元。用戶可以通過智能合約以當前的現貨價格，將1美元的NEAR兌換為1USN，也可以將1USN兌換為1美元的NEAR。USN的儲備金包括NEAR和USDT，管理儲備金的組織被稱為DecentralBankDAO。

以太坊信標鏈今日凌晨短暫中斷后恢復，開發人員正在調查原因:金色財經報道，數據提供商Beaconcha.in顯示，以太坊信標鏈今日凌晨遭遇了短暫中斷，從epochs 200,552到epochs 200,554，收到的證明數量急劇下降。第一個有問題的epochs大約發生在北京時間今日04:13，網絡數據顯示，該問題在大約半小時內得到解決。以太坊核心開發人員表示，他們仍在調查導致此次中斷的原因，并將盡快向社區報告。[2023/5/12 14:58:45]

USN的錨定機制

目前來看，USN可以通過兩種形式實現與美元之間的錨定關系。

第一種依賴于USN與NEAR之間的兌換關系，兩者間的互換沒有滑點，但需要少量手續費。當USN在二級市場的價格低于1美元時，套利者可以在二級市場上買入，并贖回為1美元的NEAR；當USN的價格高于1美元時，套利者可將1美元的NEAR鑄造1USN，并在市場上出售。由套利者的自行活動即可將USN維持在1美元附近。

數據：過去7天流入以太坊L2穩定幣資金超過20億美元:金色財經報道，DeFillama數據顯示過去7天流入以太坊L2的穩定幣資金超過20億美元，增長超5%。在Arbitrum方面，該網絡二月穩定幣總流入量約為3億美元，日均流入量超1000萬美元，USDC以9.6863億美元占到Arbitrum鏈上所有穩定幣總價值的67%，Tether和DAI合計價值約為3.9481億美元，此外二月Arbitrum網絡交易量達到69萬筆，創下歷史新高。在Optimism方面，自三月初以來網絡穩定幣流入量達到6.6911億美元，增長4.89%，USDC以3.6456億美元占到Optimism鏈上所有穩定幣總價值的67%，sUSD和USDT合計價值約為1.4577億美元。[2023/3/7 12:46:17]

第二種是USN與其它穩定幣的stableswap，通過Ref.finance上的穩定幣兌換功能實現。在引導階段，官方會在Ref上提供USN和USDT之間的初始流動性。

前Komainu總裁擔任迪拜加密貨幣監管機構CEO:金色財經報道，Henson Orser擔任迪拜虛擬資產監管機構的首席執行官。Orser曾在日本銀行的加密貨幣項目Komainu擔任過兩年的總裁。迪拜虛擬資產監管局（VARA）成立于2022年3月，負責向加密貨幣運營商發放許可證，并對迪拜酋長國的該行業進行監管。Orser在1月3日上任后成為該組織的首位首席執行官，將迪拜建立為加密貨幣和元宇宙運營商的中心。[2023/1/11 11:06:44]

流動性不足是大多數穩定幣項目走向失敗的原因，如Oin當前在Near主網上發行的nUSDO，在Ref中只有nUSDO與NEAR組成的交易對。當NEAR價格下跌時，nUSDO會跟隨著被動下跌。在nUSDO應用不足的情況下，套利者也不敢貿然參與，也沒有其它退出機制。USN通過在Ref上提供穩定幣間的流動性，來避免這一問題。

金融科技初創公司SecureSave完成1100萬美元融資，FTX參投:金色財經報道，西雅圖金融科技初創公司SecureSave宣布完成了一筆1100萬美元新一輪融資，由 Truist Ventures 領投，Stearns Financial Services Inc. 和加密平臺 FTX 參投。該公司曾在 2021 年 1 月籌集了 350 萬美元的種子輪融資， 迄今為止融資總金額已達 1470 萬美元。SecureSave 以緊急儲蓄賬戶 (ESA) 的形式幫助雇主為員工提供超出薪水的財務福利，本次 FTX 參投可能會為其向加密領域拓展提供支持。（geekwire）[2022/6/9 4:12:33]

USN的收益來源

在CryptoInsider創始人首次介紹到USN時，稱USN會給使用者帶來年化20%左右的收益。這部分收益實際來源于NEAR的質押收益。

DecentralBank?DAO將儲備金中持有的NEAR用于質押，以獲得11%左右的年化收益，并將額外獲得的NEAR換為USN，分發給USN用戶，包括在Ref、Burrow等協議中使用USN的用戶。

一開始，USN將由發行量兩倍的抵押物作為儲備金，包括100%的NEAR和100%的其它穩定幣。此時，USN僅依靠NEAR質押產生的年化收益率為11%，再加上Burrow、Aurigami等協議中的其它激勵，最初實際的APY可能超過20%。

儲備金和自動平衡算法

從目前的資料來看，DecentralBankDAO中的儲備金價值和USN的發行量并不一一對應，但會始終高于USN的發行量。NEAR和穩定幣的比例會通過算法實時、動態地自動平衡，當NEAR價格下跌時，DecentralBank將買入NEAR；當NEAR價格上升時，將賣出NEAR。目的是維持儲備金中的NEAR價值和發行的USN間的平衡，具體規則由一系列的參數決定，詳見白皮書。

在引導階段，由于項目方和其它支持者額外的資金注入，實際抵押率為200%，即使NEAR出現下跌，也不用擔心儲備金不足以讓USN贖回1美元資產的問題。DecentralBank從Proximity處獲得一筆grant，以支持引導階段，并在Ref上提供USN和USDT的流動性。

隨著用戶以1:1的NEAR參與鑄幣過程，抵押率將從200%逐漸降低。若NEAR價格出現大幅下跌，就需要USN背后的自動平衡機制來維持足額抵押。

官方稱，儲備金基于貨幣發行委員會的規則，自動平衡，并始終維持USN的抵押率高于100%。在最壞的情況下，DecentralBank可以回購所有發行的USN。

USN的總結和思考

從目前已知的資料看，USN獲得的資源確實比Near生態中已有的算法穩定幣更多，也更容易在Ref、Burrow、Bastion、Aurigami等生態項目中作為原生穩定幣被集成。

USN的發行機制和FeiProtocol更加類似，主要以公鏈原生代幣為儲備，維持1美元的資產和1單位的穩定幣之間的互換，不會銷毀或鑄造新的NEAR。FeiProtocol因為一系列巧合條件，讓用戶在ETH低價時大量鑄幣，在ETH高價時贖回為1美元的ETH，因此協議中擁有很多額外的ETH。USN則依靠項目方和支持者早期的額外資金注入，維持100%以上的抵押率。

當NEAR價格變動時，儲備金中的NEAR和穩定幣的數量發生變動，智能合約會實現兩者間的自動平衡。平衡規則需要維護儲備金價值始終高于發行的USN，有較好的創新。但也需要在NEAR的下跌行情中，觀察這種機制是否能夠經得起實際檢驗。

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