HashKey 曹一新：詳解主流去中心化借貸產品預言機原理_MAKE:Maker

從安全性和時效兩個維度比較 MakerDAO、Aave 與 Compound 的預言機原理差異。

預言機在去中心化金融系統中的資產定價環節尤為重要，預言機報價的安全性、時效、準確度、成本是我們應當重點關注的維度。本文全面解析主流去中心化借貸產品采用的預言機原理并從安全性和時效這兩個維度進行對比。

預言機作為一種重要基礎設施已被廣泛討論，過去一般狹義地指代為區塊鏈提供鏈外可信數據的模塊，本文探討更為廣義的預言機——依賴信息源為去中心化系統輸送信息的機器。輸送的信息不一而足，可能是用于交易市場的價格、指數、宏觀參數等信息；或是用于預測市場的氣候、選舉等信息。而依賴的信息源可來自鏈上或鏈外，具有不同的去中心化程度。

圖 1. 不同類型的信息源和預言機示例

圖 1 給出了幾個示例：Coinbase 交易所提供的經簽名認證的 API 是典型的由權威聲譽背書的中心化鏈外信息源；Uniswap 作為鏈上原生的去中心化交易所，提供的 TWAP 預言機是典型的去中心化鏈上信息源。

這兩類信息源各有優劣，中心化鏈外信息源存在運營方信用風險，但能覆蓋的信息類型比較全面且一般時效性好、準確度高；去中心化鏈上信息源利用區塊鏈去除了信用風險，但目前以 AMM 價格預言機為主，類型單一，且出現過多起被操縱事件。

它們均可以作為廣義預言機的基石，通過聚合、相互錨定等方式使之更具魯棒性和安全性，并參與去中心系統的運轉。例如，

MakerDAO 構建了一個聯盟預言機系統，授權若干第三方鏈外信息源組成聯盟為資產提供價格信息，能一定程度抵御個別中心化信息源的信用問題，但不排除聯盟合謀腐敗風險，目前依賴治理和激勵機制加以管理。

IOST與HashKey DID建立戰略合作伙伴關系:4月27日消息，IOST宣布與HashKey DID建立戰略合作伙伴關系，HashKey DID是Hash Key Group旗下領先的多鏈去中心化身份數據聚合商。雙方合作旨在通過將HashKey DID創新的去中心化身份服務集成到IOST的區塊鏈中來加強Web3基礎設施。這種合作關系將確保IOST用戶獲得安全、透明和高效的身份管理體驗。[2023/4/27 14:30:48]

Chainlink 提出了更為去中心化的預言機系統，通過經濟激勵機制和聲譽系統管理無需許可的信息源。

Compound 提出一種將中心化鏈外信息錨定去中心化鏈上信息的方案，在保留中心化信息源優勢的同時強化風控。 本文從價格預言機出發探究目前排名前三的去中心化借貸產品的采納情況（如表 1 所示），并對其原理及性能進行展開分析及對比。

表 1. Top3 去中心化借貸產品采用的預言機形式及信息源

MakerDAO 作為老牌 DeFi 項目，在 2017 年 6 月推出了單一錨定 ETH 的穩定幣 DAI （現更名為 SAI），并基于其自建的第一版預言機為抵押品 ETH 進行報價。該版預言機由 14 個獲得 MakerDAO 許可的個人匿名信息源（Feeds）提供 ETHUSD 的報價，并通過一個聚合合約獲得報價的中位數，最終喂價給 MakerDAO 系統的主合約。通過匿名性抵御信息源節點被操縱或勒索的風險。由 MakerDAO 治理組織對信息源的選聘、信息源數量等配置參數進行管理。

MakerDAO 在 2019 年 9 月推出 第二版預言機 ，相較第一版，除了支持多幣種報價的功能改進和性能提升外，主要改進點在于：

Hasu：Zhu Su聲稱的Starkware Token認股權證已于7月5日到期，清算人未兌現收購要約:7月12日消息，針對Zhu Su社交媒體內容，Flashbots戰略主管Hasu表示，Zhu Su聲稱的Starkware Token認股權證已于7月5日到期，清算人未兌現StarkWare Token收購要約，現在Starkware Token沒有了。

此前，Zhu Su 在個人社交媒體上披露了兩封其律師與三箭債權人之間的電子郵件，郵件內容顯示，債權人 Russell 假意提供幫助并與 Zhu Su 商議了清算解決方案，而后未履行，并將協調過程中三箭資本方提供的資料遞交至美國法院。三箭資本方律師表示，債權人未能兌現 StarkWare 收購要約已導致公司蒙受重大損失，其債權人、投資者和公司股東的權利將因此受到不利影響。[2022/7/12 2:08:28]

提議添加 DeFi 合作伙伴作為機構信息源（包括 dYdX、0x、Set Protocol、Gnosis）；

提議創建預言機團隊角色及構建預言機治理框架；

提出優化的預言機激勵機制。

聯盟預言機的風險在于使用者需信賴信息源和治理機構，上述改進致力于使 MakerDAO 預言機更加去中心化：引入去中心化信息源能一定程度緩解中心化信息源的信用風險，但可能會引入更多被第三方操縱的風險；而治理機制和激勵機制的改進對系統的影響往往是長程的，無法立竿見影。

MakerDAO 預言機原理

圖 2 從左往右展示了 MakerDAO 預言機依賴鏈下許可信息源報價的流程（關于 DeFi 合作伙伴機構信息源的獲取方式尚未找到官方說明，有待進一步跟蹤報道）。

圖 2. MakerDAO 預言機架構（來源：MakerDAO 官網 Docs）

風投公司Hashed正在接受韓國國家稅務局的調查:12月7日消息，據韓國當地媒體報道，韓國區塊鏈風險投資公司Hashed目前正在接受韓國國家稅務局(NTS)的調查。此次調查為深入（專項）稅務調查，而不是常規的定期稅務調查。國家稅務局的一位高級官員對表示，我們無法確認與個別公司的稅務調查有關的信息，然而，對小企業開展特別稅務調查，與該公司首席執行官籌集資金或逃稅有關的情況并不少見。此前報道，12月1日，Hashed宣布推出2億美元加密基金HashedVentureFundII，計劃投資于Web3相關項目。[2021/12/7 12:56:25]

為了保證鏈下數據安全地傳輸到鏈上，每個獲得許可的信息源節點運行一個客戶端（Omnia Feed Client），將用以太坊私鑰簽過名的價格信息通過名為 scuttlebutt 的分布式 gossip 協議廣播到中繼器（Omnia Relayer Network） 。

中繼器監聽這些簽過名的消息，檢查其活性（liveness），并將價格數據和簽名打包成一條以太坊交易，廣播到以太坊網絡，由鏈上預言機模組進一步處理價格信息。

鏈上預言機模組主要包括 Median 和 OSM 兩個合約。Median 合約主要任務是根據第 2 步推送的價格及簽名序列，驗證時間戳、信息源是否在白名單、價格序列是否按遞增排序、用布隆過濾器驗證價格來自不同的信息源，上述驗證均通過后計算中位數并替代原值。Median 合約內維護了一個信息源白名單，用于檢查價格信息更新是否來自許可地址。MakerDAO 治理機構通過更新白名單來調整信息源，并有權更新計算中位數所需最少信息源數目（目前設定是 13）。

OSM 是進一步提升預言機安全性的智能合約，主要用于對報價設置延時機制從而為識別和響應潛在的安全事件預留時間。OSM 合約內維護了一個價格隊列，最新的價格信息只有在 1 個小時之后才會被“中間人”Spotter 合約采用并供主合約（Vat）調取。

Hashed推出區塊鏈游戲和NFT創業工作室:金色財經報道，專注于區塊鏈的風險投資基金會Hashed宣布推出其區塊鏈游戲和NFT創業工作室。被稱為UNOPND的新產品將允許區塊鏈開發人員和愛好者利用Hashed來構建和推進他們的NFT和GameFi應用程序。[2021/10/6 20:07:59]

緊急預言機

緊急預言機是 MakerDAO 抵御攻擊的最后一道防線，由 MKR 持有人投票選定。緊急預言機有權單方面觸發緊急關停（Emergency Shutdown），故而能通過凍結單個預言機來緩解擠兌風險。

MakerDAO 預言機的時效

通過上面的流程分析，我們可以發現 MakerDAO 預言機的工作時效主要受以下環節影響：

信息源更新頻率

信息源基于兩個原則提交價格更新信息：a) 當前價格與上次提交價格差別大于規定閾值（目前設定為 1%）；b) 當上次提交價格超過 6 個小時。

Median 合約更新頻率

即時，取決于中繼器傳送頻率。Median 合約每當接收到中繼器傳送過來的價格序列，就會馬上執行驗證流程并在通過檢查后更新中位數。

OSM 合約更新頻率

每隔大約 1 小時（至少）。一個外部 EOA 地址通過調用一個名為 MegaPoker 的公共合約，能批量執行 OSM 合約內的 poke() 方法完成各抵押資產 OSM 合約內價格隊列的更新，接著依次觸發 Spotter 合約讀取最新價格。為了維持這一更新頻率，OSM 合約內 poke() 方法限定了只有在區塊時間戳間隔滿足大于等于 3600 秒時才能被再次調用。圖 3 展示了目前 MakerDAO 預言機支持的 24 種抵押資產的 OSM 合約地址及 Spotter 合約地址。

網絡傳輸和區塊生成時滯

動態 | Hashhub東京大學研討會：過度管制使日本加密行業發展滯后:于東京大學召開的“hashhub conference 2018”會議中，就“規制和稅制對日本加密貨幣行業造成的影響”這一問題的討論中，與會專家紛紛表達了自己的看法。創法律事務所齋藤創認為，虛擬貨幣行業制定規章制度過于嚴格的弊端是令日本落后于世界。區塊鏈會計師柿澤仁表示，日本的規章制度缺乏商業敏感，金錢大量流向海外。安德森·毛利·友常律事務所律師長瀨威志稱，限制過于嚴格會阻礙有前途的小型商業發展，類似的例子有民宿和拼車。AerialPartners代表理事沼澤健人則表示，在規章制度仍然十分混沌的當下，是全力開發技術的時機。[2018/7/23]

這兩個延時都在秒級，相對 OSM 一個小時延時可忽略不計。

圖 3. MakerDAO 預言機支持的 24 種資產 OSM 合約地址及 Spotter 地址（來源：MegaPoker 合約：0x7472e5830dc6402c22bb5b3abbca14d6a058e482）

可見 MakerDAO 預言機的價格更新頻率最快是 1 小時一次，但會在木桶效應下受制于 Median 合約內價格更新頻率。我們可以通過 ETHUSD 的 Median 合約交易記錄測量其更新頻率。從圖 3 可以看出，該合約更新報價的時間間隔在 9 分鐘和 219 分鐘左右出現峰值，有 70% 的概率在 60 分鐘內更新報價，即對應于 OSM 合約每隔 1 小時獲得的報價是 1 小時前更新過的；而剩下 30% 的概率超過 1 小時，3.65 小時是大多數情況下該預言機價格更新延時的上限。

圖 3. MakerDAO 預言機 ETHUSD Median 合約 LogMedianPrice 事件時間間隔分布（來源：Median 合約：0x64DE91F5A373Cd4c28de3600cB34C7C6cE410C85）

Chainlink 預言機的原理

Chainlink 預言機與 MakerDAO 預言機的架構實際上非常類似，最大的區別在于信息源無需獲得 Chainlink 許可，其原理和經濟激勵機制在其它研報多有提及，在此不展開詳述。Chainlink 系統可簡述為兩類節點的工作：

鏈外節點

響應聚合合約的請求，將鏈外信息通過發送以太坊鏈上交易的方式傳輸給聚合合約，聚合合約在收集到指定閾值數量的鏈外節點回復方生成聚合價格。

鏈上節點

在以太坊上運行智能合約，一般由社區用戶自行贊助組建，主要包括 p 代理合約（Proxy）和聚合合約（Aggregator），Proxy 內部存儲了各個報價資產的最新 Aggregator 合約地址，接到用戶合約的鏈上請求便訪問相應 Aggregator 獲得其存儲的最新價格，并在同一筆鏈上交易內將報價反饋至用戶合約。

圖 4. 用戶調用 Chainlink 預言機流程（來自官方 docs）

觸發 Aggregator 合約開啟新一輪聚合報價的因素有兩個：

距離上次聚合報價延時超過一定閾值；

合約會監聽一些信息源的報價并與上次聚合報價對比，當價差偏離一定閾值時觸發。

圖 4. Chainlink 預言機關于 ETH/USD 價格數據的聚合界面（來源：https://data.chain.link/eth-usd）

圖 4 是 Chainlink 對 ETH/USD 的聚合報價頁面，可見目前有 21 個鏈外節點參與工作，價格偏差閾值是 0.5%，延時閾值 3 小時。根據 ETHUSD 的 Aggregator 合約 NewRound 日志記錄頻率，我們可以測試實際的價格更新頻率。如圖 5 所示，更新間隔峰值為 10 個區塊（約 2.5 分鐘），70% 的概率在 10 分鐘內更新，最高上限約 70 分鐘。

圖 5. Chainlink 預言機 ETHUSD Aggregator 合約 NewRound 事件區塊間隔分布（來源：Aggregator 合約：0x00c7A37B03690fb9f41b5C5AF8131735C7275446）

Compound 設計了一個名為 OpenPriceFeed 的預言機系統，該系統與上述聯盟預言機和去中心化預言機有所不同，采用了中心化信息源錨定 AMM 鏈上價格的組合形式，主要有兩個合約。

OpenOraclePriceData

任意中心化信息源（Reporters）可向 OpenOraclePriceData 合約傳送用私鑰簽名的價格數據，OpenOraclePriceData 合約負責中立地接收這些價格及簽名信息并開放給第三方免許可調用。

UniswapAnchoredView

目前 Compound 自身系統只采納了 Coinbase Pro 提供的 API 數據。通過 UniswapAnchoredView 合約對 OpenOraclePriceData 存儲的簽名價格進行驗證篩選，只有 Coinbase 簽發、并且價格位于 Uniswap 的 TWAP 預言機報價一定區間內，該合約才接受并更新。目前價格區間設定為最大偏離錨定價格的±20%。

值得說明的是，任何人都可訪問 Coinbase Pro API 接口獲取時間戳、價格、簽名信息，并將其提交至 UniswapAnchoredView 合約，只要能通過其驗證，用戶可獲得即時價格。也就是時效是三種預言機里最好的，但是在 2020 年 11 月 26 日發生的 Compound 大規模清算事件中，Coinbase 交易所內 DAI 的價格發生劇烈波動，清算機器人利用這個價差，在一筆交易內完成了抵押物價格更新和清算流程。

三款借貸產品各自采用了不同的機制來對中心化信息源的信用風險、單點攻擊風險進行風控，但預言機安全性和時效似乎是魚與熊掌不可兼得。MakerDAO 以較為保守的方式為處理突發事件預留時間，導致報價有至少 1 個小時的延時；Chainlink 的報價頻率相對較高，目前參與報價的去中心化節點還比較少。這兩者的耗時主要受制于于多個信息源的聚合階段。Compound 的預言機目前只信任一個中心化信息源，不存在聚合過程，并允許任意第三方觸發價格更新，獲得最優時效。但錨定機制設定的波動范圍在±20%，在市場出現極端行情下單個交易所的異常報價容易被利用；且中心化信息源發生單點故障或被攻擊時，雖然可以自動棄用而依賴 AMM 預言機的報價，但這又將風險點轉嫁到 AMM 預言機上了。

表 2. Top3 去中心化借貸產品采用的預言機風控機制和時效對比

預言機作為重要的基礎設施已被廣泛提及，預言機的安全性決定了去中心化系統的抗擊風險能力和運行的魯棒性，預言機報價的準確性和時效對 DeFi 業務的運營起到了至關重要的作用，特別是以借貸產品為代表的項目很多依賴超額抵押模式，預言機對抵押物價值的評估直接決定了是否以及何時觸發清算。通過對去中心化借貸產品預言機安全和時效性的分析，可見提高安全性的機制一定程度上會削弱時效，綜合對比 Chainlink 的架構有望在這兩個維度獲得最優權衡，但仍需更多鏈下節點加入來提高其去中心化特性。在 Compound 的錨定預言機模式下，增加要求的信息源數量，并保留錨定 AMM 預言機的特性，減少波動帶寬，可能是改進方向。

撰文：曹一新，就職于 HashKey Capital Research

審核：鄒傳偉，萬向區塊鏈首席經濟學家

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