Carbon Equal Dao蔡宋輝：全面解讀美國法律下DAO組織的法律結構_KEN:DAO

關于DAO的法律結構一直是大家所關注的問題。CarbonEqualDao發起人蔡宋輝先生撰寫了DAO在美國以及一些國際司法管轄區使用的各種法律結構。它旨在成為創始人及其法律顧問的一個起點，以便在他們考慮DAO的潛在法律結構解決方案時更好地了解這些問題。

我們相信Web3能夠徹底改變人們在線互動的方式，涌現出新一代的互聯網應用和業務，使用戶對背后協議的增長擁有所有權和經濟敞口，從而形成更靈活和強大的人類協調形式......

DAO法律結構匯總

無法律實體

DAO在沒有正式的法律實體的情況下運營。

如果以盈利為目的，或者如果Token持有者可以投票將DAO的資金分配給自己，那么DAO就有可能被視為事實上的普通合伙企業。

目前為止，美國法院還沒有將DAO視為普通合伙企業的判例，而Token持有者是否會被視為普通合伙人的問題仍然存在。

UNA封包

致力于「非營利」目標的DAO可以組建非法人非營利協會，這類似于非法人合伙的非營利版本，但可以提供成員有限責任。

有限合作協會

一個DAO可以組建一個有限的合作協會，這是一個將傳統的合作社與更靈活的資本結構和治理框架相結合的實體。

孤立實體

例如例如股份制公司和有限責任公司。一個DAO可以組建一個法律實體，承擔DAO或協議的特定活動，或持有特定資產。

完整的有限責任公司封包

DAO可以組建一個有限責任公司，DAO成員將成為該公司的所有者。

像VT和WYO這樣的州已經頒布了專門針對DAO的法定制度，所有這些制度都沒有經過法院的測試。DE沒有專門針對DAO的法規，但卻是美國最常見的組建營利性有限責任公司的管轄區。

各種法律結構組織結構圖

無法律實體

UNA封包

有限合作協會

孤立實體

港股上市公司藍港互動在香港成立LK Venture:金色財經報道，港股上市公司藍港互動集團（08267.HK）宣布重組加密投資與研究機構共識實驗室（Consensus Lab），在香港正式成立 LK Venture，進軍 Web3 產業。LK Venture 旗下將分別設立一級市場和二級市場基金，藍港互動將聯合多家機構同時作為基石投資方參與。

LK Venture 未來將重點關注區塊鏈網絡層、基礎設施服務層以及應用層等 Web3 前沿領域，持續投資和支持全球范圍內的 Web3 技術創新項目。[2023/4/6 13:47:53]

完整的有限責任公司封包

各種法律結構最佳用例

無法律實體

高度去中心化的DAO，特別是那些活動范圍狹窄/鏈外業務有限的DAO，由于去中心化和短期業務，實際的稅收或監管執法風險較小，從而限制了沒有法律實體的風險；或DAO由業余愛好者組成，而不是從DAO獲得定期收入的承包商或雇員。

例子：任何沒有正式法律實體的DAO

UNA封包

擁有以美國為中心的成員或活動的DAO，具有真正的非營利目的，希望獲得更大的監管和稅收確定性，并「自愿加入」美國公司稅。

這方面的例子包括：

1.IdleDAO

2.LexDAO

有限合作協會

擁有以美國為中心的成員的DAO，希望成員成為DAO的積極貢獻者，并希望遵守現代合作社原則。不適合成員基礎很不穩定并希望保持匿名的DAO。

孤立實體

DAO的子分支，或個人Token持有者希望組建一個實體，來隔離責任和稅收。

有一個相對明確的成員群體的DAO，其活動的監管風險相對較低，需要一個法律實體與傳統的服務提供商互動

例子包括：

FriendsWithBenefits

完整的有限責任公司封包

有相對較少的、明確的、高度穩定的成員群體的DAO。

例子包括：

MetacartelVentures。

LAO/Flamingo。

Syndicate

DAO的子分支，或個人Token持有者希望組建一個實體，來隔離責任和稅收。

西門子發行規模為 6000 萬歐元的數字債券:金色財經報道，電氣工程巨頭西門子（Siemens）宣布根據德國電子證券法（eWpG）在區塊鏈上首次發行數字債券，該債券的規模為 6000 萬歐元，期限為一年。西門子表示，利用電子證券法，其公司可直接向投資者出售證券，而無需聘請既定的中央證券存管機構。

Hauck Aufh?user Lampe Privatbank AG 擔任此次交易的債券登記處。 DekaBank、DZ Bank 和 Union Investment 投資了該債券。[2023/2/14 12:06:09]

Token持有者和實體之間的關系

無法律實體

Token持有者有可能是事實上的普通合伙人；然而，僅僅是持有Token，沒有參與更多的事情的Token持有者，是否就不會被視為普通合伙人，仍然需要打個問號。

UNA封包

所有Token持有者可以經過「同意」成為UNA的成員，可能只需要多數人通過的治理提案和DAOToken持有者的持續參與即可。

如果組建文件未作規定，參照示范法

默認情況下，禁止轉讓成員權益

有限合作協會

Token持有者可以是DAO的贊助人或DAO的投資者

如果組建文件未作規定，參照示范法

默認情況下，禁止轉讓成員權益

孤立實體

Token持有者可以成為孤立實體的成員或股東，但他們需要為其權益/股份單獨簽訂合同

此外，如果DAO的資產超過1000萬美元，在成為《1934年證券交易法》規定的報告公司之前，它將被限制在2000名成員。

完整的有限責任公司封包

通常情況下，Token持有者通過單獨簽訂合作協議，成為有限責任公司的成員

此外，如果DAO的資產超過1000萬美元，在成為報告公司之前，它將被限制在2000名成員。而為進行少數人投資而成立的DAO一般將被限制在100名成員內。

組建的元筆記

在沒有任何正式法律結構的情況下運作的DAO可以在法律上被歸類為普通合伙企業或非法人非營利性協會。

DAO可以成立一個法律實體來執行其特定業務或持有其特定資產，但應仔細分析，以界定法律實體所包含的內容，因為DAO的活動和資產可能并不總是與法律實體共存。

一個DAO的適當實體結構在很大程度上取決于該特定DAO的情況。沒有一個放之四海而皆準的解決方案。在考慮適當的實體結構時應考慮這些因素：DAO的活動包括哪些擬議實體的活動包括哪些DAO的去中心化程度DAO成員的數量DAO背后協議的活動包括哪些。

數據：Blur已占約30%NFT交易份額，交易總額突破75萬枚ETH:1月27日消息，據Dune Analytics數據顯示，目前Blur的NFT市場份額已占市場總交易量約30%，正在逼近OpenSea，后者當前市場份額約為48%。截止目前，Blur總交易額已突破75萬枚ETH，交易量接近160萬筆。

此前報道，1月20日，NFT市場Blur在社交媒體上發文表示決定將Token發布日期推遲至2月14日，同時第三階段空投也將持續至2月14日。[2023/1/27 11:32:14]

組建要求

無法律實體

不需要辦理法律手續

當兩個或兩個以上的人作為共同所有者從事一項業務以獲取利潤時，就形成了普通合伙企業

普通合伙企業可能是在其他實體形成之前被視為存在的實體類型

UNA封包

各州情況不同，但在大多數州不需要備案。

示范法將UNA定義為「由或更多的成員組成，根據口頭、記錄或行為暗示的協議而加入，為了一個或多個共同的、非營利的目的。」

應考慮DAO的活動是否符合非營利性。UNA可以從事產生利潤的活動，只要它們是為了促進非營利目的。

有限合作協會

向州政府秘書提交公司章程；支付適用的備案費；聘請代理機構在申請轄區內負責送達程序；通過細則。

孤立實體(例如C.Corp.股份制公司和LLC有限責任公司)

向州政府秘書提交公司注冊/成立證書；支付適用的申請費用；聘請代理機構在申請轄區內負責送達程序；通過細責或運營協議。

孤立實體將需要建立一個治理結構或成員管理）。

應考慮DAO或附屬實體的代表據以組建孤立實體的權力，以及股份/單位將由誰合法擁有，以及這些安排是否意味著DAO本身是一個普通的合伙企業，或者組建實體的一方是一個「積極的參與者」」)

完整的有限責任公司封包

向州政府秘書提交成立證書；支付適用的申請費用；聘請代理機構在申請轄區內負責送達程序

有限責任公司將需要選擇其治理結構——成員管理或經理管理。

運營協議必須由所有成員執行。

行政要求

無法律實體

如果DAO被視為普通合伙企業，必須申報州稅和聯邦稅，以及任何其他司法管轄區的納稅申報。

每個合伙人應提交K-1表，報告他們的收入份額

UNA封包

UNA必須申報州稅和聯邦稅。

UNA不能向成員進行分配

必須提交IRS8832表格以作為一個公司納稅。

數據：1億枚USDC從未知地址轉至Huobi:金色財經報道，Whale Alert數據顯示，0x17開頭未知地址分兩筆將共計1億枚USDC（每筆50,000,000枚）轉至Huobi。[2023/1/6 10:58:52]

有限合作協會

孤立實體

每年的州專營稅。需要在州內聘請代理人提供服務。必須申報州稅和聯邦稅。

完整的有限責任公司封包

每年的州專營稅。需要在州內聘請代理人提供服務。必須申報州和聯邦稅。

關于責任的元注釋

可以組建法律實體，以使DAO生態系統中的各種參與者免于承擔潛在責任。

面紗原則。美國法院可能無視實體提供的有限責任保護，如果他們發現實體資本不足，或缺乏「公司要件」，可能會導致相關控制人的直接責任。

監管機構和美國法院可能會施加「控制人責任」或無視由控制人直接控制的實體的法人地位，可能會導致相關控制人的直接責任。

法律人格

無法律實體

如果DAO被視為是普通合伙企業，那么DAO本身將具有法人資格

UNA封包

有，只要法律形式在相關的州/轄區內得到承認。

有限合作協會

有

孤立實體

有

完整的有限責任公司封包

有

創始團隊的個人責任

無法律實體

如果DAO被視為普通合伙企業，創始人可能被視為合伙人，每個人都要對合伙企業的100%的債務負責，在債權人首先試圖以合伙企業本身的資產抵債后。

為了解決這一風險，DAO成員可以單獨成立一個實體，作為DAOToken的所有者，發揮稅收和責任隔離的作用。

UNA封包

如果UNA被承認為獨立的法律實體，創始人可以免于承擔DAO在UNA成立后的活動所產生的債務，盡管這一點仍未經法院驗證。

有限合作協會

創始人作為成員，有可能免于承擔LCA成立后開展的活動所產生的債務。

孤立實體

創始人，作為股東或成員，可以免于承擔因孤立實體在其成立后進行的活動而產生的債務。

然而，創始人可能要對并非由被孤立實體的活動引起的債務負責。

完整的有限責任公司封包

創始人作為成員，有可能免于承擔有限責任公司成立后開展的活動所產生的債務。

Token持有者的個人責任

無法律實體

數據：2022年上半年國內外元宇宙領域共有118筆融資:金色財經消息，2022年上半年，國內外元宇宙領域共有118筆融資，投資總金額達到270.6億元，超億元的融資有34筆，最大單筆融資達到135億元。分開來看，2022年Q1季度，國內外元宇宙領域共有43筆融資，其中超億元的融資有18筆，融資總金額達到82億元，融資總金額同比增長51%。而在2022年Q2季度，元宇宙領域共有74筆融資，其中超億元的融資有16筆，融資總金額達到188.6億元。

其中，解決方案商成為融資筆數最多的賽道，達到29筆，占比24.6%，VR內容賽道融資數量其次，達到28筆。底層技術賽道和游戲賽道也分別獲得了15筆、14筆融資，分別占比12.7%、11.9%。

此外，硬件賽道也獲得了12筆融資，占比10.2%。此外，中國相關企業受到資本關注的程度，遠高于其他國家。2022年上半年，有60家中國企業獲得投融資，平均3天一筆融資。2022年上半年獲投融資企業注冊地主要匯聚在國內以及美國，分別為60筆和24筆，其次是英國和日本分別是6筆和4筆，其余國家均在1至2筆左右。（智東西）[2022/8/4 2:57:45]

如果DAO被視為普通合伙企業，Token持有者可以被視為普通合伙人，與創始人和管理者一樣。

DAO成員可以單獨組建一個實體，作為DAOToken的所有者，發揮稅收和責任隔離的作用

UNA封包

如果UNA被承認為獨立的法律實體，Token持有者可能作為「成員」承擔有限責任，盡管這一點仍未經法院驗證。

有限合作協會

Token持有者，作為成員，可以免于承擔LCA成立后開展的活動所產生的債務。

孤立實體

Token持有者，如果是孤立實體的股東或成員，可以免于承擔孤立實體在其成立后進行的活動所產生的債務。

然而，Token持有者仍可能對并非由孤立實體的活動引起的債務負責，或者如果該實體不被法院或監管機構承認的話。

完整的有限責任公司封包

Token持有者，作為成員，可以免于承擔有限責任公司成立后開展的活動所產生的債務。

實體管理者的個人責任

無法律實體

如果DAO被視為普通合伙企業，所有合伙人在法律上將被同等對待，每個人都要對100%的合伙企業義務承擔全部責任，盡管從實際角度出發，被認為對DAO行使職能控制的人，如通過多重簽名或作為關鍵開發人員，將面臨更高的風險，因為他們更有可能成為第三方索賠的對象。

UNA封包

管理者的責任有限，可以得到賠償

有限合作協會

LCA的管理者具有有限的責任，可以得到賠償

孤立實體

孤立實體的管理者將通過以下方式承擔有限的責任：(i)由實體免除損害賠償，(ii)賠償并由實體為法律訴訟墊付費用，以及(iii)獲得D&O保險。

完整的有限責任公司封包

同孤立實體一樣

美國證券法元注釋

美國監管機構和法院可能會尋求將美國證券法規擴大適用于DAO和DAO的Token。盡管有法律結構，美國監管機構和法院可能會關注行為人之間的基本經濟關系，傾向于功能而不是形式。

DAOToken作為證券。構建法律實體，使每個Token代表該法律實體的所有權的DAO有可能讓步其Token作為證券的特征。在任何情況下，應該考慮DAOToken的交易是否可以被視為Howey規定的「投資合同」，或Reves規定的「票據」。除了美國聯邦證券法之外，美國各州的「藍天」證券法也可能被引用。

DAO作為投資公司。應考慮DAO是否構成《1940年投資公司法》規定的投資公司。

合伙權益作為證券。

美國法院認為，當普通合伙人保留足夠的控制權并擁有足夠的專業知識，不依賴于某一方的努力時，普通合伙人的權益不屬于證券。

美國證券交易委員會認為，當Token持有者沒有有效的投票權或依賴于特定的贊助商或「積極參與者」時，DAOToken實際上是證券。

應考慮組建法律實體的努力是否會導致負責任的人被視為SEC指導下的「積極參與者」

使用離岸基金會或特殊目的信托結構可能會減少美國的影響，但如果活動是在岸或影響到美國人，美國監管機構會盡可能地主張管轄權；對美國的網址進行地理封鎖或采取其他措施限制Token「回流」到美國，可以減少屬于美國管轄的風險。

實體的治理

無法律實體

如果DAO被認為是一個普通的合伙企業，它將由大多數合伙權益的持有人管理。

UNA封包

UNA的成員可以選出對UNA負有信托責任的管理者。

成員通常不對其他成員承擔信托責任。

有限合作協會

LCA成員選舉董事。LCA成員的投票可以算作「一人一票」，但也可以基于使用或贊助，甚至基于權益。

董事不需要是LCA的成員。董事對LCA負有信托責任。

孤立實體

如果孤立實體是一家股份制公司，它將由董事會管理，董事會由股東選舉產生，并可以任命執行官。董事會成員將受制于信托責任。

如果孤立實體是有限責任公司，它可以由成員或經理直接管理。信托責任可以放棄。

股東/成員通常不對其他成員承擔信托責任。

完整的有限責任公司封包

有限責任公司可以由成員直接管理，也可以由經理管理。信托責任可以放棄

注冊于Wyoming的DAO有限責任公司只能由成員管理

稅務元注釋

請注意，本矩陣只試圖在高層次上解決更常見的結構方案。例如，我們沒有涉及S公司及其稅收問題。在對任何特定的稅收待遇或情況作出決定之前，你應該與合格的稅務專家協商。

DAO作為美國稅收的「實體」：

就聯邦稅收而言，一個組織是否是一個獨立于其所有者的實體是聯邦稅法的問題，而不取決于該組織是否被當地法律承認為實體。如果參與者從事貿易、商業、金融業務或風險投資，并分享利潤，則合資企業或其他合同安排可以為聯邦稅收目的創建一個獨立的實體

一個沒有明確組織為公司的實體，通常可以選擇在聯邦所得稅方面被視為合伙企業或公司。然而，被歸類為」公開交易的合伙企業「的實體不能被歸類為合伙企業。

應考慮以下類型事件的潛在稅務影響。(i)向實體/DAO轉移資產；(ii)從實體/DAO向第三方轉移資產；(iii)實體/DAO開展的收益或收費活動；以及(iv)投資組合多樣化。

美國ECI的考慮因素：

擁有美國貿易或業務的外國實體應就與美國貿易或業務有效關聯的收入繳納美國稅

如果基金會被認為是美國公司的子公司或受美國公司控制，基金會的收入可能被視為美國公司的收入。

如果基金會被認為是在從事美國的商業活動，它可能需要繳納美國稅。

規避措施：在岸或離岸地點的免稅資格。

美國FATCA的考慮因素：

外國賬戶稅收遵從法案要求可能與美國納稅人打交道的實體向美國國稅局報告有關這些納稅人及其金融交易的信息。如果他們不這樣做，向他們支付的任何款項將被自動征收30%的預扣稅，任何向這些實體付款的人都會被征收。

DAO應該仔細考慮他們是否需要遵守FATCA，并可能需要遵守預扣稅要求。

美國受控外國公司的考慮：

受控外國公司是指美國股東直接、間接或建設性地擁有所有類別有權投票的股票總和50%以上的任何外國公司。受控外國公司的美國股東須遵守美國稅法規定的特定反遞延規則，這可能要求受控外國公司的美國股東報告并支付外國公司未分配收益的美國稅款的說明，第5類申報者，CFC。」）

DAO應該考慮他們是否符合CFC要求，是否需要遵守潛在的報告要求。

實體層面的稅收

無法律實體

如果DAO被視為普通合伙企業，而普通合伙企業在稅收方面是一個傳遞實體，那么DAOToken持有者可能有來自一系列DAO活動的應納稅收入。

根據不同的司法管轄區，如果DAO被視為普通合伙企業，它可能有申報和支付義務，不僅是所得稅，還有間接稅、預扣稅、印花稅等。

UNA封包

除非作出其他選擇，否則UNA將作為公司納稅。然而，由于在不取消UNA資格的情況下，不能向成員分配紅利，所以稅收實際上僅限于實體層面。

必須每季度提交估計稅款，并提交年度納稅申報。

有限合作協會

LCA在實體層面上被征稅，但可以利用特定收入抵減的優勢

孤立實體

股份制公司作為公司納稅。單一成員的有限責任公司不被考慮，多成員的有限責任公司作為合伙企業被征稅，除非做出其他選擇。

每季度必須提交估計稅款，并提交年度納稅申報。

完整的有限責任公司封包

在實體層面不征稅；收入傳遞給成員。

能夠選擇作為一個公司被征稅。

服務提供商和匯款元注釋

擁有正式法律實體的DAO將更有能力聘用專業服務提供者，雇用雇員，獲得銀行賬戶，并以其他方式從事商業活動。

在聘用服務提供者時，應考慮到當地就業法的影響，特別是如果他們是全職和受薪的。

還應考慮在向服務提供商轉移數字資產時，是否需要履行任何反洗錢/了解客戶的義務

如果使用離岸結構，DAO應考慮擁有本地服務提供商是否有助于減少ECI和其他審計風險。

資本渠道元注釋

并非每一個法律實體都是可行的集資工具，因此DAO應該仔細考慮使用哪種類型的實體來集資，有可能形成一個以上的實體

資本渠道

無法律實體

DAO可以選擇通過出售Token來籌集資金，但應仔細考慮潛在的證券法和稅收問題。

UNA封包

一般來說，不是典型的集資工具

資產可以轉移到UNA，但不能分配到成員

項目可以使用獨立的美國運營公司或外國實體進行籌資。

有限合作協會

LCA允許擁有投票權和經濟分配權的投資者成員，使其成為潛在的集資工具。然而，大多數LCA法規并沒有將向投資者成員發行權益的行為排除在國家證券法的適用范圍之外。

孤立實體

一個股份制公司將是投資者最熟悉的，能夠出售可轉換證券、股權和Token權利。

完整的有限責任公司封包

有限責任公司也可以發行可轉換證券、股權和Token權利，但鑒于有限責任公司可能對投資者產生負面的上游稅收影響，所以它沒有股份制公司常見。

來源：金色財經

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